我國互聯網金融風險及其防范研究

李瓊

摘要：隨著中國出現經濟新常態，“互聯網+”已經被提升至國家發展戰略高度，“互聯網+金融”成為傳統金融產業轉型升級、“普惠金融”和互聯網經濟健康發展的重要推動力，由此形成的“互聯網金融”新業態，有利于金融服務質量提升和資金配置效率優化，實現多樣化需求在金融創新層面的滿足。然而，互聯網金融也存在著較大的風險，需要引起全社會的廣泛關注。本文結合互聯網金融的不同商業模式，分析其所呈現的風險特征，并提出有效地防范措施。

關鍵詞：互聯網金融；風險；防范；研究

一、互聯網金融特征分析

1.強烈的互聯網產業伴生性

互聯網金融繼承了互聯網產業的大量“基因”，從信息經濟學角度來說，互聯網金融是互聯網技術發展下的“伴生品”，脫離了互聯網技術環境，互聯網金融這一業態是不復存在的；從金融學角度說，“互聯網金融”與傳統金融相比，增加了金融中介這一“常量”，大量中介的存在有利益解決借貸雙方市場信息不對稱的現象，并基于交易成本的存在和競爭，促進整個行業優勝劣汰。

簡單地，可以將互聯網金融視為互聯網科技發展進步的產生物，大量涌現的互聯網金融平臺（中介），發揮了信息搜索、處理作用，緩解了信息不對稱現象——傳統經濟學理論認為，只有保障市場信息的完整性、對稱性、真實性，才能逐步實現帕累托效率，傳統金融服務機構在市場中“一家獨大”的局面，很容易造成客戶一方的利益受損，而自身又局限于缺乏足夠的有效信息，從而造成交易失靈。

互聯網金融所呈現的互聯網產業伴生性“優勢”，重點表現在它重構了金融服務雙方的地位。傳統金融機構更青睞于政府、國企或其他社會性組織，這源于傳統金融產業運作流程，如銀行作為主要的金融服務機構，在傳統模式下無法全面掌握借款人的收入狀況、償還意愿和信用情況，出現風險的幾率就很高。并且，按照傳統銀行交易流程，如果授信前進行資質審核、風險評估，所需要付出的成本很高；互聯網金融可以很好地解決這一缺陷，在當前技術條件下，能夠利用大數據技術建立一定范圍內的征信系統，取代傳統銀行的風險審核模式，提煉更好多的優質客戶。

2.客戶群體與業務的顛覆性

互聯網金融出現以后，極大地顛覆了傳統意義上的金融服務客戶、業務范疇。從互聯網金融企業角度來說，目標客戶群體不再集中于大型企業，而是轉到中小微企業與社會個體層面——“長尾理論”表明，通過互聯網技術實現的數據處理便利，可以實現差異化客戶的滿足成本大幅度降低，由此也提供了個性化金融服務的實現條件——互聯網金融在“金融產品”方面的最大顛覆，在于種類齊全、個性突出的金融服務業務，以應對需求多樣的龐大客戶群體，由此所創造的市場利潤同樣可觀。

相對明顯的業務顛覆，在于我國傳統金融市場中“銀行機構”提供的信貸業務，注重額度大、期限長、標準化等要求，這極大地限制了服務對象，主要針對高凈值人士，而期限短、金額小的“小微貸款”業務，因為成本過高而開發不足。互聯網金融通過發揮信息技術優勢，實現信息處理的快捷性，極大地壓縮了成本、縮減了周期，從而使大量的小額貸款服務成為可能。結合“二八理論”來說，互聯網金融的服務對象集中在80%的“散戶”群體中。

3.互聯網金融運作的平臺性

通過平臺展開運作，這是互聯網金融的顯著特色，包括P2P、眾籌、第三方支付等軍事如此，資金的需求者、供應者分布于金融平臺的兩端，最大程度上釋放了“自發性”，從而減輕了溝通交流壓力。同時，平臺化運作的轉化成本很小，平臺運營商甚至采取免費服務的方式，來吸引用戶注冊、使用，以謀求更加專業的服務，實現互聯網金融的增殖利潤。

