供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢研究

陳紫瑤

摘要：中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加社會就業(yè)機(jī)會和完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮著重要的作用，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的影響。但與其在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的地位和作用極不相稱的融資問題一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融作為新興的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)是為中小企業(yè)量身定做的一種融資模式，借助于企業(yè)間在供應(yīng)鏈中形成的交易關(guān)系以及相應(yīng)的擔(dān)保品來完成對供應(yīng)鏈中薄弱部位的資金注入。文章基于對供應(yīng)鏈金融涵義的理解，總結(jié)出其特點(diǎn)表現(xiàn)及發(fā)展的意義，并以此來研究供應(yīng)鏈金融在我國的發(fā)展趨勢。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；供應(yīng)鏈金融；發(fā)展趨勢

一、供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵及模式

供應(yīng)鏈金融是指以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，以發(fā)生在供應(yīng)鏈上的貿(mào)易關(guān)系為主脈，通過銀行的參與向供應(yīng)鏈提供資金或信用，使得供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的資金問題得以解決。供應(yīng)鏈金融是服務(wù)于中小企業(yè)的一種新型融資模式，能夠使資金流高效地注入到供應(yīng)鏈運(yùn)營中來，既可以配合供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)的企業(yè)為其提供經(jīng)濟(jì)交易所需的金融服務(wù)，又可以滿足供應(yīng)鏈薄弱企業(yè)的貸款融資需求。供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)貿(mào)易融資以及信貸的最大區(qū)別在于供應(yīng)鏈中必須要存在一個大的核心企業(yè)，并以該核心企業(yè)為整個供應(yīng)鏈運(yùn)行的出發(fā)點(diǎn)，借助核心企業(yè)的實(shí)力，依托供應(yīng)鏈上的交易關(guān)系和擔(dān)保品，為供應(yīng)鏈資金薄弱部位提供金融支持。

在現(xiàn)實(shí)中，供應(yīng)鏈金融的參與主體包括金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、第三方物流企業(yè)以及在供應(yīng)鏈發(fā)揮主導(dǎo)作用的核心企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈中主要提供資金流、銀行信用及相關(guān)金融服務(wù)等；中小企業(yè)在核心企業(yè)提供擔(dān)保和反擔(dān)保前提下，將其購買的原材料、產(chǎn)成品或應(yīng)收賬款在第三方物流監(jiān)管下進(jìn)行質(zhì)押，來解決中小企業(yè)一直面臨的流動資產(chǎn)融資信用不足問題，進(jìn)而也將有效地降低融資過程中存在的信息不對稱。根據(jù)供應(yīng)鏈金融用于融資的流動資產(chǎn)類型可以將供應(yīng)鏈融資大概分為三類：預(yù)付賬款融資、動產(chǎn)質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款融資。

二、供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)

供應(yīng)鏈金融是一種新興的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，充分結(jié)合中小企業(yè)持有資產(chǎn)的特點(diǎn)來應(yīng)對中小企業(yè)面臨的融資難問題。該種模式從供應(yīng)鏈入手，依據(jù)供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)及特征來設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品，在很大的程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)的融資缺口，其特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

（一）依附于供應(yīng)鏈的融資模式

供應(yīng)鏈金融是立足于供應(yīng)鏈的角度，通過對供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)及交易特點(diǎn)的研究，以供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的資信實(shí)力或者供應(yīng)鏈運(yùn)營環(huán)節(jié)所涉及的交易關(guān)系以及商品價值為融資支撐點(diǎn)，來幫助供應(yīng)鏈中難以達(dá)到銀行等金融機(jī)構(gòu)評估要求的中小企業(yè)納入其金融服務(wù)范圍。

（二）扭轉(zhuǎn)金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的融資視角

銀行對中小企業(yè)信用風(fēng)險的評判方式發(fā)生了改變。以往銀行將企業(yè)本身作為評估其信用實(shí)力的主體，關(guān)注的也是靜態(tài)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。而中小企業(yè)往往存在財(cái)務(wù)報(bào)表不完善，財(cái)務(wù)信息透明度比較低以及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)難以符合評判標(biāo)準(zhǔn)的問題。所以中小企業(yè)在這種審核制度下通常是很難滿足銀行的要求獲得貸款。但對于供應(yīng)鏈金融，銀行更關(guān)注的是整個供應(yīng)鏈的交易風(fēng)險。其對風(fēng)險的評估也不再局限于企業(yè)本身評估，而是綜合地考慮供應(yīng)鏈的相關(guān)主體并更多地側(cè)重對供應(yīng)鏈及其交易進(jìn)行評估。這在一定程度上放低了銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)本身的要求，從而使更多的中小企業(yè)能夠從銀行獲得貸款并且享受到金融機(jī)構(gòu)其他相關(guān)的服務(wù)。

