邁瑞醫療 未來萬億市場中 肩負進口替代重任的醫療器械巨頭

無論在營收利潤方面，還是研發實力方面，邁瑞醫療都是毫無爭議的中國產業巨人，難怪公司被稱為“醫療器械領域的華為”。

2018年7月，一部《我不是藥神》點燃了中國電影市場，并成為全民熱議的現象級作品。而引發討論的話題之一，就是高價進口藥問題。其實，與進口藥相類似，醫療器械產品的國產化和進口替代需求也同樣存在。隨著人口老齡化逐漸加深，以及城鎮居民日益增長的需求，上述任務更加迫在眉睫。

身處迅猛發展行業 肩負進口替代重任

相對于超過20000億規模的藥品市場而言，中國醫療器械市場也將于2019年達到6000億規模，且增長速度更加迅猛。值此之際，為中國居民提供性價比更高、服務更佳的醫療器械，以及在該領域實現進口替代的重任，就落在邁瑞醫療這樣的中國產業巨頭肩上。

深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司（下稱“邁瑞醫療”或“公司”，300760.SZ）是中國最大、全球領先的醫療器械及解決方案供應商， 在Qmed根據S&P; Capital IQ數據庫列出的2015年全球醫療器械百強排行中，公司是前50名中唯一上榜的中國企業。

醫療器械行業不但增長迅猛，而且極好地抵御了經濟周期的波動。伴隨著經濟的快速發展，中國醫療器械行業規模從2006年的434億元增長至2016年的3696億元，年均復合增長率約為23.89%。十年增長將近十倍，并仍然處于快速發展期。

越來越多的投資者認識到，相比其他行業，中國醫療器械行業擁有更快的增長速度，并將于可見的時間內，達到10000億的市場規模。

邁瑞醫療是快速發展中的國內醫療器械行業中的龍頭企業，歷經多年的發展，公司已成為中國最大、全球領先的醫療器械及解決方案供應商，產品覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大主要領域。

受益于行業增長和自身多項競爭優勢，邁瑞醫療不但規模上遠超國內同行，而且保持了營收和利潤的持續較快增長。2015年-2017年以及2018年一季度，公司營業收入分別為80.13億元、90.32億元、111.74億元和32.36億元；凈利潤分別為10.90億元、18.52億元、29.31億元和8.09億元。

邁瑞醫療不但在整體收入上大幅超過國內同行，而且在公司涉足的所有細分領域，均處于領先地位，并與國外行業巨頭展開競爭。

在政府推出舉措、進一步支持醫療器械設備國產化的政策背景下，邁瑞醫療有望不斷蠶食國外巨頭市場份額來實現進口替代和市場占有率擴大。

研發投入占比遠超同行業 堪稱“醫療器械領域的華為”

為了在國內醫療器械領域獨占鰲頭，并與國外巨頭展開競爭，邁瑞醫療斥巨資投入研發。公司建立了基于全球資源配置的研發創新平臺，共有1700余名研發工程師，分布在深圳、南京、北京、西安、成都、美國硅谷、美國新澤西和美國西雅圖。

根據Wind數據庫統計，“Wind醫療保健設備”行業分類下的25家A股上市公司2016年研發支出合計17.27億元，平均研發支出為6909萬元，25家上市公司合計研發支出占合計營業總收入的比例為5.20%。作為對比，2015年-2017年以及2018年1季度，邁瑞醫療研究開發支出分別為9.88億元、10.89億元11.32億元和3.10億元，占營業收入的比例分別為 12.33%、12.06%、10.13%和9.57%。報告期內累計投入30多億用于研發支出，是醫療上市公司平均研發支出絕對值的十幾倍，邁瑞醫療一家的研發支出撐起了整個上市公司研發支出的一大半。而且公司研發投入的比例不但遠高于國內同行業上市公司平均水平，甚至高于大部分國外產業巨頭。研發支出持續增長和遠高于行業平均水平的占比，是公司行業領先地位的有力保證。

可見，無論在營收利潤方面，還是研發實力方面，邁瑞醫療都是毫無爭議的中國產業巨人，難怪公司被稱為“醫療器械領域的華為”。

邁瑞醫療上市后，將成為A股醫療器械板塊排名第一的上市公司，并且有望成為市值領先的創業板龍頭。

隨著公司A股上市，邁瑞醫療有望借助資本之力，實現彎道超車，為醫療器械的進口替代做出巨大貢獻。