財經視野

［資訊］

央行和外匯局進一步完善合格境外機構投資者管理

為貫徹落實中央關于深化金融改革開放的精神，6月12日，外匯局發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》（國家外匯管理局公告2018年第1號），人民銀行會同外匯局發布《中國人民銀行 國家外匯管理局關于人民幣合格境外機構投資者境內證券投資管理有關問題的通知》（銀發〔2018〕157號）。兩個文件進一步完善了合格境外機構投資者（QFII/RQFII）境內證券投資的相關管理，進一步便利了跨境證券投資。

《規定》共七章，重點從投資額度管理、賬戶管理、匯兌管理、外匯風險管理、統計與監督管理五個方面進一步規范了QFII投資境內證券市場的投資行為。國家對QFII的境內證券投資實行額度管理，外匯局對單家合格投資者投資額度實行備案和審批管理。QFII在取得證監會資格許可后，可通過備案的形式，獲取不超過其資產規模或管理的證券資產規模一定比例的投資額度。

《通知》共二十四條，規定了人民銀行、外匯局及其分支機構將依法對RQFII境內證券投資的投資額度、資金賬戶、資金收付等實施監督、管理和檢查。經證監會許可，投資境內證券市場的RQFII應當委托其境內托管人代為辦理《通知》所要求的相關手續。

兩項新政的其他措施還包括：取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委托托管人辦理相關資金匯出；取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，QFII、RQFII可根據投資情況匯出本金；允許QFII、RQFII開展外匯套期保值，對沖境內投資的匯率風險。《規定》和《通知》自發布之日起實施。

中期借貸便利擔保品擴容

為進一步加大對小微企業、綠色經濟等領域的支持力度，并促進信用債市場的健康發展，6月1日，中國人民銀行決定適當擴大中期借貸便利（MLF）的擔保品范圍。新納入中期借貸便利擔保品范圍的有：不低于AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券（優先接受涉及小微企業、綠色經濟的債券），優質的小微企業貸款和綠色貸款。

商業銀行存款偏離度管理進一步規范

6月8日，銀保監會和央行下發《關于完善商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》。《通知》除了進一步了強化績效考評、合規經營及銀行自律等方面的要求外，還調整了存款偏離度定量考核方法：一方面，簡化了該指標值計算方法，統一了季末月份與非季末月份的指標計算標準；另一方面，將監管指標值由原來的3%調整至4%。

人身保險公司《精算報告》制度進一步完善

6月12日，銀保監會發布了《關于印發人身保險公司〈精算報告〉編報規則的通知》。新版《精算報告》的主要內容包括總體說明，以及責任準備金及保單相關負債報告、業務統計報告、負債與資產匹配管理報告、現金流壓力測試報告等8項子報告，全面分析了保險公司負債端情況與主要風險因素，體現了審慎監管的核心原則，有助于進一步強化人身保險負債監管，推動行業穩健經營。

變相“現金貸”業務換裝重來 互金協會發布防范風險提示

6月12日，中國互聯網金融協會發布關于防范變相“現金貸”業務的風險提示。根據提示，近期仍有部分機構或平臺“換穿馬甲”，以手機回租、虛假購物再轉賣等形式，變相繼續發放貸款，有的還在貸款過程中通過強行搭售會員服務和商品的方式，變相抬高利率；更為惡劣的是，有少數平臺故意致使借款人形成逾期，以收取高額逾期費用，嚴重地侵害了金融消費者的權益。

對此，中國互聯網金融協會呼吁各會員單位和相關機構，應依法合規經營，尚未依法取得經營放貸業務資質的機構，不得以任何形式變相開展貸款業務；而具有合法放貸資質的機構，則應恪守行業自律要求，主動加強內部管理，堅持合規發展、審慎經營。

中國互聯網金融協會提醒廣大消費者，應保持警惕，審慎選擇提供貸款服務的機構或平臺，理性辦理借貸；如發現不具備放貸資質的機構非法開展貸款業務，應向監管部門或中國互聯網金融協會舉報，對其中涉嫌違法犯罪的，應及時向公安機構報案。

證監會和央行聯合發文規范貨幣市場基金業務

為有效防控金融風險，6月1日，證監會與人民銀行聯合發布了《關于進一步規范貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》。