依據定價理論分析，互聯網金融平臺遵循兩個基本規律，其一是商品購買方、資金借出方不需要支付服務費用，或很小一部分費用（如轉賬手續費），這樣有利于平臺兩端迅速積累大規模用戶群。其二是構建了較大的用戶基數，有利于從價格角度進行對比，實現整個服務的優化。

二、不同商業模式下互聯網金融風險分析

1.P2P風險

P2P平臺是互聯網金融興起以來爭議較大的一種模式，它本質上是提供了一個借貸平臺，借貸雙方在P2P平臺上形成合作意向，P2P平臺進行撮合借款人分擔總體額度，以實現分散風險的功能，相應地，P2P平臺的運營者會收取一定的評估、中介、管理費用。P2P平臺的風險主要表現在以下四個方面：

第一，流動性風險。一般P2P平臺都存在“保本付息”的承諾，但提前需要進行資金墊付，這就導致了流動性風險，一旦出現大規模的壞賬，P2P平臺就會無法保障體現而倒閉，引發“跑路”現象。

第二，隱私易泄露。互聯網時代的信息非法交易日益嚴重，P2P平臺中積累了大量真實客戶信息，一旦泄露容易出現詐騙、騷擾、威脅等行為。

第三，非法集資風險。我國P2P金融模式存在大量的法律灰色地帶，容易出現非法集資、非法吸儲、非法高利貸等問題。

第四，資金風險。P2P平臺缺乏第三方托管機構監管，容易發生攜款潛逃、挪用資金等問題。

2.眾籌風險

國內的眾籌運作模式基本類似，主要是通過平臺審核通過后推介，主要內容包括：項目設定籌措總額與回款時間，在規定時間內達到籌措資額視為成功、項目失敗之后資金全部退還，以及眾籌必須設定明確的返還利息；眾籌的風險主要包括三個方面：

第一，眾籌金融模式參與人數眾多、分散，金額又往往較小，一旦發生問題容易引發團體訴訟，維權難度較大，影響社會穩定。

第二，資金池風險以及項目發起者違約風險較大，一些項目宣傳不明確，采取虛假信息煽動的方式，容易涉嫌非法集資。

第三，投資者權益缺乏保護，項目發起人不按照約定將資金投入到既定項目。

3.第三方支付風險

狹義上的第三方支付，是指利用互聯網技術手段、通過非銀行機構，實現用戶和銀行支付系統關聯模式。廣義上的第三方支付突出非金融機構的中介屬性，泛指利用有線、無線互聯娃娃那個技術提供的支付服務，如國內支付寶、微信等工具均屬此列。

當前，我國第三方支付已經發展為相對獨立的支付系統，它打通了網絡、實體之間的隔閡，在更多應用場景均得以體現，表現出較強的“去中心”特征。基于此，第三方支付按照不同功能范圍，進一步可劃分為兩種類型：其一是獨立的第三方支付，如塊錢、易寶支付、卡拉卡等，此類“第三方”進提供支付解決方案，并不具有消費擔保功能。其二是具有擔保功能的支付服務模式，如支付寶、財付通、微信等，其自身擁有電子商務類運營平臺，第三方支付與企業端業務保持著密切的關系。

以支付寶、微信微代表的第三方支付，成為近年來國內發展最快的互聯網金融平臺，鑒于其在社會經濟消費領域的廣泛性，容易出現技術安全風險，如木馬、病毒、釣魚網站等，竊取用戶資金，利用第三方支付非法套現也是一個嚴重的問題；此外，第三方支付過程中難以辨別資金的真實來源、去向，這就為洗錢、販毒、賭博等非法行為提供了便利。

三、有效防范我國互聯網金融風險的措施

客觀上，無論是傳統金融還是互聯網金融，發展的最終目的都應落實在“服務實體經濟”上，在“互聯網+”的理念下，提高互聯網金融“開放、平等、共享、普惠”的效應；結合以上對互聯網金融特點、不同商業模式下的風險表現分析；綜合以上風險分析，其防范措施主要包括以下三個方面。

