論我國場景消費金融發展與風險防范

■程雪軍

一、引言

在新監管形勢下，如何界定場景消費金融？如何有效分析場景消費金融，對場景消費金融風險進行有效防范？近年來，國內外已有相關文獻基于場景對消費金融進行研究，紀崴（2015）從消費金融的創新與發展角度進行分析，指出消費金融的出現打破了即期消費的流動性束縛，提供了一種新的跨期消費模式，可以幫助消費者以更快的速度得到更多的消費產品和服務。消費金融的創新發展更是在經濟新常態下促進消費的重要手段，對經濟轉型具有重大意義。毛宛苑（2016）基于監管者的視角，從消費金融公司的發展與監管切入，指出消費金融作為刺激消費、穩定經濟增長的重要金融配套服務，在國家政策層面得到積極鼓勵和大力支持。消費金融公司自試點開展以來，在推動經濟結構調整、促進消費轉型升級和保障民生等方面發揮了積極作用，展現了巨大活力和無限潛能。此外需要推動消費金融公司行業健康規范發展。程雪軍和厲克奧博（2018）從消費金融資產證券化的風險管理角度，指出要回歸消費金融本質，強調具有“消費場景”的消費金融謹防套利風險。可見我國關于場景消費金融的研究并不多，研究層面主要是關于互聯網金融、互聯網消費金融或者場景視角下的消費金融，對于場景消費金融的具體界定、發展、風險與防范甚少涉及。

本文基于場景消費金融的發展與風險防范視角，從場景消費金融的界定與運作機理切入，具體分析場景消費金融的定義與運作，然后對場景消費金融的興起背景、發展現狀與困境進行具體分析，并對場景消費金融發展中所面臨的問題和風險基于案例剖析，最后以這些問題為導向，全方面對我國場景消費金融的發展與風險防范提供了相關政策建議。

二、場景消費金融的界定與運作機理

（一）場景消費金融的界定

1.場景金融概述

場景金融，又可以稱為金融場景化，是伴隨著中國互聯網金融的爆發而興起的一個新興詞匯。場景金融涉及兩個名詞，即金融和場景。場景一詞多用于藝術領域中，主要指在一定的時間空間下，因人物關系或發生事件而構成的具體畫面。兩個詞的結合意味著，某項金融功能結合某項場景的特征，形成了一個具有金融功能的場景，從而使場景在其原有布置條件下具備了金融特征量。金融相關流程可以在某一場景下直接完成，而不需要通過切換場景來完成金融交易。

2.場景金融分類

場景金融可按照個人、公司、政府以及金融機構進行劃分。（1）面向個人的場景金融是最為多元和廣泛的，基于購物、餐飲、娛樂、家裝、旅游、教育、醫療等形形色色的個人需求項目所形成的含有金融服務功能的場景都能納入這個范疇。（2）面向企業的場景金融雖然涉及面不及個人這么廣泛，但是由于其單次交易體量巨大且融資需求旺盛，面對的開發市場也十分巨大，目前國內已有相關的網絡支付結算系統、供應鏈金融場景、電子票據系統等付諸實踐，未來將有更多模型進行開發應用。（3）面向政府以及金融機構的場景金融則由于其功能的特殊性較為小眾化與神秘化，但是其交易量相對于前兩類場景則是巨大的，并且其場景的完整度以及安全性要求也是非常高的，在清算結算、市場交易、信用評級、金融監管等領域的應用都非常深入，諸多新技術的出現都是基于面向政府及金融機構的場景應用而產生的，是推動各類場景建設的試驗區。

這種分類模式主要是從金融本身功能的角度（支付、轉移、融資和投資）出發。（1）支付場景。支付場景是場景金融中應用最為廣泛的場景服務。線上、線下和O2O模式都是最早的場景金融締造點。近年來因為移動支付技術的日臻成熟，逐步進行線下以及O2O場景的綜合覆蓋，移動支付具有用戶體驗優化、現金管理便利化、支付成本降低化、綜合效率提高化等特征，故而獲得迅速擴張。（2）轉移場景。轉移場景主要是指資本轉移的需求，即金融行為中對應的轉賬需求。技術的發展促使轉移場景的建立，并突破了時間、地域、空間等諸多限制，將轉賬需求解決方案的效率進行了極大的提升。轉移場景的建立使社會資金的流通與運轉更加高效，場景中的用戶能夠體會到更加快捷方便的轉移支付服務。（3）融資場景。個人和企業角度的融資需求場景是不同的，企業的融資需求更多從投資角度出發，因此，相關場景的設計與搭建主要考慮投資回報率以構建融資環節。而個人融資需求的場景主要由于消費引起，其融資端的方案設計無法利用企業傳統的現金流估值模型。（4）投資場景。投資場景的發展特點與融資場景相類似，都是從單一場景緩慢增長，最后伴隨著互聯網技術形成爆發式增長。近年來大量金融中介平臺、P2P平臺以及產品直銷平臺的建立極大豐富了投資類場景，存款、理財、債券、股票、基金、保險乃至一些另類投資產品都有相關的銷售場景。各層次的投資需求都能通過不同分類的場景進行滿足。

