美國(guó)如何監(jiān)管P2P

與美國(guó)相比，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)規(guī)模更大，在一些技術(shù)領(lǐng)域比如支付處置能力等也更領(lǐng)先。美國(guó)的監(jiān)管框架，一方面消除了金融科技領(lǐng)域的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也極大地限制了這個(gè)行業(yè)發(fā)展的空間。顯然，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，我們應(yīng)該向美國(guó)學(xué)習(xí)。但我們也應(yīng)該為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展留下足夠的空間。

因此，監(jiān)管政策的核心是要平衡創(chuàng)新與穩(wěn)定之間的關(guān)系，既保證互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，又不造成重大的金融、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，起到真正支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

美國(guó)的監(jiān)管在控制金融科技的風(fēng)險(xiǎn)方面做得比較好，但在支持創(chuàng)新方面顯著不足。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)做得更大，一個(gè)根本的動(dòng)力還是創(chuàng)新，同時(shí)金融監(jiān)管部門(mén)在部分領(lǐng)域的政策制度也及時(shí)跟進(jìn)（如第三方支付領(lǐng)域），其實(shí)是一個(gè)變相的市場(chǎng)化的過(guò)程，在技術(shù)層面則利用移動(dòng)終端和大數(shù)據(jù)，幫助解決金融交易信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。無(wú)論在美國(guó)還是中國(guó)，絕大部分金融資產(chǎn)都還在傳統(tǒng)金融部門(mén)手中，即便中國(guó)發(fā)展最快的第三方支付，2016年也只占銀行電子支付交易金額的4.4%。所以無(wú)論從普惠金融還是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度，互聯(lián)網(wǎng)金融都還有巨大的成長(zhǎng)空間，其發(fā)展又會(huì)推動(dòng)行業(yè)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)模式的整體轉(zhuǎn)型。中國(guó)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)來(lái)之不易，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)展。

黃益平北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授

未來(lái)的監(jiān)管要嚴(yán)密防范風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要積極支持金融創(chuàng)新。我們構(gòu)建新的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架，應(yīng)該考慮盡量在兩者之間求得平衡。首先是監(jiān)管方式要?jiǎng)?chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)廣、快，靠傳統(tǒng)金融監(jiān)管的做法比如定期送表表、現(xiàn)場(chǎng)檢查等，效果就會(huì)打折扣。因此，需要考慮將數(shù)字技術(shù)運(yùn)用到金融監(jiān)管上來(lái)（RegTech）。比如考慮將監(jiān)管信息系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)金融公司的數(shù)據(jù)庫(kù)直接對(duì)接，監(jiān)管部門(mén)可以實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)運(yùn)行狀況，分析金融風(fēng)險(xiǎn)。

另外是支持金融創(chuàng)新。過(guò)去我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的一個(gè)大的背景是監(jiān)管缺位，這個(gè)歷史不可能再重復(fù)。創(chuàng)新可以在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行，比如“監(jiān)管沙盒”的做法，監(jiān)管部門(mén)給互聯(lián)網(wǎng)金融公司發(fā)放有限的牌照，允許創(chuàng)新，如果成功，可以發(fā)放完全牌照并推廣到全行業(yè)。如果不成功，就取消牌照。還有其它一些做法比如“創(chuàng)新中心”和“創(chuàng)新加速器”等，原理也都差不多。

近日英國(guó)金融行為監(jiān)管局針對(duì)運(yùn)行一年多的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制給出評(píng)估報(bào)告，其結(jié)論顯示“監(jiān)管沙盒”通過(guò)促進(jìn)市場(chǎng)有益的競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)，為消費(fèi)者和其他金融服務(wù)用戶(hù)帶來(lái)更好的價(jià)值。一些指標(biāo)表明，“監(jiān)管沙盒”開(kāi)始對(duì)現(xiàn)有金融服務(wù)的價(jià)格和質(zhì)量方面產(chǎn)生積極影響。例如，不少企業(yè)將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用于跨境支付，為消費(fèi)者帶來(lái)縮短到賬時(shí)間和降低匯率等顯著好處。還有一些機(jī)構(gòu)測(cè)試讓消費(fèi)者使用生物識(shí)別技術(shù)支付、登錄和驗(yàn)證身份，或是將面部識(shí)別技術(shù)應(yīng)用于投資顧問(wèn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估服務(wù)。FCA希望并鼓勵(lì)在“監(jiān)管沙盒”的有益創(chuàng)新能走向市場(chǎng)，為消費(fèi)者帶來(lái)更多福利。

無(wú)論是哪種方式，都要求監(jiān)管部門(mén)和從業(yè)機(jī)構(gòu)密切合作，因?yàn)閷?duì)雙方來(lái)說(shuō)，這都是一個(gè)新的實(shí)踐。