應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款合并不妥

李國(guó)強(qiáng)

應(yīng)收賬款的壞賬幾率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于應(yīng)收票據(jù)，尤其是銀行票據(jù)。報(bào)表上將二者合并，不利于投資者全面真實(shí)的對(duì)比企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)狀況。

2018年6月，在全國(guó)的財(cái)務(wù)人員忙碌著為半年報(bào)而準(zhǔn)備的時(shí)候，財(cái)政部出臺(tái)了一紙公文《財(cái)政部關(guān)于修訂印發(fā)2018年度一般企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表格式的通知》，宣布財(cái)務(wù)報(bào)表格式進(jìn)行調(diào)整。

其中資產(chǎn)負(fù)債表主要是合并了應(yīng)收賬和應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，利潤(rùn)表主要是將研發(fā)費(fèi)用從管理費(fèi)用中拿出來(lái)單列，同時(shí)對(duì)股東權(quán)益變動(dòng)表做了部分調(diào)整。

研發(fā)費(fèi)用單列出來(lái)是廣受歡迎的，但是應(yīng)收賬可和應(yīng)收票據(jù)進(jìn)行合并，卻讓人百思不解。一是毫無(wú)必要，二是還增加不必要的麻煩。

在國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家，由于普遍建立了企業(yè)信用體系，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的回款情況幾乎是相同的，所以放在一起并沒(méi)有太大區(qū)別。但是中國(guó)的情況與發(fā)達(dá)國(guó)家差距比較大，應(yīng)收賬款的壞賬幾率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于應(yīng)收票據(jù)，尤其是銀行票據(jù)。二者的合并，對(duì)于全面真實(shí)的對(duì)比企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)狀況，造成了很大的困擾。

應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款的區(qū)別

供應(yīng)商和客戶(hù)發(fā)生賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)后，僅限于兩家公司之前的欠款，就是應(yīng)收賬款。如果銀行介入，企業(yè)之間以銀行票據(jù)的形式結(jié)果，就是應(yīng)收票據(jù)。

應(yīng)收票據(jù)分兩種，一種是銀行票據(jù)，銀行票據(jù)是銀行無(wú)條件兌付的一種票據(jù)，客戶(hù)需要在銀行里存有等額的保證金，因此風(fēng)險(xiǎn)可以忽略不計(jì)，做財(cái)務(wù)分析的時(shí)候可以直接視同現(xiàn)金；一種是商業(yè)票據(jù)，銀行不對(duì)商業(yè)票據(jù)無(wú)條件兌付，但是由于票據(jù)的貼現(xiàn)期比較短，所以商業(yè)票據(jù)相當(dāng)于期限比較短風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的應(yīng)收賬款。

因此在快速瀏覽報(bào)表數(shù)據(jù)的時(shí)候，通過(guò)應(yīng)收票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)的比例，大致就能推算公司的資金回籠情況以及壞賬風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合貨幣資金和其他流動(dòng)資產(chǎn)等情況，就可以對(duì)企業(yè)有一個(gè)初步的認(rèn)識(shí)。

而上市公司通常面臨較大的業(yè)績(jī)壓力，許多公司為了維系股價(jià)，會(huì)鋌而走險(xiǎn)偽造業(yè)績(jī)。由于事務(wù)所的審計(jì)非常苛刻，通過(guò)實(shí)質(zhì)性的關(guān)聯(lián)方（通常會(huì)隱藏在報(bào)表背后，不體現(xiàn)出來(lái)）實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入則是最簡(jiǎn)便易行的手段。

因?yàn)闃I(yè)績(jī)是虛構(gòu)的，所以關(guān)聯(lián)方不可能真金白銀掏錢(qián)去買(mǎi)產(chǎn)品，放在應(yīng)收賬款是最佳選擇。所以應(yīng)收賬款的增幅和營(yíng)收的增幅高度一致的時(shí)候，就可以質(zhì)疑上市公司業(yè)績(jī)的真實(shí)性了。

新報(bào)表格式實(shí)施后，直接從報(bào)表中分析應(yīng)收賬款的增幅就不那么容易，對(duì)于潛在的關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)分析相對(duì)復(fù)雜了許多。

當(dāng)然，報(bào)表格式的變動(dòng)，并沒(méi)有徹底抹掉應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款的區(qū)別，在半年報(bào)和年報(bào)披露的附注里還是能找到明細(xì)的。對(duì)于細(xì)心的讀者，可以到數(shù)百頁(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告里查找相關(guān)內(nèi)容，但是對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，快速高效的瀏覽相關(guān)指標(biāo)就變的困難了。