（三）參與主體的角色和作用更加豐富

在傳統(tǒng)的中小企業(yè)融資方式中，往往只涉及到銀行等金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)雙方，有些貸款融資由于中小企業(yè)的資信問題或者信貸機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險的要求可能還需要第三方擔(dān)保人的參與。但總的來說，整個融資過程參與的主體相對較少，發(fā)揮的作用也很單一，其面臨的風(fēng)險是比較集中。但在供應(yīng)鏈金融的融資模式中，參與方除了銀行等金融機(jī)構(gòu)、中小融資企業(yè)之外，還涉及供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)、上下游企業(yè)以及第三方物流企業(yè)。該種模式的參與主體更加多樣化，有利于將融資過程存在的潛在風(fēng)險大范圍的發(fā)散，并且有利于豐富其具備的功能和作用。

三、供應(yīng)鏈金融發(fā)展的意義

供應(yīng)鏈金融定位于對整個供應(yīng)鏈的研究，并從供應(yīng)鏈的角度來解決中小企業(yè)的融資問題。改變了傳統(tǒng)僅圍繞中小企業(yè)這個點(diǎn)從其資產(chǎn)狀況、經(jīng)營狀況等因素出發(fā)來研究融資問題，而是以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，將多個參與主體以及交易關(guān)系聯(lián)系起來考慮，從企業(yè)在供應(yīng)鏈所處的環(huán)節(jié)及其上下游企業(yè)間的關(guān)系綜合評估中小企業(yè)的還款能力。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)從制約中小企業(yè)融資的關(guān)鍵因素出發(fā)，在很大程度上緩解了其融資難的問題，這對于發(fā)揮中小企業(yè)促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著很大的幫助。本文總結(jié)供應(yīng)鏈金融的意義主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

（一）改善供應(yīng)鏈成員間的合作關(guān)系，增進(jìn)整體的核心競爭能力

供應(yīng)鏈金融建立在充分把握供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和交易關(guān)系，以核心企業(yè)為切入點(diǎn)來審核供應(yīng)鏈的整體，立足于金融產(chǎn)品和服務(wù)的靈活運(yùn)用。一方面，可以對處于供應(yīng)鏈上下游中資金基礎(chǔ)相對比較薄弱的中小企業(yè)注入資金，從而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的平衡；另一方面，為上下游企業(yè)的購銷交易提供銀行信用支持，增進(jìn)其信貸能力，提升其談判的資質(zhì)，有利于打造供應(yīng)鏈成員間更加平等協(xié)商以及互利共贏的格局，逐步建立起長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略合作關(guān)系，使得供應(yīng)鏈整體的核心競爭能力得到極大的改善。

（二）有利于中小企業(yè)在一定程度上擺脫銀行等金融機(jī)構(gòu)的限制

供應(yīng)鏈金融是以一個產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)為中心，以其他多個中小企業(yè)為服務(wù)對象提供全面金融服務(wù)的新興金融業(yè)務(wù)。從產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)可知，銀行服務(wù)的主體不僅是中小企業(yè)本身，而是整個供應(yīng)鏈，中小企業(yè)靜態(tài)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也不將是銀行等金融機(jī)構(gòu)評估的唯一指標(biāo)，而是會建立起整個供應(yīng)鏈交易風(fēng)險的信用評估體系。供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)可借助銀行對核心企業(yè)實(shí)力和資信的評估，納入到銀行等金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍，這將大大減輕了其對中小企業(yè)本身的限制。

（三）促進(jìn)金融與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)相互融合和協(xié)同發(fā)展

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展使得銀行等金融機(jī)構(gòu)通過為參與主體提供資金、商業(yè)信用、金融服務(wù)進(jìn)入供應(yīng)鏈。該種模式不僅對于解決中小企業(yè)融資難問題發(fā)揮著重要的作用，而且有利于促進(jìn)金融與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)相互融合和協(xié)同發(fā)展。供應(yīng)鏈金融使得銀行等金融機(jī)構(gòu)不再局限于單個企業(yè)，而是從宏觀角度來考察實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，更加注重企業(yè)經(jīng)營的動態(tài)走勢。這將從本質(zhì)上改變銀行等金融機(jī)構(gòu)的考察角度、思維方向、信貸形式以及發(fā)展戰(zhàn)略。