3.場景消費金融的界定

移動互聯技術的成熟使消費環節的金融功能嵌入變成現實，形成了方便、快捷、需求解決型的用戶體驗。消費金融的場景包含了線上、線下及O2O的各類渠道形態，主要涉及支付以及融資兩大類功能場景。（1）傳統的消費金融類場景較為單一，主要是基于大宗消費購物所引起的信貸類需求，例如購房購車以及少量教育、家裝貸款等。傳統銀行所提供的抵押式消費貸款其實已經是一類跨場景的消費金融解決方案了，很難屬于場景消費金融的概念。（2）新興的消費金融類場景首先建立在支付功能上，支付的行為多種多樣，包括立即支付、延期支付、分期支付、融資支付等。此類消費金融場景的推出很好地覆蓋了國內大量的無信用卡客戶群，并不斷地激發了客戶對于各類消費品的需求。在此基礎上，消費金融公司不斷成立并在線上、線下與各類消費場景方合作，形成了消費融資需求的場景。通過對場景金融的研究與挖掘不斷加深，消費者的實際需求可通過統計數據而真實獲得，根據不同的需求支付與融資場景在流程中反復整合疊加，形成了具有強關聯度的消費金融場景體系。目前場景消費金融正在朝著體系化以及個性化的方向發展，針對長尾客戶的消費場景將會不斷細分與個性化，大類商品的銷售渠道會細分化從而帶來不同的場景。同時，各個場景背后由金融同質屬性所關聯的各項指標則對于不同的場景都有參考價值，消費場景通過金融屬性形成體系，從而促進場景消費金融向更貼近實際需求的方向進行橫向擴展與縱深挖掘。

（二）場景消費金融運作機理

1.場景消費金融運作機理

場景消費金融的產業鏈一般包括消費供給方、需求方、消費金融服務平臺以及外圍服務方等。（1）消費供給方指提供消費服務的機構，包括商品的供應商、服務的提供商等。場景消費金融通常需要資金提供方和消費供給方進行合作，商定具體資金流轉方式，這和傳統現金貸業務中貸款和消費分離的情形存在較大區別。（2）消費需求方是在各消費場景中需求的人群。這些人群可以按照多種區分方式進行分類，以匹配不同場景。如在購物場景中，需求方可按年齡段進行區分，同一年齡段的需求更為一致；在教育場景中，需求方可按照學生，職場人士區分；裝修場景可按不同裝潢層次區分等。分析不同場景下人群的需求，能更好地為客戶提供貼身金融服務。（3）消費金融服務平臺是指提供金融服務的機構，即資金的借出方，如銀行、消費金融公司、P2P平臺和小額貸款公司等。目前消費金融的服務平臺正在不斷增加，各種資金平臺紛紛在消費金融領域布局，未來競爭也將越來越激烈。（4）外圍服務方是指消費金融運轉過程中的監管、征信、催收等服務單位。

表1 我國場景消費金融主要業務種類

2.場景消費金融的業務種類

場景金融和人們的日常生活消費緊密相連，也是金融助推實體經濟的鮮明表現，而貼近生活的各種消費場景，正是普惠金融的目標。消費金融根據是否與特定消費場景相結合分為無場景（主要為現金貸）和場景消費金融。場景消費金融根據垂直場景，可分為網購分期、教育場景、旅游場景、房產后市場場景（租房場景、裝修場景等）、汽車后市場場景、醫美場景等。此外，校園場景作為針對特定人群所為的消費金融服務，具有無場景和場景化雙重屬性。

三、場景消費金融的興起背景與發展現狀

（一）消費金融的興起背景與場景消費金融困境

由于國家地域的差異性、金融活動的復雜性、發展路徑的異質性，有關消費金融的定義也有所不同。學術界常將消費金融定義為消費者金融，指為消費者提供各種金融服務（如信貸等）以滿足消費者目標。Tufano（2009）提出以消費者需要的金融功能來定義消費金融的范圍，包含四個方面：一是支付，如支票、信用卡；二是風險管理，如人壽保險、儲蓄等；三是信貸，如按揭等；四是投資。