從這個(gè)角度看，這次報(bào)表格式的調(diào)整，是為了調(diào)整而調(diào)整，反而給閱讀者帶來(lái)不必要的麻煩，在中國(guó)現(xiàn)有的企業(yè)信用機(jī)制與發(fā)達(dá)國(guó)家差異較大的情況下，并沒(méi)有太大的必要性。

誤導(dǎo)分析結(jié)論

酒企通常采用經(jīng)銷(xiāo)商機(jī)制，與經(jīng)銷(xiāo)商的結(jié)算包括三種類(lèi)型，一是預(yù)收款；二是應(yīng)收票據(jù)；三是賒銷(xiāo)。

像貴州茅臺(tái)（600519.SH）這么強(qiáng)勢(shì)的供應(yīng)商，幾乎只收預(yù)收款就另當(dāng)別論了。比如五糧液（000858.SZ），與經(jīng)銷(xiāo)商基本通過(guò)銀行票據(jù)結(jié)算。以2018年半年報(bào)為例，五糧液的應(yīng)收票據(jù)高達(dá)169.78億元，差不多是1.79億元應(yīng)收賬款的100倍。在計(jì)算應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)比例的時(shí)候，按照合并后報(bào)表項(xiàng)目計(jì)算，為23.72%。這個(gè)指標(biāo)在酒企里是一個(gè)標(biāo)桿，畢竟五糧液的質(zhì)地雖然比不上茅臺(tái)，但也優(yōu)于絕大多數(shù)其他企業(yè)。五糧液的應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備只有890萬(wàn)元，平均壞賬率4.74%，如果合并應(yīng)收票據(jù)計(jì)算，平均壞賬率不到0.05%。

而做紅酒的通葡股份（600365.SH），合并后的應(yīng)收款僅占流動(dòng)資產(chǎn)的14%，就能說(shuō)明公司的壞賬風(fēng)險(xiǎn)比五糧液小嗎？通葡股份7855萬(wàn)元的應(yīng)收款凈值中，票據(jù)只有96.36萬(wàn)元，絕大多數(shù)為應(yīng)收賬款。其中，應(yīng)收賬款原值2.6億元，壞賬準(zhǔn)備高達(dá)1.83億元，平均壞賬率超過(guò)70%！

把業(yè)務(wù)看似相近，但實(shí)際性質(zhì)差異巨大的兩個(gè)項(xiàng)目合并在一起，很容易對(duì)分析結(jié)論帶來(lái)誤導(dǎo)。

車(chē)企的銀行票據(jù)實(shí)質(zhì)上是一種金融資產(chǎn)

與酒企類(lèi)似，汽車(chē)行業(yè)廣泛的采用經(jīng)銷(xiāo)商制（4S店），但是二者也有重大的區(qū)別，那就是汽車(chē)的價(jià)值非常高昂。從而也造就了汽車(chē)行業(yè)的一項(xiàng)“潛規(guī)則”，經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)借貸的方式去東拼西湊銀行票據(jù)的保證金，甚至連新車(chē)都把合格證抵押給銀行，賣(mài)掉車(chē)把款項(xiàng)還給銀行后才將合格證交與客戶(hù)。很多品牌競(jìng)爭(zhēng)力不太強(qiáng)的經(jīng)銷(xiāo)商，在高昂的財(cái)務(wù)成本下其實(shí)是不賺錢(qián)的，完全靠廠家允諾的超額完成任務(wù)后的年底返利。

據(jù)《中國(guó)汽車(chē)工業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)快訊》（中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)），2018年1-6月，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)分別實(shí)現(xiàn)1405.8萬(wàn)輛和1406.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)分別為4.2%和5.6%，銷(xiāo)量增速較同期提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。汽車(chē)行業(yè)的增幅已經(jīng)大幅放緩，從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)型為存量市場(chǎng)。廠家依舊按照往年的經(jīng)營(yíng)思路給經(jīng)銷(xiāo)商巨大的業(yè)績(jī)壓力，最終后果就是越來(lái)越多的經(jīng)銷(xiāo)商不堪重負(fù)而跑路。

以長(zhǎng)安汽車(chē)（000625.SZ）為例，2018年半年報(bào)中，應(yīng)收票據(jù)為184億，應(yīng)收賬款19.3億，其中應(yīng)收賬款計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備240萬(wàn)。而應(yīng)收票據(jù)由于通常在1-6個(gè)月內(nèi)兌付，無(wú)需計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

從二者對(duì)利潤(rùn)的影響看，應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)要大于應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款有壞賬風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)收票據(jù)尤其是銀行票據(jù)無(wú)此風(fēng)險(xiǎn)。