1.完善互聯網金融風險防范體系

嚴格地說，“互聯網金融”形式是科學技術進步下的創新產物，它本質上并沒有超越“金融產業”的范疇，可根據其具體的業態、模式展開風險防范體系的整體規劃。例如，針對“信貸”業務的各類平臺（P2P、阿里小貸等），應加強資金融通、風險管理、支付清算等功能，對于微信、支付寶、財付通等第三方支付業務為主的平臺，應加強資金監督、技術安全等方面的優化；整體上，無論哪一種互聯網金融業務，都應納入到一個完整的、統一的互聯網金融風險防范體系中，以實現國家相關部門的高效率、高質量管理。

在完善互聯網金融風險防范體系之前，應樹立互聯網金融風險調控的“宏觀意識”，一方面要處理好整體與局部的關系，在法律法規、行業制度等方面的制定上，確保不相違背、不相沖突，這是實現完整、統一的互聯網金融風險防范體系的基礎。另一方面，要加強互聯網金融風險的檢測，正確處理互聯網金融市場規律與金融創新之間的關系，設計出一個“平衡點”，確保該風險體系的運轉建立在風險掌控和關系和諧的基礎之上——這是治理金融犯罪的重要機制，例如，在治理洗錢行為中，除了互聯網金融技術層面的防范，更涉及到針對性的法律法規防范。

此外，在確立央行作為最高監管機構的前提下，要主動探索可行性的負面清單模式，提高互聯網金融產業的準入門檻，充分考慮參與主體的資本能力和內控能力，將互聯網金融的融資額納入到社會融資總量，建立融資檢測指標體系，實現信息的公開、透明機制。在這一基礎上，進一步促進風險控制、資金流向的風險預警，可以確保互聯網金融風險防范體系更有效率的運轉。

2.加強互聯網金融參與者的教育

從趨勢判斷，我國互聯網金融的參與對象已經由大型企業組織，轉變為社會個體，以“消費者”的身份參與到互聯網金融活動中，其自身就必須加強信息披露的了解，即“消費者”有權利了解自己投資、融資的企業狀況，并隨時查看自己的損益信息。同時，要加強對互聯網金融消費者的風險意識教育，提升其自我保護能力。盡管國家法律明確禁止互聯網金融企業誤導、欺騙消費者，但在利益的趨勢下，仍然會存在大量的金融違法行為，作為“消費者”最重要的是保持清醒的頭腦。

與“消費者”對應的是“經營者”，類型繁多的互聯網金融從業企業阿佯需要加強教育，但在實施手段上，需要體現出一定的制度剛性，才能確保其教育的有效性。建立互聯網金融征信體系尤為必要（對于個人同樣適用），完善的征信體系是抵御互聯網金融風險的重要屏障，并且具有提高金融資源配置效率的積極作用，如美國目前就形成了以市場為主導的互聯網金融征信體系；我國在這一領域處于剛剛起步階段，加上有別于西方社會的政治、經濟、文化環境，需要進一步結合國情實踐，但在技術層面，國內外相對統一，需要將接口分散的數據統一匯總起來，建立互聯網金融的大型數據庫，與征信系統有機整合，這樣無論對于消費者還是經營者，都能夠在金融活動中發揮教育作用，提高對金融信用的重視。

3.加強互聯網金融行業的自律性

互聯網金融不僅僅是一種產業，也關系到我國金融秩序穩定，而政府在金融風險防范方面是建立在法律底線之上的，在反應速度和應對策略方面，存在一定的滯后性。互聯網金融行業的自律性增強，在風險防范方面更具有實際意義，在作用范圍、空間上進一步擴大，在反應上也更為敏捷、迅速，能夠對互聯網金融產業的有序發展發揮促進作用；基于此，政府監督與行業自律應該是互為補充、互為影響的關系。

從組織結構上說，我國互聯網金融行業的“協會組織”，應建立中央、省級、市級三級結構，按照從上到小的管理模式，逐級開展指導、發展和業務三類工作。同時，在行業組織內部加強自我約束機制的建設，尤其要強化對各類本地互聯網金融突出的風險監管，奠定可持續發展的基礎；做好上下級的有效溝通、協商，為央行的互聯網金融風險防范提供高精準度數據。

綜上所述，本質上，互聯網理財的核心仍然是理財產品，互聯網技術是一種輔助機制，但卻很大程度上決定了互聯網金融的穩定運轉。就當前而言，主要工作應放在技術安全角度，并實現相關監管機制、政策、法律等內容完善。