我國消費金融處于發展階段，未來發展大有可為。（1）隨著我國居民收入水平的逐年提高，消費理念的逐漸轉變，消費信貸發展逐年提升。消費信貸與消費支出占比方面，從2008年的3.6%，增長到2016年底的16%左右，但遠低于韓國的41%和美國的30%水平。消費信貸與GDP占比方面，我國僅為7%左右，美國近20%，韓國約24%。消費信貸與社會消費品零售總額，美國高達66%左右，我國僅為16%左右。（2）我國消費信貸滲透率不高，未來消費信貸（消費金融）規模依然存在巨大的上升空間。截至2017年底，我國消費金融市場規模（不含房貸）超過7萬億元，若以每年20%的速度增長，預計到2020年將超過12萬億元。（3）持牌消費金融機構從0～1，開始進入盈利的“豐收期”。在巨大的市場面前，越來越多的機構進入消費金融領域，自2009年《消費金融公司試點管理辦法》頒布以來，我國持牌消費金融公司從2010年首批獲批的四家試點企業（中銀消費金融、北銀消費金融、錦程消費金融、捷信消費金融）發展到如今25家成熟業態，并表現出穩健發展的態勢，其盈利情況不斷好轉，在2017年甚至誕生了3家（中銀消費金融、招聯金融和捷信消費金融）凈利潤突破10億元的消費金融公司。

場景消費金融困境主要表現在以下幾個方面：（1）消費金融經歷了行業的快速發展，促進了消費需求提升和實體經濟發展，場景消費金融也有重大“躍遷”，但四無特征下的“現金貸”過度發展，導致借貸過度化、授信重復化、催收不當化、利率過高化、隱私被侵犯化等問題，存在著較大的金融風險與經濟不穩定的隱患。（2）“現金貸”商業模式相對簡單，場景消費金融既有場景消費的實體屬性，又具有消費金融的金融屬性，雖然金融有利于助推實體經濟增長，但兩者結合起來時，其商業模式的拓展并不容易，此外還容易滋生更多風險。（3）如諸多消費金融現實案例，目前我國消費金融法律規范不夠完善，徒法不足以自行，而且目前法律規范存在著監管真空、監管套利、監管俘獲等問題。（4）雖然新監管形勢下的消費金融“熱流”逐漸退去，但與實體經濟具有天然耦合性的場景消費金融，其依然處于發展的“藍海”之中，為此場景消費金融“多頭”開始崛起，商業銀行、持牌消費金融公司、產業公司、網絡小額貸款公司、電商平臺，甚至是一些個人借貸平臺（P2P公司）都涌入這個行業，無論是有消費金融牌照的企業，還是沒有消費金融牌照的企業，都在從事著相關的消費金融業務，這為市場健康有序發展與有效的金融監管都帶來了困境。（5）新時代背景下，基于大數據、云計算、人工智能等科技為基礎的金融科技（FinTech）大行其道，場景消費金融機構也深度應用金融科技，將其用于大數據風控、精準營銷、智能客服等領域，但過度的金融科技應用，也為用戶信息安全以及用戶權益保護帶來了困難。如何在金融科技時代背景下，切實有效保護本屬于弱勢群體地位的消費者權益，監管科技（RegTech）體系與監管沙盒的試驗迫在眉睫。

（二）我國場景消費金融的發展現狀

1.內生動力比較充足

以移動互聯技術為主要代表的科學技術進步是形成場景金融最為重要的內生動力，各類技術的實踐轉化為場景金融提供了全方位的支持。具體來說，互聯網的出現為信息普及架設了優質的通道，信息的普及則為各類消費場景帶來了龐大的用戶基礎。同時，信息的普及使供需雙方的信息流通更加頻繁，激發了雙向的消費需求以及金融需求。而移動通訊技術以及通訊加密技術的不斷完善使移動支付技術為線上、線下金融場景的聯動提供了可能，信息隨時隨地獲取能力、驗證能力以及交換能力保證了場景金融閉環運作的流程完整性。大數據以及云計算技術則為整個場景金融生態的構建、運營、風控、開發提供了全方位的支持。移動互聯技術的爆發使國內消費金融供給需求模式正在悄然變化，首先金融科技背景下的場景消費金融需求非常旺盛，其次金融供給從傳統商業銀行的物理渠道短缺時代，走向金融科技（移動互聯、大數據、人工智能等）的綜合渠道多樣時代，金融供給與金融需求逐漸銜接，用戶為中心的價值日益顯現，最終落腳于場景消費金融。

2.宏觀基本面發生改變

從2014年以來，我國經濟增長動能開始發生轉變，從依賴于投資和出口對經濟的拉動，到消費成為經濟增長的第一驅動力。根據中央銀行公布的數據顯示，在2014～2017年間，最終消費支出累計同比對GDP增長的貢獻率穩步提升，社會消費品零售總額持續保持快速增長，消費動力在不斷增加，截至2018年其貢獻率高達77.8%。此外剔除房貸后的居民消費貸款余額在2014～2016年間分別是4.8萬億、6.0萬億、7.6萬億，年均增速達到25%以上。說明近幾年來，居民對非購房類的消費需求正在快速上升，遠高于各類宏觀經濟增長指標。

