海欣食品：調整結構，扭虧為盈

林東暉 李婷

近日，有“速凍魚肉制品第一股”之稱的海欣食品發布半年報顯示，公司營收為4.58億元，同比增長26.32%；凈利潤1046.18萬元，同比增長160.61%，扭虧為盈。公司認為，主要受益產品結構優化等，公司產品綜合毛利率32.52%同比去年提高3.52%。

公司所屬的傳統速凍魚肉制品行業多年來處于產能過剩、低價競爭的洗牌階段。而海欣食品在2017年中期遭遇高層人事變動，同時業績出現虧損，全年凈利潤虧損2728.19萬元，同比下降308.71%。

有觀點質疑公司IPO募投年產3萬噸魚糜制品及肉制品項目在2014年至今連虧4年，對此海欣食品董秘葉泉青表示，該項目虧損系策略性虧損，主要負責生產倒流性的低毛利率產品，隨著今年公司高端產品魚極系列東山生產線的投入運營，將改善該項目所屬子公司東山騰新盈利狀況。

發展高端產品線

海欣食品半年報顯示，今年上半年得益于消費升級驅動的大眾餐飲快速上升，全國餐飲收入19457億元，同比增長9.9%。在此背景下，公司產品市場需求保持平穩增長，實現營業收入4.58億元，同比增長26.32%；實現凈利潤1，046.18萬元，同比增長160.61%。

海欣食品認為，一方面，公司加大生產智動化改造，產能提升20.18%，同時加大品牌推廣；另一方面，公司對產品結構、渠道進行了優化，加大高端產品研發投入，其中魚極系列高端產品以及直營、電商渠道占比逐步提升，公司產品綜合毛利率32.52%同比去年提高3.52個百分點。

事實上，海欣食品在今年一季度就已經實現了業績扭虧，且凈利潤同比增長了409%。

對此，葉泉青表示，一季度和四季度是公司所屬行業傳統的旺季，實際上，在2017年下半年公司產品結構和渠道調整的效果已經有所顯現。此外，隨著消費升級，消費者對于食品安全越來越重視，而高端產品市場需求仍然在釋放。

數據顯示，2017年魚極系列為公司貢獻銷售收入1.2億元，占總營業收入的比重為12.45%。葉泉青表示，目前魚極產品生產線已經滿產，今年將在東山新增兩條生產線，進一步大幅提高高端產品銷售比重，錯開行業傳統產品的同質低價競爭。

另據公司預計，前三季度公司業績繼續向好，預計同比扭虧，盈利1000萬元至1500萬元。

海欣食品同時認為，在行業競爭環境方面，環保政策日趨收

緊，食品安全標準持續提高，行業洗牌加劇，部分小企業因達不到安全標準以及缺乏有影響力的品牌而逐漸退出市場，具備規模優勢行業龍頭企業獲得更多的市場份額，市場份額集中趨勢明顯，行業競爭格局日漸清晰。

向海洋要效益

在最近三年，海欣食品的業績并不算佳，出現了隔年虧損的狀況，其中2015年、2017年凈利潤分別虧損3951.41萬元、2728.19萬。據統計，在業績不佳的同時，海欣食品在限售股解禁后，實控人家族在2016年一季度減持套現達到6.8億元，一度引發市場關注。

此外，公司在2017年8月和9月接連出現了董事長和董秘辭職的管理層變化。有觀點質疑，海欣食品上市以來資產規模變化不大，而IPO募投年產3萬噸魚糜制品及肉制品項目在2014年至今持續虧損，4年貢獻的凈利潤合計為-1.4億元。

整理公司2017年報發現，該3萬噸魚糜制品及肉制品項目在2017年4月份達到預定可使用狀態，而在2017年末實現的效益仍為虧損5341.81萬元。

對此，葉泉青認為，該項目虧損系策略性虧損，主要負責生產倒流性的低毛利率產品，而該項目所屬的子公司東山騰新實際上已經實現盈利。

據半年報數據顯示，子公司東山騰新2018年上半年實現凈利潤477.99萬元。

記者注意到，據公開數據統計，截至2018年上半年，實控人滕氏家族2016年上半年持股比例為44.91%，對比2016年一季度末集中減持后的44.49%，變化不大。值得一提的是，在公司第二季度前十大股東中出現了私募機構的身影，摩方私募基金位列第八位，持股0.29%。

葉泉青還表示，公司在外延方面，公司戰略規劃進一步清晰落地，公司將圍繞海洋食品產業尋找的優質標，豐富和擴展公司產品結構，進一步挖掘和發揮公司渠道優勢，構建可疊加的食品行業的“美食”平臺，增加新的盈利點。