淺談金融助力西藏供給側結構性改革

楊佩銘

摘 要：西藏與內地其他省份相比，從供給側改革、投資、消費、進出口看，均有著不同于其他省份的特點；從資源稟賦上看，也有著特殊的優勢和劣勢。今后一個時期，面對著新時期的種種變化，金融應從幾個方面給予支持，確保經濟社會持續健康發展，與全國同步建成小康。

關鍵詞：西藏 供給側改革 金融

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）10（c）-130-02

1 從“三去一降一補”看西藏供給側結構性改革

當前西藏產業呈現“三二一”結構特點，2017年第一、二、三產業所占比重分別為9.4%、39.2%、51.4%，第二產業中分門類看，采礦業占比10.6%，制造業占比5.3%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長36.3%。

農牧業生產結構較為合理，建筑業為二產龍頭，工業占比有限且以優勢礦產、水泥制造和能源為主，內地過剩的一些產業在西藏并未大幅度發展。某種意義上看，去產能、去庫存對于西藏而言壓力不大，甚至可以說西藏的供給側改革在某種層面而言應當是增產能、增庫存，由于西藏由于特殊環境限制，所增加的產能和庫存應當主要針對特色領域的投資領域。

就去杠桿而言，中國2017年全社會融資總量存量/GDP的比率為211%（根據中國人民銀行發布的全社會融資總量統計表），而2017年西藏貸款余額/GDP為308%。從這個數據來看，西藏可能迫切需要去除杠桿，但西藏大量的貸款還款來源來自中央資金、央企總部、援藏資金，并未對西藏自身帶來很大的還款風險。另外，由于其他還款來源及優惠利率的存在，導致西藏金融業相比內地而言，具有以下特點：一是融資品種較為單一，主要以銀行貸款為主；二是銀行數量相對較多，與青海相當，多于寧夏；三是優質企業數量較少，融資資金相對集中；四是銀行產品同質化程度高。上述金融業特點導致了大量的貸款產品、大額資金集中在優質行業、優質客戶，貸款資金的集中也導致了支付緩慢，造成了一定程度的資源浪費。從根源上看，西藏去杠桿的根本在于解決同質化競爭問題。

降成本上，西藏金融成本、稅收成本在全國范圍內具有得天獨厚的優勢，主要的高成本來自物流成本、建設成本、運營成本等方面。由于自然條件的限制，包括建設成本在內很難大幅度改變，應當營造更具效率的競爭環境，讓市場在資源分配上起到更重要的作用，引入更多的市場競爭，同時大力發展具有自身特色的產業，以規避人力成本高、物流成本高等的問題。

補短板是西藏最重要的一部分，大量基礎設施的缺乏、人才的缺乏、創新不足等，在這一方面，應是供給側結構性改革方面最需要做的文章。建設基礎設施的同時，也要充分的考慮經濟性，避免建設無效的基礎設施，需要結合西藏特有的地緣特點，圍繞特色產業的需求進行基礎設施、人才等方面的建設。

2 從幾個財富供給源泉看西藏供給側結構性改革

第一個財富源泉是基礎設施供給。目前，西藏仍面臨著基礎設施不足的問題，如部分城市電力不足問題、農牧區用電問題、農村公路問題、公路等級低問題、鐵路建設不完善、農牧區飲水安全問題、城鎮基礎設施差、水利建設不足等問題。應利用中央給予的政策、資金支持，實現基礎設施的跨越式發展，這不僅是西藏2020年與全國同步建成小康的要求，也是西藏內生式發展直接需求。

第二個財富源泉是人口和勞動力。西藏供給側結構性改革的核心在于人才，西藏與內地相比，優勢在于絕對剩余人口尚未轉移完畢，相對剩余人口尚未開始轉移。西藏應利用基礎設施大投資的契機，大力培養自身的產業工人，一方面可以在脫貧攻堅中實現異地扶貧搬遷；另一方面可以實現產業的勞動力供給。另外，需要進一步加大戶籍改革和戶籍吸引力，為農牧民進城解決后顧之憂，也是吸引中高端人才的需要，可以考慮通過年限階梯式的方式遞進式的開展階梯式減稅，并匹配相應的消費設施，促使消費落在西藏。

