貫徹落實《中共中央國務院關于完善國有金融資本管理的指導意見》的幾點思考

王乃祥

在這金秋時節，非常高興和大家相聚在氣候宜人、風景如畫的革命圣地井岡山，共同探討新時代產權市場的發展趨勢和路徑，不忘初心、服務實體，再創我國產權交易事業新輝煌。在此，我謹代表北金所，對主辦和承辦此次論壇的中國企業國有產權交易機構協會和江西省產權交易所，致以最衷心的感謝！

今年是我國改革開放40周年，全國上下都在以更加強烈的使命感和責任感推動改革深入發展。中共中央、國務院近日印發《關于完善國有金融資本管理的指導意見》，就是黨中央國務院對進一步“完善國有金融資本管理、加強國有資產監管和深化金融改革”的又一次重大部署。借此機會，我主要結合論壇主題，談談自己對產權市場貫徹落實《指導意見》的幾點思考。

1 產權市場貫徹落實《指導意見》意義重大

近年來，在各級政府和監管部門的推動下，我國的國有金融資本管理體制改革取得一定進展。一是國有金融資本規模穩步增長，金融機構實力大幅提升。比如，2017年我國共有17家銀行入圍全球前100家大銀行榜單，4家銀行進入全球系統性重要銀行榜單；二是形成了市場經濟條件下國有金融資本管理框架體系，確立了“分業經營、分業監管、多線管理”的金融企業管理格局；三是現代企業制度初步形成，國有金融企業正以全新姿態登上國內外資本市場舞臺。同時也看到，當前國有金融資本管理還存在職責分散、權責不明、授權不清、布局不優，以及配置效率有待提高、法治建設不到位等矛盾和問題，需要進一步完善國有金融資本體制機制、優化管理制度，全面提升國有金融資本運營效益及其服務實體經濟發展能力。

黨的十九大報告提出，要完善各類國有資產管理體制，改革國有資本授權經營體制，促進國有資本保值增值，有效防止國有資產流失。國有金融資本是推進國家現代化、維護國家金融安全的重要保障。《指導意見》重點明確了國有金融資本的范疇及其出資人的主體責任，強調對國有金融資本嚴格執行穿透管理和推進集中統一管理，要求加快國有金融資本管理立法和健全國有金融資本管理制度。

產權市場一直致力于服務金融資源優化配置、促進國有資產保值增值，在新時期認真貫徹落實《指導意見》，切實為國有金融資本的有效流轉及其全程化管理提供有力保障，其意義非常重大。一是有利于國有金融機構優化股權結構、激發市場活力，全面提高國有金融資本經營效益；二是有利于推動金融治理體系和治理能力現代化，不斷增強金融服務的市場競爭力；三是有利于國有金融資產保值增值，助力防控金融風險和保障國家金融安全；四是有利于拓展產權市場功能，提升產權市場服務實體經濟發展能力。

2 《指導意見》為產權市場發展提供新機遇

當前，國有金融資本管理部門對國有金融機構的管理思維，有時還停留在“管人、管事、管資產”的層面，還沒有完全提升到“管資本”的高度，迫切需要以產權管理為紐帶，加快對國有金融機構的管理從“管企業”向“管資本”轉變。另外，《指導意見》提出“要強化國有產權管理，合理調整國有金融資本在銀行、保險、證券等行業的比重，重點根據不同金融機構的功能定位，逐步調整國有股權比例，積極推動股權結構多元化發展，切實提高資本配置效率”。上述政策的提出，意味著未來金融領域將進一步加強國有產權管理，部分金融行業將大力引進各類非國有資本。這為產權市場服務各類金融資本流轉提供了更大的業務發展空間。

《指導意見》要求“加強金融企業國有產權流轉管理、強化國有產權的全流程監管，嚴防國有金融資本流失”。多年來，產權市場在服務國有資產有效流轉、促進國有資產保值增值方面，通過發揮“聚集資源、公開信息、發現價格和促進交易”等基礎功能，所取得的成績有目共睹，并直接促成財政部在2009年頒布《金融企業國有資產轉讓管理辦法》（財政部第54號令），要求金融企業國有資產必須進場交易，實現了金融企業國有資產的有效流轉。在貫徹落實54號令方面，北金所作為財政部指定的金融類國有資產交易平臺，服務成效顯著。

截至2018年8月底，北金所累計服務各類國有金融資產成交超過4000億元，一直保持著市場領先地位，并成功服務了一批具有重大影響力的金融資產交易項目完成交易。例如，2015年完成的中國銀行轉讓南洋商業銀行100%股權項目，是首個國有金融企業持有的境外銀行整體股權在國內官方指定交易平臺公開掛牌項目，成交額高達680億港元，刷新了中國并購市場金融企業資產交易項目的交易規模紀錄；2016年完成的保險保障基金轉讓中華聯合保險控股股份有限公司60億股股權項目，通過網絡競價成交金額144.05億元，較起拍價溢價了40.85億元，成為54號令頒布以來國有金融資產交易市場增值金額最大的項目。

