M電器公司償債能力分析

韋霞

摘 要：償債能力是企業財務能力的重要組成部分，不僅體現企業到期償還債務的能力，也反映了企業財務的靈活度。本文以M電器公司為研究對象，采用比率分析法對其2014年-2016年的償債能力進行分析和評價，提出了加強公司償債能力的建議。

關鍵詞：償債能力；比率分析；建議

一、償債能力概述

償債能力是指公司到期用自身資產償還各種到期債務本息的能力。償債能力反映了公司財務的靈活度和到期支付現金的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。

短期償債能力是指公司償還支付流動負債的能力。衡量公司短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率、現金流量比率、現金比率等。大部分投資者主要關心的就是短期償債能力。

長期償債能力是指公司到期償還支付長期負債的能力。衡量長期償債能力的指標主要有資產負債率、權益比率、利息保障倍數等。由于長期償債能力體現在付息能力和還本能力兩個方面，所以對于大部分公司利益相關者來說在看重短期償債能力的同時也需要分析該公司的長期償債能力。

二、M電器公司償債能力的指標分析

（一）短期償債能力分析

M電器公司的流動比率和速動比率三年來小幅增加，但仍低于行業均值；流動比率和速動比率差別不大，說明存貨占比不高。雖然流動資產對流動負債有一定的償還力，但是速動比率剛剛達到行業經驗值，保障力度還不夠，直接支付債務的能力不強。所以整體來講公司短期償債能力還有待提高。

（二）長期償債能力分析

M電器公司近三年的資產負債率較為穩定，處于標準值60%左右，高于行業平均值47.07%，權益比率處于較高水平，財務風險較小。利息保障倍數較高，16年報表上體現的為凈利息收入，沒有償還利息的壓力。整體而言，M電器公司的長期償債能力較強，甚至還可以繼續利用權益杠桿來適當增加負債以擴大經營規模。

（三）結合現金流量比率分析

M電器公司近三年的現金流量比率相對穩定，維持在0.3的經驗值左右，且高于行業平均值0.22。現金比率作為現金流量比率的補充，最能直接反映公司償付負債的能力。一般來講現金比率維持在0.5—1最為合適，但是M電器公司三年均未達到該水平，且遠低于行業平均值。整體而言，M電器公司在現金流方面對償債能力的保障較低，短期償債能力較弱。

（四）結合營運能力分析

營運能力反映的是企業利用資產的創收能力，其指標分析可以間接地反映出公司償債能力水平。M電器公司的存貨周轉率呈持續小幅增長狀態，且高于行業均值，存貨的變現能力較強；總資產周轉率雖然略高于行業均值，但呈逐年下降的態勢；應收賬款周轉率逐年下降且明顯低于行業均值。綜合三個指標來看，M電器公司償債能力不夠理想。

（五）結合盈利能力分析

盈利能力是償債能力的保障之一。M電器公司近三年的銷售凈利率略微下降，凈資產收益率則略有上升，但兩項指標都高于行業平均水平，尤其是凈資產收益率是行業平均值的2.5倍，行業排名第3位。從盈利能力來看，M電器公司的償債能力的保障較強。

三、評價和建議

從上述分析可以看出，M電器公司的短期償債能力水平較低，直接支付債務的能力不足；長期償債能力相對較好，并不存在特別的償債能力的問題。從償債能力的保障來看，現金流保障和營運能力保障較弱，但盈利能力保障較強。為此，M電器公司可以從以下方面進一步提高償債能力水平：

（一）加強現金流管理

M電器公司可以制定嚴格的資金管理制度建立現金流量控制體系，合理編制現金預算，對所需資金進行確認，減少資金的不必要流出，提高現金流量凈額。同時要加強內部控制降低生產成本，嚴格控制原材料的領用、控制原材料的儲備量，避免浪費、降低各部門的管理費用，以達到減少現金流出的目的。并且也要適當地利用外部資金來提高企業的現金流量，降低財務成本。

（二）適當提高資產負債率，增加合理負債

M電器公司的資產負債率處于標準值以下且遠高于行業平均值，在盈利能力較強的情況下可以考慮繼續進行借貸和融資，利用權益杠桿來擴大經營規模獲得更多的利潤。

（三）加強應收款項監控

在應收賬款方面要加強監控，采取合理的應收款項監管模式最大程度上減小應收賬款的回收風險，實時分析應收賬款的質量，對償還短期債務做出合理安排，避免出現變賣非流動資產的情況，并且在回收賬款的同時可以合理采取一些經濟措施，如現金折扣等，來達到資金回籠的目的，加快資金回籠的速度。

參考文獻

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（作者單位：攀枝花學院經濟與管理學院）