此外我國消費可概括為五個重要轉變：（1）消費需求由日常消費需求向品質消費需求轉變；（2）消費渠道由傳統線下渠道向綜合化渠道（線上、線下、O2O渠道）轉變；（3）消費品類從過去單一化（商品為）主向現在多元化（商品和服務）轉變。服務消費起步晚發展快，大有后來者居上之趨勢；（4）消費行為從標準化向非標準化（個性化、多元化、定制化等）轉變；（5）消費理念從講排場、重攀比向綠色節約轉變。高檔消費傾向逐步向平裝、簡裝、大眾化、節約型、綠色型等產品和包裝迅速發展。我國消費市場的新特點和新變化，為各類消費場景建設提供了廣闊空間，也促使各類場景消費金融模式出現。

3.行業競爭百花齊放

（1）互聯網巨頭跑馬圈地

場景金融也可以說是國內互聯網巨頭通過實踐所創立的一個概念，其憑借技術與渠道的優勢成了場景金融的創始者和領頭羊。細究其發展歷史可以發現，互聯網企業建立場景的初衷并不是為了金融服務，更多是因為場景中廣泛而突出的金融服務需求使各家公司開始嵌入相應的金融服務。對于互聯網公司而言，傳統的線下營銷方式不但性價比低且未充分利用技術帶來的創新紅利，于是在實踐中便不約而同地選擇了進行場景化的產品設計。通過商業流程的再造，使消費場景不再是一個靜態的概念，而是人們愿意為一個具體的場景解決方案買單，同時場景下的用戶成為新的營銷渠道，通過用戶的分享來開展場景流量的拓展。在已有場景不斷成熟的基礎上，互聯網企業還進行場景的跨界融合、碎片化場景的整理和小眾場景的推廣，不斷吸納長尾理論中的覆蓋客戶，使其擁有海量的入口數量和強大的流量基礎。互聯網巨頭對商業場景的建設使其在場景金融的競爭中具有明顯的先發優勢，同時逐漸明確相關概念后進行主動的場景金融創新也更好地對流量進行了覆蓋，總體來看，幾大互聯網巨頭在場景金融的競爭中處于絕對領先的地位。

（2）商業銀行緊隨跟進

商業銀行在場景金融的競爭中不甘落后，其優勢在于具有很強的金融屬性，但明顯的劣勢就是服務內容較少實際場景的對接。商業銀行在傳統的線下業務中建立了巨大的場景優勢，但是場景單一以及客戶覆蓋率低的問題使其無法滿足高速發展的消費金融需求，且金融服務形式的改變使其原有場景模式無法進行有效的復制推廣，商業銀行也是相當于從頭開始重新構建場景金融。商業銀行的服務涉及多個具體行業，其場景金融布局更多是“互聯網＋行業＋金融”綜合化組合方式。

但銀行系場景金融的發展存在諸多問題：一是缺乏豐富的天然場景，無論是線上、線下還是O2O模式中，與充分覆蓋吃、穿、用、行、住、樂等消費場景尚有較大差距；二是已有場景不夠符合客戶需求且體驗度差于互聯網公司，其能最終形成高客戶黏性的場景不多，而這方面互聯網巨頭們的優勢十分顯著；三是獲客能力不強，既表現為現有沉淀客戶無法轉化為場景內有效客戶，又表現為新客戶拓展成本高、效率低，還表現為客戶活躍度、場景使用頻率都比較低。整體來說，商業銀行的金融場景還是依賴于自身金融服務上的優勢，并沒有打造形成良好的場景品牌。

（3）消費金融公司多頭崛起

隨著國家政策的支持與鼓勵以及社會實際需求的不斷上升，自2010年開始持牌消費金融公司多頭崛起，紛紛通過不同模式切入消費金融行業。最早一批成立的消費金融公司都具有較為良好的傳統金融業背景，且由于當時互聯網技術的不成熟性，其業務推廣基本都在線下，建立了如3C產品、白色家電、家裝購房、教育培訓等基于線下拓展的消費金融場景。伴隨著金融科技的興起，諸多資本進軍了消費金融行業，大多通過某一成熟的線上或線下場景切入，如網購分期、校園分期以及信用卡分期等。相比較互聯網公司與傳統銀行而言，消費金融公司在成立初始就定位于銀行無法覆蓋的客戶群體，面向的流量天然地遠大于銀行，但是其流量的風險也遠大于銀行。同時，由于其自身定位于金融服務，并不直接接入一線消費場景，其相比于互聯網巨頭，在場景端具有明顯劣勢。但是消費金融公司利用自身金融服務的優勢廣泛開展與暫無金融服務能力的平臺合作，充分挖掘了市場的空白點。