《指導意見》主要從以下五方面提出要求：一是貨幣市場基金互聯網銷售過程中，應當嚴格遵循“三強化、六嚴禁”的原則，即強化持牌經營要求，強化基金銷售結算資金閉環運作與同卡進出要求，強化基金銷售活動的公平競爭要求；嚴禁非持牌機構開展基金銷售活動，嚴禁其留存投資者基金銷售信息，嚴禁任何機構或個人挪用基金銷售結算資金，嚴禁基金銷售結算資金用于“T+0贖回提現”業務，嚴禁基金份額違規轉讓，嚴禁對基金實施歧視性、排他性、綁定性銷售。二是對“T+0贖回提現”實施限額管理。對單個投資者持有的單只貨幣市場基金，設定了單一基金銷售機構單日不高于1萬元的“T+0贖回提現”的額度上限，但投資者按合同約定的正常贖回不受影響。三是除取得基金銷售業務資格的商業銀行外，其他機構或個人禁止以任何方式為“T+0贖回提現”業務提供墊支。四是規范基金管理人和基金銷售機構“T+0贖回提現”業務的宣傳推介和信息披露活動，加強風險揭示，嚴禁誤導投資者。五是要求非銀行支付機構不得提供以貨幣市場基金份額直接進行支付的增值服務，不得從事或變相從事貨幣市場基金銷售業務，不得為“T+0贖回提現”業務提供墊支等。

《指導意見》自2018年6月1日起施行，對改造存量業務額度上限給予了1個月過渡期，對改造存量業務墊支模式給予了6個月過渡期。

［數據］

15.6%

根據6月8日海關總署公布的數據，5月份，我國進出口總值為2.53萬億元，增長8.6%。其中，出口1.34萬億元 ，增長3.2%；進口1.19萬億元 ，增長15.6%。貿易順差為1565.1億元，收窄43.1%。

31106億美元

根據6月7日人民銀行公布的數據，截至2018年5月末，我國外匯儲備規模為31106億美元，較4月末下降142億美元，降幅為0.46%。

4977億美元

根據5月31日外匯局公布的數據，2017年末，我國對外證券投資資產（不含儲備資產）4977億美元。其中，股權類投資3035億美元，債券類投資1942億美元。投資前五位的國家/地區是中國香港、美國、開曼群島、英屬維爾京群島和英國。

52.89萬億元

根據5月25日外匯局公布的數據，2018年1—4月，中國外匯市場累計成交52.89萬億元，其中4月當月，成交13.91萬億元。分市場看，即期市場累計成交5.05萬億元，衍生品市場累計成交8.86萬億元。

16653.5億元

根據6月5日商務部公布的數據，今年前4個月，我國服務進出口總額達到16653.5億元，同比增長11.9%。其中，出口5526.1億元，增長13%；進口11127.4億元，增長11.4%。總體為逆差5601.3億元。

［聲音］

陳雨露

“當前綠色金融發展面臨著一個突出的挑戰，即綠色金融發展的可持續能力還有待進一步提高，一些綠色項目還難以有效內生化，投資回報率不高，對市場的吸引力不足。”

——6月12日，人民銀行副行長陳雨露在“綠色金融改革創新試驗區建設座談會”上表示，人民銀行正在協調各個部門深入研究綠色金融標準體系的建設工作，以推動商業銀行探索建立綠色信貸環境效益交易機制和綠色金融行業自律機制，優化綠色信貸宏觀審慎評估等事項。

王受文

“‘中國制造2025’是一個開放的政策，它不僅適用中國的國有企業、民營企業，也適用外商投資企業，包括一些大的項目，外資企業甚至外國企業都在積極參與。”

——6月8日，商務部副部長王受文在國務院政策例行吹風會上表示，5月30號國務院常務會議原則通過了《關于積極有效利用外資推動經濟高質量發展若干措施的通知》，將于近期印發。《若干措施》提出將修訂出臺外商投資準入的負面清單，全面落實準入前國民待遇加負面清單管理制度。

黃 洪

“著力服務于國家重點戰略、重點領域、重點工程和國民經濟薄弱環節,用好現代增量,盤活資金存量,優化信貸投向,實施差別化的信貸政策,同時，發揮保險的經濟減振器和社會穩定器作用。”

——5月29日，銀保監會副主席黃洪在“2018金融街論壇年會”上表示，在當前和未來一個時期,銀行保險監管工作應該在堅持黨對金融工作的集中統一領導、服務實體經濟高質量發展、堅決打贏防范化解金融風險攻堅戰等五個方面有新作為。

