京東金融，為什么不做金融了？

邵萍

背靠大樹好乘涼，同時，傳聞也是絡繹不絕。近日，從京東商城分拆出去的京東金融被傳出已完成新一輪20億美元的融資。此輪融資完成后，該公司的估值將超過200億美元

而比融資消息更讓人吃驚的則是該公司CEO陳生強在博鰲論壇期間的講話。他透露京東金融將從自營金融轉為做金融機構服務，京東金融不再做金融。

此言論一出，不僅讓市場吃驚，就連其員工也是驚掉了下巴。為什么不再自營金融業務轉而做服務商？當初從京東商城分離出來不就是為了精心做一家金融機構嗎？

對此，陳生強表示，與其把自己想象成一家金融機構，倒不如把自己看成一家目前還不存在的公司，這樣或許更加有趣。因為這樣才能跳出行業的天花板，不僅只局限在銀行、保險、券商，還可以服務別的行業。

作為行業內的標桿企業，京東金融都有這樣的想法了，這是不是意味著還有別的公司也在考慮步其后塵，選擇同樣的未來發展之路呢？

“京東將不做金融”

4月8日-4月11日，博鰲亞洲論壇在海南拉開帷幕。在會議上，作為京東金融的CEO，陳生強發表了令人倍感驚訝的言論。

雖然京東金融之所以被大眾所熟知，皆來源其旗下的金融產品，包括京東白條、京保貝等，但是陳生強卻表示，未來京東金融將不再做金融。他認為，京東金融未來的發展路徑是將把全部的金融資產轉讓給銀行等金融機構，而京東金融扮演的角色是為金融機構服務，即全部業務轉為ToB，做科技型產品服務。也就是說，京東金融將從自營金融轉為服務商。

“不過，京東金融不會放棄拿牌照。“陳生強在會上表示，”金融牌照一直受到嚴格管控，是各家金融機構競相爭奪的焦點。目前京東金融已有支付、小貸、保理、基金銷售、保險經紀等多個牌照。如果沒有牌照，無論是基金、支付還是小貸，所有的事情全部做不了。”

陳生強的這一表態與劉強東此前在達沃斯表達的觀點一致，“未來如果有需要還是會申請金融牌照，拿牌照是為了業務能夠合規開展。”

融資傳聞不斷

成立于2013年10月的京東金融，2016年1月獲得由紅杉資本中國基金、嘉實投資和中國太平領投的66.5億元A輪融資。A輪融資完成后，京東金融的估值達466.5億元。同年11月，京東金融從京東集團獨立出來。

2017年初，京東金融啟動A+輪融資，總額為143億元。值得注意的是，京東集團出售了其所持有的28.59%股份，以開放給新投資人和以劉強東為主的管理層認購。

A+融資完成后，京東金融估值接近600億元，和A輪融資后的估值相比變化不大，其目的是為了股權激勵。

從2017年8月14日京東發布的2017財年第二季度財報可以看到，彼時京東金融的重組已完成交割，財務數據將不再納入京東集團的合并財務報表。京東金融拆分重組后，未來實現累積稅前盈利時，京東集團將獲得京東金融稅前利潤的40%。而且在符合相關監管法規許可的條件下，京東集團也有權將其在京東金融的權利轉換為京東金融40%的股權。

另外，京東金融的拆分重組，不僅只是如業內所預測“這是在為以后單獨上市鋪路”，也意味著該公司將更方便申請更多金融牌照，以便于在國內開展更多合乎政府要求的金融服務業務。

在拆分重組徹底完成后，京東金融于2018年3月再次開啟了融資模式。券商中國曾如是報道：2018年3月，京東金融啟動高達130億元的融資，領投方包括中金、中糧等，其額度約占100億元，該筆融資于3月底簽署法律文件，4月完成打款。這是其從2017年二季度末正式重組交割獨立運作以來第一次啟動融資。對于券商中國的報道，當時京東金融沒有回應。

金融業務一個不少

融資傳聞不斷地京東金融，近年來在金融業務上的突破也不容小覷。

縱觀京東金融自2013年成立以來的發展，可以看出該公司一直以來都是在從事金融產品相關服務。截至目前，京東金融旗下的產品非常豐富，好像只要是金融企業涉及到的業務，京東金融均涵蓋其中，“一個都沒有少”，包括消費金融、供應鏈金融、財富管理、眾籌、保險、支付等。其中，供應鏈金融是其最早推出的金融服務。

根據最新數據顯示，京東金融2017年累計服務客戶數量超過4億元，整體營收超過百億元，已實現獨立分拆和單季盈利。

2017年，京東金融將核心戰略轉向大支付，推進了京東支付、白條以及小金庫，并和銀聯等重量級伙伴合作聯手。

從京東金融發布的數據可見，2017年京東支付開發的“京東閃付”產品，業績非常可觀。該產品不僅對線下各種場景實現了全覆蓋，并且與銀聯云閃付和pay合作，使線下交易規模增長近1000%。僅一年時間，京東支付年度活躍用戶數首度過億，外部活躍商戶過百萬。