消費金融公司的發展速度很快，伴隨著場景消費金融概念的提出，如今消費金融公司在成立之初就以場景方式進行立足，無論是進行標準化、大眾化的廣泛場景接入，還是深耕某些垂直細分場景，都通過立足于某些場景進行營銷、風控、定價，從而在這些領域形成一定壁壘，獲得發展優勢。但是由于許多消費金融公司依然存在著場景建設能力不足，金融風控能力不強等弱點，其發展同時面臨著互聯網企業和銀行兩類巨頭的擠壓，想要突圍依舊困難重重。

四、場景消費金融面臨的問題和風險

（一）場景消費金融面臨的問題：案例分析

新監管強化背景情形之前，諸多消費金融公司的案件在北京、上海、廣東、浙江等多地法院判決中獲得勝訴，法院大多依據《合同法》、金融機構貸款而非民間借貸，對消費金融公司的利息、服務費、違約金、附加保險等顯著高于36%的部分還款要求進行了支持性判決。但新監管強化之后，同樣的案例卻存在不同的判決，捷信消費金融有限公司（以下簡稱“捷信消費金融”）和深圳捷信信馳咨詢有限公司（以下簡稱“深圳捷信信馳”）的金融借款合同糾紛二審案，便是一場典型的圍繞消費金融機構是否應遵循24%紅線的“利率爭議”判決。雙方爭議焦點集中在以下三個問題。

（1）金融借款的合法性問題。上訴人捷信消費金融、原審原告深圳捷信信馳和被上訴人陳建民簽訂的《貸款申請表》及《消費信貸合同條款與條件》系各方真實意思表示，內容合法有效，各方均應按約履行，被上訴人陳建民未按合同約定履行還款義務，已屬違約，依法應承擔相應的法律責任。

（2）消費金融公司性質及法律適用問題。上訴人捷信消費金融是銀監會批準設立的首批四家試點消費金融公司，按照《消費金融公司試點管理辦法》屬于非銀行金融機構，不是普通的小額貸款公司，其貸款利率及費用不受最高人民法院《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》中利率的規定，且并未違反《商業銀行服務價格管理辦法》和其他法律的相關規定，雙方貸款利率在合同中已做了詳細約定，捷信消費金融也已根據《商業銀行服務價格管理辦法》進行了充分信息披露，符合法律規定的要求。一審法院援引了《合同法》與《民事訴訟法》，二審法院采用《最高人民法院關于進一步加強金融審判工作的若干意見》。此外在實踐中，諸多法院援引《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》。可見在消費金融公司法律適用問題，目前我國還未有明確清晰規定，法律供給不足。

（3）貸款利率上限及監管真空問題。上訴人捷信消費金融認為一審法院做出的“陳建民向捷信消費金融支付利息及違約金足以彌補其違約行為給捷信消費金融造成的損失，故貸款管理費、月靈活還款服務包費不予支持”判決，隨意地否定了當事人意思自治原則、法無禁止即允許原則。二審法院援引《最高人民法院關于進一步加強金融審判工作的若干意見》第2條規定“嚴格依法規制高利貸，有效降低實體經濟的融資成本。金融借款合同的借款人以貸款人同時主張的利息、復利、罰息、違約金和其他費用過高，顯著背離實際損失為由，請求對總計超過年利率24%的部分予以調減的，應予支持，以有效降低實體經濟的融資成本”。本案中各方協議約定利息、違約金、貸款管理費、月靈活還款服務包費等總計超過年利率24%，故一審判決認定陳建民向捷信消費金融、深圳捷信信馳支付利息及違約金足以彌補其違約行為給捷信消費金融、深圳捷信信馳造成的損失，對捷信消費金融請求的貸款管理費、月靈活還款服務包費不予支持有事實和法律依據，故而判決駁回上訴，維持原判。目前我國并未消費金融利率做出明確規定，相關法律指引不夠清晰，在司法層面不好實施，容易導致監管真空問題。

（二）場景消費金融面臨的主要風險

2017年12月1日，《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》正式下發，這標志著消費金融業務進入到新的階段。新監管形勢的加強，使非“現金貸”類的場景消費金融成為關注的焦點，但相對于業務相對簡單的“現金貸”，場景消費金融之結構、流程、參與者等更加復雜，應格外注重風險防控。

1.合規風險。新監管形勢不斷強化，場景消費金融亂象治理也在穩步進行，近年來銀監會對北銀消費金融公司、馬上消費金融公司、海爾消費金融公司、湖北消費金融公司等違規行為都給予了行政處罰。以北銀消費金融為例，2017年8月，北京銀監局就北銀消費金融嚴重違反審慎經營規則、超經營范圍開展業務、提供虛假且隱瞞重要事實的報表、開展監管叫停業務等內容展開處罰。而早在2015年11月、2016年7月，北銀消費金融公司就因業務違規受到銀監會罰單，據悉是北銀消費金融公司和一些中介公司合作來發展客戶，而合作公司違規騙現，通過“拉人頭”方式騙取貸款，最后客戶大量逾期，許多人向法院起訴，造成了惡劣的社會影響。