第三個財富源泉是土地和資源。西藏土地資源豐富，在供給方面要考慮內地城市發展遇到的問題，對現存土地進一步規劃，打通供給抑制，同時在土地供給方面透明化、公正化，以優質的土地資源吸引投資。西藏擁有大量的水電資源，但大多水電資源已被幾大國有發電集團壟斷，此時正好可以借助國有企業改革的契機，吸引多元化的資金注資，完善多元化的股權結構，將國企的技術等優勢與社會資本的效率結合，實現最重要的供給側結構性改革。對于西藏本地國有企業，由于前期負擔、阻力較少，又有充足的銀行流動性匹配，可以探索實現具有西藏特色的淡馬錫模式。

第四個財富源泉是金融。中國的利率與世界相比屬于高利率地區，而西藏的利率即使放在全世界范圍來看，也算較低的。對一般的中小企業而言，融資成本不是很大的問題，難得是否能融到資，而對于較優質的客戶，銀行競爭十分激烈。目前已經是近十年來競爭最激烈的階段，導致各家銀行競相降息。對于西藏而言，面臨是的如何讓大企業享受金融優惠外，讓小企業也能分到一杯羹，政府現在采取的方式是吸引更多的銀行入藏，進一步提高銀行競爭，促使客戶分層以匹配相應銀行。可以考慮更多元化的資金來源，以匹配各種客戶的需求，如開展四川新網銀行類的P2P小額貸款銀行等。

第五個財富源泉就是技術和創新。西藏有全國最優惠的稅收政策、最優惠的金融政策、最優惠的財政政策，這些對每一個創新企業都極具吸引力的。未來的技術可能使得不再需要大量的土地、大量的資源消耗，對于人才的解決也可以利用發達的網絡，幫助其居住在內地、部分時間工作在西藏、稅收在西藏，這樣一方面可以解決了人才吸引問題；另一方面可以極大地促進西藏的稅收增長，或者可以在自然地理條件更好的林芝打造創新基地，同時匹配基礎設施。政府可以在這方面考慮，在內地的創新企業都遇到金融成本、稅收成本等問題的情況下，打造西藏的硅谷，給予創新科技企業一個世外桃源。

3 關于西藏金融業支持供給側改革的一些建議

3.1 關于基礎設施融資

由于西藏“補短板”的持續需要，未來基礎設施投資仍能將是西藏供給側改革的重中之重。從西藏歷次貸款額度較大的項目來看，有幾個共同特點：一是比較集中在政府類的基礎設施項目；二是均由高層政府推動，政府發揮了積極的引導作用；三是從貸款模式設計、貸款金額到擔保，銀行均扮演重要角色，幫助制定貸款方案；四是還款來源主要為中央資金。

未來幾年，較大貸款金額的項目仍將在政府主導的投資領域出現，在融資方面，需考慮以下工作：一是結合目前國家出臺的關于控制政府負債的政策，認真研究分析出適合西藏特點的融資方式；二是銀行業應更多的發揮經濟、金融等專業人才作用，按照《國家發展改革委關于實施2018年推進新型城鎮化建設重點任務的通知》，將扶貧搬遷與城鎮化建設兩項工作結合，將產業建設與基礎設施建設結合，幫助地方政府在前端規劃項目、設計項目，充分結合西藏的地緣優勢，從特色產業發展的角度規劃基礎設施建設，避免大額投資無效率的基礎設施建設；三是利用前期貸款等政策，合理給予前期貸款資金，提高項目建設進度；四是考慮整合中央資金、援藏資金等資金，合理合規的規劃還款來源，避免增大地方負債；五是更多的吸引社會資本，合法合規的開展PPP等符合國家政策的融資方式。

