增量資金正在路上

宋奕青

國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會9月7日召開第三次會議，會議強(qiáng)調(diào)，資本市場改革要持續(xù)推進(jìn)，成熟一項推出一項。這是國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會在15天時間里，第二次就資本市場改革作出表態(tài)。

聰明資金逆勢加倉

“國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第三次會議，透露出穩(wěn)定A股市場的信號，有利于我國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展。”開源證券研究所所長田渭東表示。

田渭東認(rèn)為，從目前可能采取的步驟和進(jìn)程來看，在深化資本市場改革上，主要可圍繞五個方面推進(jìn)，分別是大力支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市、引導(dǎo)并購重組回歸本源、為創(chuàng)新企業(yè)提供多渠道股權(quán)融資、大力推動債券市場服務(wù)關(guān)鍵領(lǐng)域自主創(chuàng)新、加快擴(kuò)大資本市場對外開放。

隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增長動能、方式、結(jié)構(gòu)都在發(fā)生深層次的變化，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮，對于資本市場服務(wù)能力的要求越來越高。在業(yè)界看來，資本市場如何服務(wù)好這些企業(yè)，是必須重視的一個問題。

值得一提的是，高科技創(chuàng)新企業(yè)研發(fā)投入大，更需要資本市場提供有力支持。業(yè)界認(rèn)為，企業(yè)只有通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和登陸資本市場獲得融資、完善公司治理，才有可能實現(xiàn)跨越式發(fā)展。同時，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的參與，有助于形成更開放包容、層次更豐富的資本市場，有助于推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快培育新動能。

數(shù)據(jù)顯示，一直因為精準(zhǔn)抄底而被外界稱為“聰明的錢”的北上資金，今年以來凈流入超2200億元，較2017年同期增長近50%，對A股保持了較穩(wěn)定的凈流入。

從北上資金的加倉個股來看，對于科技股的偏好非常明顯。對于科技股，華融證券分析師龐永立表示，我國在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、信息安全等領(lǐng)域已具有一定的技術(shù)實力，這些領(lǐng)域未來將持續(xù)快速發(fā)展。多項國家政策出臺推動人工智能產(chǎn)業(yè)在我國快速發(fā)展，AI+場景正在逐步落地。在金融、交通、安防等領(lǐng)域，人工智能相關(guān)技術(shù)的滲透率正在快速提升，這將帶給相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。

科技股能否力挽狂瀾

不過，這種共振向上的趨勢，卻在不斷的被打破。值得關(guān)注的是，A股中，科技股整體走勢開始出現(xiàn)兩極分化，盡管不少科技股反彈勢頭強(qiáng)勁，但這波“回暖春風(fēng)”并非人人有份，大幅續(xù)跌的個股也不在少數(shù)，而且半數(shù)以上個股遭遇流動性危機(jī)。

近期美國科技股依然漲勢如虹，但有消息稱美國2000億美元征稅聚焦科技電子。四家大型技術(shù)公司 （思科、DELL、HPE和柏博網(wǎng)絡(luò)） 已致函美國貿(mào)易代表，要求某些產(chǎn)品免受TARRIFFED中國商品新名單的侵害。

受此事影響，原本漲勢不錯的A股市場瞬間跳水，創(chuàng)業(yè)板塊指數(shù)在不到10分鐘時間內(nèi)，由漲逾1%轉(zhuǎn)跌0.3%。科技板塊更是上演閃崩行情，從芯片、5G到國產(chǎn)軟件等科技板塊集體下挫，市值累計蒸發(fā)521億元。其中趨勢龍頭股北方華創(chuàng)盤中率先閃崩跌停，隨后中國軟件、石基信息、衛(wèi)寧健康等趨勢牛股紛紛大幅跳水。