場景消費金融下的合規風險是指消費金融機構在進行場景消費金融展業時，未遵守法律法規、規章制度、自律性規范和其他規范性文件，可能遭受法律制裁或監管處罰，給消費金融機構實現經營目標帶來的不利影響，比如財務損失、聲譽受損等。一方面，由于場景的分散化，在具體場景上的法律法規還不夠完善，機構有可能突破現有監管邊界，欺詐客戶的資金，如非法集資等。另一方面，由于場景的分散化，客戶也是多而分散，個人力量相對比較薄弱，在遭受損失時維護自身合法權益比較困難。通過完善場景消費金融法律，規范場景消費金融機構的行為，能夠有效避免場景消費金融合規風險。

2.信用風險。信用風險是一種有關簡易雙方中因其中一方無法履行義務而產生損失的可能性。場景消費金融的信用風險是指債務人未按照約定履行還款義務，給消費金融機構經營目標所帶來的不利影響。場景消費金融主要存在“長尾”用戶，信用質量一般，貸款費用較高，征信體系不完善導致借款人借款后無力還款等問題，這類信用風險的產生可歸結于以下幾類原因：（1）場景消費金融所面對的消費場景通常是小額、分散、無抵押的，因此面臨的信用風險較大，這是場景消費金融機構所面臨的主要風險。（2）場景消費金融難以有效識別真實用戶，此外貸款真實用途難以知悉，貸款用途管理不到位（李園，2018）。（3）場景消費金融難以有效識別“多頭借貸”“共債風險”問題，部分借款人同時從多家場景消費金融平臺貸款，或者在不同平臺間“借新還舊”，其貸款金額往往遠超其還款能力，信用違約風險很高。

3.流動性風險。近年來，消費金融資金成本不斷高企，流動性問題日益凸顯，消費金融資產證券化呈現爆發性增長。僅在2017年，重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司發行超過37個資產證券化項目，融資總額超千億。螞蟻小微小額貸款有限公司發行的資產證券化項目超過38個，總額為千億左右，這兩部分資金主要用于螞蟻借唄和花唄。此外京東白條也發行了8個資產證券化產品，總額約為百億元。未來融資能力將和場景消費金融公司的發展密切相關。場景消費金融的流動性風險，是指消費金融機構的資金供給與需求在期限、金額等方面存在著錯配、失配問題，從而給場景消費金融機構的經營目標所帶來的不利影響。消費金融融資關系到資金供求雙方資金的流通，消費金融機構都需要面對流動性風險因素。目前場景消費金融機構的主要資金來源于同業拆借、消費金融資產證券化、股東自有資金等，資金來源有限，隨著場景消費金融業務的不斷增加，對資金的需求也逐漸增大，故而存在著較大的流動性風險，對此場景消費金融機構在進行資金運作時，應充分考慮資金來源的多元化、分散化以及資金期限的合理化等，以實現場景消費金融資金來源的可持續化。

4.操作風險。巴塞爾委員會認為操作風險是指由于不完善或者有問題的內部操作過程、人員、系統或者外部事件而導致的直接或者間接損失的風險。本文認為場景消費金融的操作風險是指由于場景消費金融機構的內部人員、制度流程、信息科技系統的問題，或者外部事件的發生給企業實現其經營目標帶來的不利影響。

場景消費金融既具有消費屬性，又具有金融屬性，還具有科技屬性，從而具有綜合性。場景消費金融的產生和發展還處于探索發展階段，容易出現管理漏洞與損失。在場景消費金融的業務流程中，由于缺乏監管，可能在一些業務中存在著諸多操作性風險，如勸誘性宣傳、不當催收、信息披露不足、用戶信息泄露等。此外內部員工的操作風險尤為典型，例如內部數據的泄露、管理不當與操作有誤等。對此一方面應該要加強建設和健全內控合規、公司規章制度。另一方面，員工制度的學習、培訓、公司文化建設也十分重要。

5.特有風險。場景消費金融中的特有風險，是指作為場景消費金融業務而獨有的風險，比如3C場景中的套現風險、校園場景中的輿情風險等。這些風險常常隱匿在不同的消費場景中，在產品設計時就應該充分考慮其風險問題，并給予有效的應對機制。例如3C分期行業套現風險包括三種：（1）借款人的套現風險，即借款人與套現中介合謀騙取貸款，并向套現中介支付服務費，以及借款人與商戶勾結，通過虛假交易套現并支付商戶部分報酬；（2）商戶的套現風險，即3C銷售商作為套現者，通過虛構借款人資料和信息、制造虛假交易套現；（3）套現中介的套現風險，即套現中介通過圈人頭，串通手機銷售商內部銷售人員套現。由此可見套現存在諸多風險因素，對于場景消費金融機構而言，增加了還款的不確定性。