比較有意思的是長(zhǎng)城汽車(chē)（601633.SH；02333，HK），公司常年來(lái)應(yīng)收票據(jù)都遠(yuǎn)大于應(yīng)收賬款。2018年執(zhí)行新報(bào)表格式后，并沒(méi)有合并應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款，干脆將應(yīng)收票據(jù)放到了“其他流動(dòng)資產(chǎn)”，在254億元的其他流動(dòng)資產(chǎn)中，其中248億元是應(yīng)收票據(jù)。

實(shí)事求是地講，長(zhǎng)城汽車(chē)的處理方式都比財(cái)政部合并的方式更合理。這樣的賬務(wù)處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則嗎？答案是符合的，長(zhǎng)城汽車(chē)在半年報(bào)表示：應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款變動(dòng)主要系根據(jù)財(cái)政部2017年修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》及財(cái)政部財(cái)會(huì)[2018]15號(hào)《關(guān)于修訂印發(fā)2018年度一般企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表格式的通知》，本集團(tuán)報(bào)告期根據(jù)應(yīng)收票據(jù)后續(xù)現(xiàn)金流入方式，將其作為按照以公允價(jià)值評(píng)估計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，報(bào)表列示在其他流動(dòng)資產(chǎn)科目。

“后續(xù)現(xiàn)金流入方式”是什么意思呢？其實(shí)就是長(zhǎng)城汽車(chē)并沒(méi)有等到票據(jù)到期后才去兌付，而是提前貼現(xiàn)，把銀行票據(jù)賣(mài)掉了，將風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬一并轉(zhuǎn)移給交易對(duì)手。所以銀行票據(jù)對(duì)于長(zhǎng)城汽車(chē)來(lái)說(shuō)，不再是一種應(yīng)收款，而是一種金融工具了。

為什么同樣的業(yè)務(wù)，會(huì)有不同的會(huì)計(jì)處理方式？其實(shí)這在會(huì)計(jì)處理中非常常見(jiàn)，一項(xiàng)業(yè)務(wù)如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理并沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，做賬也沒(méi)有絕對(duì)的“真假”。會(huì)計(jì)處理中有一項(xiàng)很重要的原則，叫做實(shí)質(zhì)重于形式，所以，長(zhǎng)城汽車(chē)遵循該原則進(jìn)行的會(huì)計(jì)處理是不違背會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的。

難以判斷流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)地

說(shuō)起把應(yīng)收票據(jù)當(dāng)做金融工具，必須要提一下鋼鐵行業(yè)里的翹楚——八一鋼鐵（600581.SH）。鋼鐵行業(yè)屬于高資產(chǎn)負(fù)債率的重資產(chǎn)行業(yè)，在重資產(chǎn)中，除了固定資產(chǎn)、在建工程外，通常還有巨量的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。

2017年9月，八一鋼鐵用非股權(quán)資產(chǎn)向母公司八鋼集團(tuán)置入煉鐵、能源等資產(chǎn)。因?yàn)殡p方長(zhǎng)期存在關(guān)聯(lián)交易，八鋼集團(tuán)是八一鋼鐵的關(guān)聯(lián)方大客戶(hù)，八鋼集團(tuán)給八一鋼鐵開(kāi)了一張25.1億元的商業(yè)票據(jù)。與銀行票據(jù)不同的是，商業(yè)票據(jù)只是個(gè)支付憑證，并不需要企業(yè)在銀行繳存保證金，也就是說(shuō)，八鋼集團(tuán)無(wú)需準(zhǔn)備這筆銀行存款，就可以先開(kāi)出商業(yè)匯票。在商業(yè)匯票到期之前，八一鋼鐵用這張商業(yè)票據(jù)作為非股權(quán)資產(chǎn)，向八鋼集團(tuán)置入了相關(guān)資產(chǎn)。八鋼集團(tuán)收到自己的商業(yè)票據(jù)，大筆一揮核銷(xiāo)了，非上市部分的資產(chǎn)也轉(zhuǎn)移到了上市公司，期間八鋼集團(tuán)沒(méi)有真正出一分錢(qián)。

根據(jù)2018年半年報(bào)，八一鋼鐵的應(yīng)收票據(jù)為4.39億元，其中銀行票據(jù)4.02億元，商業(yè)票據(jù)3678萬(wàn)元。但同期公司應(yīng)付銀行票據(jù)高達(dá)16億元，商業(yè)票據(jù)19億元，所以，公司的銀行存款的含金量就打了折扣，這些銀行票據(jù)是需要銀行存款作為保證金的，65.5元的貨幣資金中，至少有16億元是受限制的。

當(dāng)應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款合并后，導(dǎo)致無(wú)法直接判斷公司的流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)地的時(shí)候，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款的合并，也會(huì)讓報(bào)表閱讀者對(duì)貨幣資金的判斷產(chǎn)生偏差。