科技股閃崩潮的突現(xiàn)，讓不少一頭霧水的投資者跟著市場恐慌情緒而盲目地割了肉。有數(shù)據(jù)顯示，其中軟件服務(wù)資金凈流出較大，達(dá)到21億元，其次是電子信息、電子元件和通訊行業(yè)，分別流出11.8億元、10.6億元和9.2億元。從個股主力資金凈流向排名來看，機(jī)構(gòu)大規(guī)模拋售科技股的動作十分明顯，其中，中興通訊主力凈賣額達(dá)到3.13億元，中科曙光主力凈賣出2.363億元，中國軟件2.25億元，北方華創(chuàng)1.97億元，紫光國微、衛(wèi)寧健康、石基信息等趨勢牛股的主力凈賣出額均超過1億元。像石基信息、北方華創(chuàng)等牛股的龍虎榜數(shù)據(jù)上也顯示出，多席位機(jī)構(gòu)及游資合力砸盤賣出。

看似無辜躺槍的背后，其實暗藏中國科技股公司當(dāng)前面臨的困境。隨著美股科技股面臨回調(diào)壓力的同時，中國的A股科技股最近也是厄運連連。尤其是在2018年初攀至高位的BATJ（百度，阿里，騰訊，京東）在之后的時日中更是震蕩下行。這些老牌大佬在經(jīng)歷了2017年的大漲之后，開始承受了強(qiáng)大的業(yè)績壓力。截至目前，BATJ最新市值9730.39億美元，較年初蒸發(fā)1669.44億美元，合計人民幣達(dá)1.14萬億，如按照年內(nèi)高點計算，蒸發(fā)市值規(guī)模更是突破2萬億。其中，京東最新股價較年初跌幅已達(dá)34.93%，騰訊跌幅則達(dá)21.80%。此外，阿里巴巴、百度跌幅均超5%。其中利害，可見一斑。

公募基金開始押注

在整個市場縮量下跌的過程中，有市場人士已開始討論“黃金坑”中的投資機(jī)會，并表示，相較于短期內(nèi)拋壓引發(fā)的下跌，一些更為看重長期投資價值的投資者會趁機(jī)買入“錯殺”個股，低位吸籌。截止今年二季度末，70只基金45.37億資金撲在騰訊上。其中，持股最大的單只基金富國滬港深價值精選，持股市值是3.32億。與此同時，也有高達(dá)33只基金買了阿里，持有市值18.5億。

對此，各家公司也積極做出應(yīng)對。

9月7日晚，阿里巴巴集團(tuán)宣布將從公開市場持續(xù)回購阿里巴巴股票，以執(zhí)行公司在2017年制定的一項股權(quán)購買計劃。此前，2017年5月18日阿里巴巴集團(tuán)宣布啟動為期兩年、總額達(dá)60億美元的股權(quán)回購計劃。本次回購即是對該計劃的執(zhí)行。

幾乎就在同期，騰訊控股也發(fā)布公告，表示于9月7日斥資707.208萬港元回購2.27萬股，回購價格每股為310.80-311.60港元，回購股份占公司現(xiàn)有已發(fā)行股本約0.0002%。此次也是騰訊時隔4年半后再度啟動回購。從公開消息看，騰訊極少在市場進(jìn)行回購，上一次回購要追溯至2014年4月7日，當(dāng)時環(huán)球科網(wǎng)股大瀉，騰訊回購15.3萬股，涉及規(guī)模約7673.7萬港元。消息公布后第二天，股價一度反彈超3%。

隨著政策層面針對科技行業(yè)的利好不斷增多，自年初以來，像中國軟件、中科曙光、北方華創(chuàng)、衛(wèi)寧健康等牛股紛紛走出翻倍行情，漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，這和芯片、軟件、5G等科技板塊得到機(jī)構(gòu)的不斷增持關(guān)系較大。

盡管市場對科技股后市走勢表示擔(dān)憂，但在不少機(jī)構(gòu)看來，縱觀長遠(yuǎn)，成為科技強(qiáng)國是我國在未來發(fā)展過程中的主要戰(zhàn)略之一，因此即便短期內(nèi)相關(guān)板塊及個股受到一定程度的影響，但隨著我國未來科研力度的逐步加大，行業(yè)發(fā)展有望隨之加快。