五、完善我國場景消費金融風險防范的建議

在新監管形勢下，如何符合消費金融監管、開發新場景、壯大已有場景產品，將是目前場景消費金融發展的重要方向。風險總是具有隱匿的特點，需要監管層、行業公司、自律組織等共同努力，防控各種風險帶來的損害。

（一）加強審慎監管方式，從機構式監管向行為監管邁進

首先，我國目前依然采取傳統金融機構背景下的微觀審慎主導的監管模式，在金融科技發展日新月異的時代背景下，新金融的發展不斷崛起，這種傳統監管模式無法滿足場景消費金融發展的需要。有效的金融監管體系更需要深化新金融科技的應用，綜合宏觀審慎、微觀審慎、包容審慎監管方式，重視加強現場與非現場的網絡監測等技術運用，開發建設統一的網上監控平臺，對場景消費金融數據進行集中管理，以實現實時流程式監管。

其次，我國場景消費金融應從機構式監管向行為監管邁進。目前西方國家通過現有金融法律體系的補充完善，從“金融行為監管”角度來設置監管內容和標準。無論是傳統金融機構，還是新興的場景消費金融機構，只要從事的金融行為是需要被監管的行為，都適用于相對應的法律法規加以監管。

（二）完善法律供給，構建場景消費金融法律體系，謹防監管套利

目前我國場景消費金融法律供給嚴重不足，對此需要完善法律供給，為營造公平競爭的市場環境明晰規則，構建科學有序的場景消費金融法律體系，謹防監管套利。健全的法律法規是金融服務業發展的根本保障，也是消費金融業發展的重要基礎，美國作為消費金融行業發達的國家，多年前就構建了專門的消費金融法律體系，1968年《消費信貸保護法》和1974年《統一消費信貸法典》作為美國消費金融的法律制度基石，為促進美國消費金融行業發展，也為連接場景助推實體經濟發展提供了堅實的法律體系基礎。

我國應該加快建立和完善消費金融法律體系，制定具體可操作的消費金融法律細則，做到在消費金融領域，有法可依，有法必依，加強消費金融監管，謹防監管套利（比如對持牌消費金融公司與非持牌的公司，監管上存在著很大差距，不同區域在監管上也存在著很大不同，具有地區監管套利）。切實保護消費金融參與者的權利，為促進消費金融發展夯實法律制度基礎。

（三）建立和完善事前、事中、事后場景消費金融監管機制

1.在事前監管方面，要嚴格市場準入機制，強化牌照管理。（1）場景消費金融既具有消費金融的金融屬性，又具有消費的實體屬性，其所具有的風險屬性也會疊加，對此類新興金融業態，既要鼓勵其創新，又要規范其發展。（2）場景消費金融領域，絕大部分是信用融資，風險比較大，還具有很大的不確定性，對此要實施“投資者適當性”監管。（3）諸多風險的爆發，由于沒有設定好最初的準入門檻，導致了風險的外溢，金融監管部門則要對不恰當釋放風險的機構采取措施。（4）加強投資者教育，提高認識，敢于擔當。

2.在事中監管方面，要建立強制性信息披露與安全機制。場景消費金融的事中監管，貫穿于場景消費金融活動的始終，涉及其活動的各個環節和方面。無論是在英國還是美國，其在消費領域的場景金融，都嚴格遵循完善信息披露機制。在美國，信息披露制度在金融制度處于核心環節；在英國，其信息披露必須公平、清晰、無誤導傾向。我國場景消費金融剛剛起步，信息披露制度還未建立與完善，而且金融消費者在交易中常常處于弱勢地位。此外伴隨著金融科技的崛起，大數據、人工智能、移動互聯技術等深度應用于場景消費金融，存在著諸多數據、信息等安全問題，關系到廣大資產端、平臺端、資產端多方面的切身利益，對此需要繼續深化信息安全保護機制，規范各類機構不得以“大數據”和“人工智能”等金融科技手段為名竊取、濫用客戶隱私信息，非法買賣或泄露客戶信息。

3.在事后監管方面，建立健全場景消費金融機構的退出、接管機制，避免場景消費金融亂象、大量無序退出對金融穩定的沖擊。市場有所退方可有所進，有所破方可有所立，唯有不斷推陳出新，方可不斷實現場景消費金融生態的持續優化。

（四）深化互聯網、大數據、人工智能等新科技在場景消費金融監管領域的應用，構建完善的場景消費金融“監管科技（RegTech）”體系

目前，互聯網（移動互聯網、物聯網）、大數據、云計算、人工智能、區塊鏈、生物識別等技術迅速崛起，并與場景消費金融高度融合，如移動互聯、精準營銷、大數據風控、智能決策、智能客服、智能投顧等多方面，促進了場景消費金融行業快速發展。但是創新科技的不斷進步，也引發了諸多的場景消費金融風險，金融科技（FinTech）中，傳統金融所具有的信用風險、流動性風險、利率風險、市場風險等依舊存在，但隨著創新與科技因素的疊加，導致風險更具有隱蔽性、快速性、擴大性、套利性等特點。