為什么不做金融了？

業務發展迅猛，融資也一直都在路上，為何突然不愿意做金融了呢？不免讓人疑慮。

這要從陳生強的心里路程說起。公開資料顯示，在擔任京東金融CEO之前，陳生強曾是京東集團的CFO。在任CFO期間，陳生強曾經歷過2008年金融危機發生時京東B輪融資遇冷事件，當時的他曾倍感焦慮，這也是他人職京東期間第一次感到焦慮。

第二次焦慮則是在2015年，也就任京東金融CEO后。在當時寬松的政策環境下，京東金融的2015年發展得較為順利，但是陳生強卻興奮不起來，內心充滿焦慮感。

陳生強曾透露，當初京東之所以選擇做金融，一是因為供應商有融資需求，二是源于消費者有信用采購和理財的需求。于是，京東金融誕生了。但是隨著公司規模的壯大，陳生強總會在心里問自己：“京東金融的模式在未來將會遇到哪些限制？”

“限制僅僅來源于凈資本，金錢決定公司規模的大小？”，陳生強曾說，“比如銀行的資本充足率情況代表著銀行對負債的最后償債能力，凈資本則代表著一家企業的抗風險能力，意義差不多。”這也就是說，如果一家企業的資本金不夠充足，杠桿還在無限放大，那么這家企業或許就難逃一死。

那么如何才能避免遇到這樣的瓶頸，防患于未然呢？陳生強表示，從前公司在發展規模上基本都是考量凈資本，團隊和技術能力等關系不大。也就是說，公司都是在考慮如何在現有凈資本的基礎上，讓同樣的錢創造出更多的價值，讓資金的利用效率更高一些，同時風險卻又控制在最小范圍內。但是，從今日之環境看，這并不是互聯網企業的特有優勢，目前國內科技能力很強的金融機構不在少數。

要知道，金融機構轉型科技比較簡單，因為科技是一種技術，利用一種先進的技術對現有的業務進行升級非常容易理解，但是科技公司去做金融業務，卻限制較多。畢竟，所有的金融業務都要納入監管，需要具有相關的金融牌照才能正常開展業務。特別是金融強監管的背景下，一不留神可能就會觸礁，而專心做科技就不用擔心了。

“所以，我覺得京東是應該放棄金融了”。從當前的政策環境以及整體邏輯來思考，陳生強有了“京東金融不再做金融”的想法。

不做金融做什么？

京東金融，但卻不做金融了，那做什么呢？

陳生強表示，經過從1.0到2.0階段的迭代，京東金融目前將自己定位為一家服務于金融機構的科技公司，其核心商業模式是B282C。所謂B282C模式，其盈利方式就是從資產方式獲利變成服務方式獲利的過程。

按照這個思路，未來，京東金融將會把資產和資金等一系列金融業務全部向金融機構轉移。比如京東白條、京保貝、京小貸等業務，無論是資產、資金還是用戶運營，均由金融機構直接去做，或者京東金融幫助金融機構在它的基礎上去做資產、資金以及用戶的運營，京東金融本身不再持有這些資產。

整個運行過程就是，京東金融對接金融機構，并聯合金融機構直接建模，同時提供全鏈條的服務：從獲客到最后的壞賬催收。其中，服務業務主要包括信貸，比如企業信貸、個人信貸、理財等。

以京東白條為例，京東金融將與金融機構聯合建模，但是資金直接歸于金融機構，而不屬于京東金融。這意味著，未來京東金融將一改以往通過擁有金融資產獲得收益的模式，其獲利模式將變為通過技術和運營服務獲取的服務費。也就是說，未來京東金融是從B端收費，而不是C端獲利。畢竟，從金融機構的需求和痛點來看，其核心還是資產端和資金端兩方面。

事實上，最近兩三年，京東金融一直都在做轉型。特別2017年，京東金融與工行等很多銀行達成了合作協議。數據顯示，目前京東金融的合作伙伴有400多家銀行，120多家保險公司，110家多基金公司，40多家證券、信托和評級機構。

只是，做金融科技服務企業，服務成本多少也是關鍵。對此，陳生強透露，未來京東金融有希望將服務成本降至為零。“所有的中間業務都不再需要人去干預，而是機器在操作。當然，前期需要投入大量的固定成本，現在京東金融已有3000個從事技術、數據跟風控的人，很多的數據科學家和人工智能科學家。在此基礎，再向下覆蓋，會較為容易，否則也較為困難。”

據了解，樂信CEO肖文杰近日也表示“樂信不做金融，不參與金融業務競爭，永遠做大家最好的合作伙伴。”突然想起，螞蟻金服之前也曾發表過“不做金融”的言論。

那么，以金融業務發家的互聯網金融公司，紛紛表示不再做金融，是否代表這個行業未來的發展方向？未來，是否還會有更多的企業加入“不做金融，做服務”的隊伍？互聯網企業致力于通過科技手段為金融機構服務的路徑是否順利，企業會不會出現新的天花板？且聽下回分解。