3.2 關于水電領域融資

水電由于建設期限長，在業界有著缺電時期建火電，不缺電時建水電的說法，金融機構應密切與各電力集團溝通，跟蹤各重點水電項目的審批進展，結合風險及時做好融資工作。做好水電行業的貸款服務，需做好以下幾點：一是做好前期貸款。由于西藏水電資源十分豐富，可開發容量全國第一。未來水電行業必然是西藏行業中貸款余額最大的行業之一，但由于水電建設減緩，金融機構需要在前期貸款方面給予重要支持，大力支持水電的前期貸款，做好水電行業前期工作貸款服務；二是利用好大型銀行、特別是政策性銀行大額中長期的優勢。如今西藏水電的方式基本為先簡后易，先小后大的方式，但后期成本高（單位裝機成本一般為內地的2倍）、裝機大、承擔外送功能（外送電站目前不能申請中央資金）的大型水電的項目上馬時，需要利用好大型銀行、特別是政策性銀行大額、長期貸款的優勢。

3.3 關于西藏特色產業融資

目前，西藏已經明確了旅游業、清潔能源業、金融業、天然飲用水產業等六大支柱產業，高原優質特色農業和農畜產品加工業、藏醫藥業、特色文化產業等四大特色產業。作為國家安全屏障、生態屏障、戰略資源儲備基地、中華民族特色文化保護地和面向南亞開放的重要通道，在傳統的發展理念基礎上，西藏的發展更應獨樹一幟，別具匠心。下一步，西藏的發展應結合地緣特點，利用自身優勢，避免盲目上馬一些無競爭優勢的項目和產業。銀行的資金也應集中支持在具有西藏特色的產業方面。在各個行業里，在考慮競爭的情況下，應著重培養西藏自身的獨角獸企業，以點帶面，推動整個行業在區內外的影響力。金融業應做好以下工作：一是西藏人行等部門應做好對金融業關于支持特色產業方面的考核；二是對處于不同階段，通過多種融資方式給予支持，包括小微企業貸款、固定資產貸款、流動資金貸款、前期貸款等；三是政府可以設立特色產業償債準備金等方式，鼓勵銀行發放貸款，規避風險；四是鼓勵相關產業的龍頭企業，開展新三板上市、IPO等工作。

3.4 做好其他金融產品的試點工作

中期看，由于貸款利率補貼政策的存在，西藏的融資方式仍然是以銀行貸款為主的融資方式，但長遠看，培育以銀行貸款為主、其他融資方式為輔，是有利于提高企業融資能力，更好地促進資金高效配置的。一是大力發展IPO融資。目前，西藏僅有16家A股上市公司，應利用好國家給予的上市綠色通道的政策，繼續支持本土企業上市，將有利于西藏本土中型企業發展，提高本土企業知名度，更有效的培養西藏名牌企業，提高其融資能力，減少融資成本；二是培育債券融資主體工作。目前，由于發行企業債、中票等融資工具無利率補貼，相比銀行貸款無利率優勢，一般企業無發債意愿。但放眼全國，甚至西部排名靠前的省份一般基本做到每個地市均有發債主體，有些發達城市已經做到每個區縣均有發債主體，利用債券融資已經成為除銀行貸款之外另一個極具優勢的融資方式，極大地豐富了企業的融資手段，具有創新意識的地方發債主體已經開始著手海外發債融資。另外，發債主體的打造過程符合國家關于地方政府融資主體市場化建設的要求，將有利于各地融資主體企業建設及市場化轉型。考慮到目前市場化發債AA級企業利率一般在6.5%以上，可以在拉薩市等西藏重要城市建設發債主體，并試點發行債券；三是開展資產證券化試點。資產證券化產品可以有效的盤活地方存量資產，未增加企業額外負債。特別是西藏以租賃房為主導的房地產市場，其租金穩定、單位租金高等特點均非常適合開展REITS、類REITS等資產證券化產品。地方政府可以考慮整合租賃資源，打包開展資產證券化試點，豐富融資工具。

參考文獻

[1] 楊亞波，連成國.西藏推進供給側結構性改革的特殊性及路徑選擇[J].西藏研究，2016，6（3）.

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