閻慶民

“堅持服務實體經濟的根本宗旨，貫徹寓監管于服務的理念，支持人工智能、新能源、生物醫藥等科技創新企業和以軟件、信息技術服務業為引領的文化創意產業發展，著力提高上市公司質量。”

——5月29日，證監會副主席閻慶民在“2018金融街論壇年會”上表示，證監會將繼續牢牢守住不發生重大風險的底線，把資本市場的穩定運行放在維護國家金融安全大局中統籌謀劃，繼續增強資本市場服務實體經濟的功能，加大資本市場改革開放的力度。

5月29日，中國人民銀行行長易綱在“2018金融街論壇年會”上發表了主旨演講，對擴大金融業對內、對外開放需要遵循的三條原則作了進一步闡述。他表示：第一，金融本質上是競爭性服務業，因此無論對內資還是外資，無論什么所有制，只要能改善服務，都鼓勵進入，也就是要遵循準入前國民待遇和負面清單的原則；第二，靈活的匯率形成機制是經濟穩定器，也是國際收支調節和跨境資金流動的穩定器，因此，金融業的開放、匯率形成機制的市場化改革和資本項目可兌換這三件事，要相互配合、共同推進；第三，隨著金融的開放，會出現跨市場、跨地域、跨國界的資本流動，并產生很多金融創新，因此，提高金融的開放水平必須要提高金融監管能力，使金融開放程度與金融監管能力相匹配。

“在開放的過程中，我們的金融管理部門，一是要加強依法金融監管，二是要堅持持牌經營。同時，金融管理部門還要加強對投資者的教育和消費者的保護。下一步，人民銀行將按照中央統一部署，遵循金融開放的基本原則，積極推動金融業進一步對內和對外開放。”

［封面秀］

德國《經濟周刊》歐洲央行何去何從2018.6.1

歐洲央行在成立后的20年里逐步變成了歐洲的幕后統治者。歐盟的公民們深知，歐洲各國政府是靠不住的，真正不辜負他們政治期待的是歐洲央行。可是，目前歐洲央行也面臨異常棘手的局面：它既是高高在上的債主，卻又被債務人牽制；它雖然擁有巨大的影響力，卻在意大利政局等關鍵問題上無能為力。一旦意大利令“歐債危機”重燃，其帶來的問題嚴重性將數倍于希臘，歐洲央行又將何去何從？

《彭博商業周刊》人工智能闖入現實2018.5.21

高中畢業不到一年，羅比·巴拉特就開始教電腦畫畫。他將近千幅畫作輸入人工智能軟件，直到軟件學會怎么創作風景畫。以電腦的標準來看，這些藝術品的創作花費了很長時間——超過兩周。現為斯坦福研究員的巴拉特說：“人工智能將成為本世紀最大的藝術運動之一，它潛力巨大。”目前，人工智能已經開始駕駛汽車、賺取金錢、探索海洋……人工智能時代來得比人們預想的還要快。

美國《理性》特朗普關稅政策之災2018.6

特朗普的關稅政策對美國人，特別是低技術工人來說，將是個災難。彼得森國際經濟研究所估計，美國經濟每年從貿易擴大中獲利2.1萬億美元，許多美國人從更便宜的消費品和更多的出口到中國的商品中獲益。本世紀，自由貿易的批評者通常將知識和政治因素附加到自由貿易上。然而，政治的勝利，或將損失無數人的工作機會，也會給解決下一代相關問題帶來困擾。

法國別無選擇 馬克龍銳意改革2018.5.31

從希拉克到奧朗德，法國政治家大談改革已有數十年，結果卻屈從于反對變革的退休人員和目光短視的工會。而39歲當選法國總統的馬克龍，似乎決心實現改革。

馬克龍通過簽署行政命令迅速推進一系列方便雇傭和解雇的就業法；為了減輕就業改革的痛苦，他撥款180億美元用于今后五年的再就業培訓，包括擴大備受爭議的對數量日益增長的自由職業者和小業主的失業保險。此外，他還大幅降低財產稅、資本利得稅和工資稅，并簡化各種規章制度。

這些開明政策正當其時。未來幾十年，法國人口數量將超過德國，成為歐洲人口最多的國家，而且法國人受教育程度在歐洲大陸最高，有眾多工程類名校。就此，業內人士指出，從經濟增長看，在歐洲地區，法國未來的發展形勢最為看好。