政策

百萬億規(guī)模的資管行業(yè)終迎新規(guī)！

2018年4月27日，百萬億規(guī)模的資管行業(yè)終于迎來大資管監(jiān)管規(guī)定的正式實施，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》終于發(fā)布了！

總結(jié)下《指導(dǎo)意見》中的規(guī)定，關(guān)鍵詞有如下十點：

1、對四類資管產(chǎn)品設(shè)定80%相應(yīng)資產(chǎn)標(biāo)的的最低投資要求；新增“非因金融機構(gòu)主觀因素導(dǎo)致突破前述比例限制的，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在流動性受限資產(chǎn)可出售、可轉(zhuǎn)讓或者恢復(fù)交易的15個交易日內(nèi)調(diào)整至符合要求”；

2、合格投資者資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)購標(biāo)準(zhǔn)；

3、禁止“資金池”業(yè)務(wù)，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于90天，禁止非標(biāo)期限錯配；

4、統(tǒng)一資管產(chǎn)品的風(fēng)險準(zhǔn)備金計提標(biāo)準(zhǔn)（資管產(chǎn)品管理費收入的10%）；

5、統(tǒng)一負(fù)債杠桿比例：公募上限140%，私募200%，分級私募產(chǎn)品140%；

6、規(guī)范分級產(chǎn)品類型和杠桿比例：可分級的私募產(chǎn)品中，回收類分級比例不超3：1，權(quán)益類不超1：1，混合和金融衍生品類不超2：1；

7、堅決打破剛兌，確定四類剛兌行為，并區(qū)分兩類機構(gòu)加以嚴(yán)懲；

8、消除多層嵌套和通道，資產(chǎn)管理產(chǎn)品只可投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品（公募證券投資基金除外）；

9、資產(chǎn)組合集中度管理，對公募和私募資管產(chǎn)品投資單只證券設(shè)定投資比例上限；

10、設(shè)定過渡期和新老劃斷。

點評：隨著資管產(chǎn)品凈值化管理的開啟，不同風(fēng)險偏好的投資者將會表現(xiàn)出各異的投資舉措。商業(yè)銀行大額風(fēng)險暴露管理辦法發(fā)布

監(jiān)管層針對行業(yè)內(nèi)“搭便車”、“壘大戶”等現(xiàn)象的風(fēng)險管理再次升級。中國銀行保險監(jiān)督管理委員會日前發(fā)布《商業(yè)銀行大額風(fēng)險暴露管理辦法》（簡稱《辦法》）。對于非同業(yè)單一客戶、非同業(yè)關(guān)聯(lián)客戶和同業(yè)客戶，《辦法》明確了三類監(jiān)管指標(biāo)，并要求商業(yè)銀行于今年12月31日前達到要求。《辦法》對同業(yè)客戶風(fēng)險暴露集中度達標(biāo)設(shè)置了三年過渡期，對匿名客戶風(fēng)險暴露集中度達標(biāo)設(shè)置了一年過渡期。

點評：對符合條件的資管產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不使用穿透方法，與巴塞爾協(xié)議的相關(guān)監(jiān)管要求一致，其主要目的是降低合規(guī)成本。允許外資控股合資券商。業(yè)務(wù)范圍逐步放開

4月28日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》。證監(jiān)會新聞發(fā)言人就相關(guān)問題答記者問時表示，即日起，符合條件的境外投資者可根據(jù)辦法和服務(wù)指南的要求，向證監(jiān)會提交變更公司實際控制人或者設(shè)立合資證券公司的申請材料。

正式文件出臺后，證監(jiān)會相應(yīng)更新證券公司設(shè)立審批等行政許可服務(wù)指南，符合條件的境外投資者可依照《外資辦法》和服務(wù)指南的要求，依法報送合資證券公司的設(shè)立等申請。

點評：放寬券商外資準(zhǔn)入將成為國內(nèi)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展的一個重要契機，有利于金融行業(yè)整體優(yōu)化。