金融科技與場景消費金融的跨界融合，對金融監管部門提出重要挑戰：增強金融合規力量，將“創新側”與“合規側”發展有機結合，（1）探索完善監管方式，構建完善的“監管科技（RegTech）”體系，制定監管科技發展規劃，打造場景消費金融領域的管理政策體系及技術標準體系；（2）積極利用大數據、云計算、人工智能等技術豐富場景消費金融監管手段，提升跨地域、跨行業、跨市場等交叉型金融風險的甄別、防范和化解能力；（3）培育良好的場景消費金融行業生態圈，持續推進金融科技的“實驗田”，有效借鑒英國金融行為監管局（FCA）率先提出“監管沙箱（Regulatory Sandbox）”，有條件推進中國版場景消費金融的“監管沙盒機制”。“監管沙盒”作為一種試驗田，場景消費金融企業必須要有明確的目的和邊界，不能放任自流，而應該在明確的范圍內突破現有規則的試驗，那么即便失敗，也在可控的風險范圍之內。

（五）加強場景消費金融行業自律規范，促進行業健康有序發展

近年來，場景消費金融在快速發展的同時，一些問題與風險逐漸暴露，這與行業自律規范缺位不無關系。行業自律是國家金融治理體系和治理能力現代化的積極探索。為此筆者認為：（1）建設消費金融協會的組織體系。應通過建立中國消費金融協會—省級消費金融協會—市級消費金融協會（包括場景消費金融分會），從而發揮協會在行業自律中的作用；（2）完善場景消費金融行業基礎設施體系。通過不斷豐富完善法律法規、數據信息、統計分析、行業會員等基礎設施，為金融監管提供準確、有效的基礎設施服務；（3）完善場景消費金融行業標準規則體系。在監管政策尚未出臺之時，發揮行業標準規則先試先行作用，彌補監管空白和謹防監管套利，為監管政策的制定提供實踐經驗。（4）完善場景消費金融行業從業人員的準入、教育、培訓體系。總而言之，應強化場景消費金融行業自律約束、自我規范，有效防范風險，促進場景消費金融行業健康有序發展。

（六）督促場景消費金融公司建設全面風險管理體系，守住公司風險

在新監管形勢下，建議督促場景消費金融公司持續完善全面風險管理體系，這個體系將由識別體系、評估體系、應對體系、監察體系和披露體系五大體系構成，具體應對前文所論述的五個場景消費金融風險。

全面風險管理體系，可以由產品、時間、事件三因素之一啟動。（1）產品啟動的情形通常為從業機構開發設計新產品時，一并啟動識別、評估、應對、監察和披露等體系；（2）時間啟動的情形是場景消費金融機構定期（含首期）建立健全識別、評估、應對、監察和披露等體系；（3）事件啟動的情形是發生內外部事件時，場景消費金融機構擇機啟動識別、評估、應對、監察和披露等體系。此外，全面風險管理體系必須構建科學的公司治理機制，由場景消費金融機構的三會一層（股東大會、董事會、監事會和管理層）等人員主導，在普通員工的廣泛參與下，以及全面風險管理文化的影響下，共同推進與實施。另外，全面風險管理體系還需要場景消費金融機構的客戶、第三方機構與社會公眾的廣泛參與。唯有將風險管理流程、金融科技、文化建設、公司治理等多個風險防控手段（通過風控，可重點解決反欺詐、多頭借貸行為等識別問題）相結合，共同推動場景消費金融產品的快速發展，方能在合規中保持漸進創新，在合規中保持穩健發展。

（七）采用綜合防范方式，化解場景消費金融所特有的風險

場景消費金融具有場景以及金融的綜合屬性，風險也具有其特殊性，在防范化解場景消費金融的特有風險時，應該采用綜合防范方式，例如在場景消費金融中，為應對套現風險，應該從流程、網點人員素質、客戶篩選等方面進行防控，減少客戶套現的現象。方式有以下幾種方式：（1）當面拆包。例如購買手機等3C設備，如果在接到商品時要求當面拆包，貨品將有一定的損失，客戶在繼續套現時會成本更高；（2）加強商戶管理。通過加強準入機制和合同協議，最大力度地減少商戶出現聯合騙現問題；（3）考慮在購機付費的產品設計上進行防控，例如提高一定的首付款，增大客戶在套現損失。（4）軟件設置。考慮和3C設備商進行合作，在軟件層面上加入防控機制。因為場景復雜、種類繁多，每個金融場景都有其特殊性，需要因地制宜、合乎規律的發展，進行風險管理創新。