層次分析法在汽車行選股決策中的應用

尹露

(重慶交通大學經濟與管理學院，重慶 400074)

1 引言

股票價值作為當前資本市場的熱點話題之一，投資者通常會對股票的單一或少數幾個指標進行評判[1-2]，而忽視了股票本身攜帶的諸多信息量[3]，這樣不足以反映股票的真實價值。對于投資者來說，如何正確評估股票價值是他們準確發現投資機會的前提[4-5]。

本文簡述了將層次分析法應用于汽車行業的股票市場中股票投資價值評價。查閱股票信息建立股票投資價值影響因素遞階層次結構；建立各因素之間的成對比矩陣，求出各因素的排序向量，并對其中的五支汽車行業中的股票進行了決策。

2 用層次分析法構造模型選取適當股票

2.1 確定影響選股的因素和構造層次分析結構

影響投資者選股的因素諸多，本論文將選取股票(A)作為分析結構模型的目標層。中間層為盈利能力(B1)、成長能力(B2)、營運能力(B3)。指標層為凈資產收益率(C11)、總資產凈利潤率(C12)、主營利潤比重(C13)、凈利潤增長率(C21)、凈資產增長率(C22)、總資產增產率(C23)、應收賬款周轉率(C31)、流動資產周轉率(C32)、股東權益周轉率(C33)、市場供求(C41)、市場投資者(C42)、市場心里預期(C43)。

2.2 構造成對比矩陣和一致性檢驗

2.2.1 中間層對目標層的成對比矩陣

確定成對比矩陣是最關鍵的步驟。依據判斷矩陣的標度，中間層對目標層的判斷矩陣A為：

根據判斷矩陣A，使用MATLAB軟件計算矩陣A的最大特征值和最大特征值所對應的特征向量：w=(0.5867，0.0520，0.2162，0.1451)；λ=4.2097，CI=0.0699，CR=0.0777﹤0.1，即準則層B對目標層A通過一致性檢驗。

2.2.2構造指標層對中間層的成對比矩陣

按照上述方法進行一致性檢驗：w1=(0.7504，0.0782，0.1713)；λ1=3.0649，CI1=0.0500，CR1=0.0861﹤0.1。同理可得CR2=0.0279﹤0.1，CR3=0.0462﹤0.1，CR4=0.0559﹤0.1

2.3 求出各指標層在目標層的合成權數

子準則層對目標層合成全向量的結構模型的組合權向量如下表

表1 C層各要素對目標層的權重

C層對目標層的一致性檢驗：CI3=(CI1，CI2，CI3，CI4)*wT，RI3=(RI1,RI2,RI3,RI4)*wT

所以CR3=,通過一致性檢驗。

3 應用案例分析

本文選擇了海馬汽車，中通客運，精鍛科技，日上集團，長春一汽共五只的股票作為參考對象，就2013年的個股行情做出理論分析。

3.1 運用層次分析求出選擇股票的最佳方案

通過層次結構模型，其中第三層求得各因素對總目標選擇適當的投資股票的權值重要性的排序分析，對其所選擇的五只股票各因素作出評判，對相關要素采取百分制打分，再通過加權求和得出最終得分：海馬汽車得71.38，中通客運得73.00，精鍛科技得63.41，日上集團得64.25，長春一汽得67.79.

通過層次分析法權重的上述綜合對比判斷，從五只股票中可以得出優先選擇排序：中通客運、長春一汽、海馬汽車、日上集團、精鍛科技。

4 結論

從本文的分析可以看出，層次分析法為股票選擇的評價與決策提供了有效的工具。然而影響股票投資價值的還有許多其他不確定因素，本文只選擇了一些有代表性的影響因素進行了分析，在現實操作過程中，仍要結合具體的情況對股票做出評價與選擇。