目前，北金所還是中國人民銀行批準的債券發行、交易平臺，是中國人民銀行批準的中國銀行間市場交易商協會指定交易平臺，是積極穩妥降低企業杠桿率工作部際聯席會議辦公室授權的“市場化債轉股信息報送平臺”技術支持及運營維護機構；為市場提供債券發行與交易、債權融資計劃、委托債權投資、非上市企業股權、債權和抵債資產交易等服務；為各類金融資產提供從備案、掛牌、信息披露、信息記載、交易到結算的一站直通式服務。截至2018年8月底，北金所累計成交金額近18萬億元，初步打造成為了一個以服務實體經濟為核心，以發展普惠金融為方向，國內領先并具有一定國際影響力的、合規、高效、創新、開放的綜合性金融資產交易和信息服務平臺。

實踐證明，自54號令實施以來，產權市場對提升國有金融資產流轉效率，加強金融國有資產轉讓監管，減少金融資本交易的灰色地帶，實現國有資產保值、增值發揮了積極作用。在此基礎上，相信產權市場未來在貫徹落實《指導意見》方面一定會取得更大成效。

3 貫徹落實《指導意見》的措施建議

為進一步落實《指導意見》，切實服務金融國有產權有效流轉、促進國有資產保值增值，未來可從以下四方面進一步推進產權市場體系建設。

一是對金融國有資產流轉實行集中統一管理。當前，局部仍存在多部門參與國有金融資本管理，但相應承擔的責任并不明確、規則不一的現象。以信托行業為例，目前全國64家信托公司，其中地方國資委持有管理的信托公司最多，之后是地方政府直接持有的排第二，財政排第三位。這不利于統一管理國有金融資本，容易產生“九龍治水、各管一攤”現象，影響國有金融資本管理效能和決策效率。為此，《指導意見》要求對國有金融資本實行集中統一管理，首次明確了由各級財政部門履行國有金融資本出資人職責。同時，《指導意見》強調要加強金融企業國有產權流轉管理，規范金融企業產權進場交易流程，確保轉讓過程公開、透明。鑒于“產權流轉管理”是“完善產權管理”的重要內容，且需要監管更加統一、信息更加集中、服務更加快捷的交易平臺以最大化發現價格，客觀上需要進一步明確由統一的監管部門，按照統一的進場要求，對金融企業國有資產流轉實行集中統一管理。

二是積極推動金融國有資產進場流轉全覆蓋。目前，按照54號令要求，雖然大部分國有金融企業股權交易進場有序、流轉高效，但受多部門監管或跨部門代管的影響，仍有一些金融企業國有資產在場外或非指定平臺流轉。下階段，可對標國資委對國有企業資產進場流轉要求，通過探討立法或出臺相關政策等方式，積極推動所有非上市國有金融資產，具體包括國有金融股權、債權、實物和不良資產等，以及國有金融機構增資擴股業務進場交易，實現金融國有資產進場流轉全覆蓋。

三是統一金融國有資產信息統計、披露和報告標準。《指導意見》要求建立健全“全流程、全覆蓋”的國有金融資本基礎管理體系，完善產權登記、產權評估、產權轉讓等管理制度，做好國有金融資本清產核資、資本金權屬界定、統計分析和監測報告等工作，及時、全面、準確反映國有金融資本產權變動情況。鑒于產權交易機構在服務國有金融資本流轉的過程中，有較豐富的統計、披露、報告經驗，并與財政部國有金融資產監測系統實現了對接。下階段可通過進一步統一細化明確金融國有資產信息的統計、披露標準和報告口徑，并指定具備一定能力的交易機構統一協同推進相關工作。

四是持續加強產權市場服務能力建設。新時期下，全面貫徹落實好《指導意見》，客觀上要求產權市場要進一步加強服務能力建設，重點要通過夯實IT基礎設施，加強金融科技創新與應用，不斷增強“資產登記、信息披露、產權流轉、監測分析”等服務能力，并在此基礎上拓展“資產估值、并購顧問、交易融資”等增值服務，切實為完善國有金融資本管理提供全流程的服務。同時，產權交易機構可通過進一步建立行之有效的合作機制，共同打造“互聯互通、利益共享”大平臺，實現產權市場自身的繁榮發展。

回望偉大的井岡山革命歷程，星星之火、可以燎原。在新時代下，堅信產權市場在黨的堅強領導下，未來在助力國有金融資本管理改革、服務實體經濟發展方面一定會取得更大成績。最后，預祝本次高峰論壇取得圓滿成功。謝謝！

（作者為北京金融資產交易所董事長。本文為作者在“推進產權交易資本市場體系建設，助力國企國資改革<井岡山>高峰論壇”上的專題演講。文章經作者修改）