四、供應(yīng)鏈金融發(fā)展的趨勢

結(jié)合中國當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展、金融科技的日新月異以及風(fēng)險防范的必然需要，本文認(rèn)為供應(yīng)鏈金融在我國的發(fā)展將會呈現(xiàn)以下三個趨勢。

（一）以互聯(lián)網(wǎng)平臺為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)整合在加劇

供應(yīng)鏈管理是供應(yīng)鏈金融的前提，供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展與供應(yīng)鏈建設(shè)和發(fā)展的程度密切相關(guān)。我國供應(yīng)鏈管理的發(fā)展經(jīng)歷了從傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)型供應(yīng)鏈向協(xié)調(diào)、整合型供應(yīng)鏈的發(fā)展。

在供應(yīng)鏈金融發(fā)展的初期階段，銀行是供應(yīng)鏈金融的主體，供應(yīng)鏈金融的模式被籠統(tǒng)稱為“1+N”，銀行根據(jù)核心企業(yè)“1”的信用支持，來完成對一眾中小企業(yè)“N”的融資支持。而進(jìn)入到下一個階段，供應(yīng)鏈金融的主體不再是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，而是產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)或提供信息服務(wù)的公司，他們直接參與供應(yīng)鏈運(yùn)營。在供應(yīng)鏈商流、物流和信息流基礎(chǔ)上，協(xié)同銀行等金融機(jī)構(gòu)為供應(yīng)鏈企業(yè)提供的資金流實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融平臺發(fā)展的四流融合。隨著第二階段供應(yīng)鏈服務(wù)和運(yùn)營的穩(wěn)健發(fā)展，供應(yīng)鏈金融將會逐漸從“鏈”式發(fā)展到“網(wǎng)” 式， 即基于互聯(lián)網(wǎng)的虛擬電子供應(yīng)鏈。建立在高速通訊網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ)上的虛擬電子供應(yīng)鏈將實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)低成本甚至零代價地進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)平臺，實(shí)現(xiàn)參與企業(yè)間的信息資源共享，協(xié)同預(yù)測、共同開發(fā)和生產(chǎn)，高效率地滿足客戶需要。

（二）金融科技在供應(yīng)鏈金融的發(fā)展中發(fā)揮著主導(dǎo)力量

互聯(lián)網(wǎng)在供應(yīng)鏈金融的發(fā)展中將發(fā)揮著主導(dǎo)力量，而不僅是金融服務(wù)的輔助工具。虛擬電子供應(yīng)鏈的實(shí)現(xiàn)必須具備良好的云平臺和云計(jì)算，并且需要建立和發(fā)揮出大數(shù)據(jù)的能力，才能真正地掌握供應(yīng)鏈運(yùn)營的規(guī)律和知曉每個參與主體的行為。在虛擬電子供應(yīng)鏈的有效運(yùn)行中，資金和資產(chǎn)的準(zhǔn)確匹配離不開區(qū)塊鏈技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用。通過借助區(qū)塊鏈技術(shù)來實(shí)現(xiàn)分布式記賬、資金管理和智能合約，同時借助于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)做到資金和資產(chǎn)的唯一對應(yīng)。

（三）風(fēng)險管理成為供應(yīng)鏈金融長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵要素

供應(yīng)鏈金融作為一種新型的金融業(yè)務(wù)其風(fēng)險的預(yù)警和管理必然會對其長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。根據(jù)供應(yīng)鏈金融的運(yùn)營特點(diǎn)需要從供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)、流程和要素管理這幾個方面防控風(fēng)險。結(jié)構(gòu)管理指的是能夠設(shè)計(jì)和構(gòu)建出合理的供應(yīng)鏈運(yùn)營和服務(wù)體系，使得參與主體充分發(fā)揮各自角色的職責(zé)。流程管理指的是明確整個業(yè)務(wù)和金融活動的流向、流量和流速，實(shí)現(xiàn)整個業(yè)務(wù)和金融活動的垂直化管理，同時能夠根據(jù)流程的狀況和要求，協(xié)同各類金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)和提供風(fēng)險緩釋手段，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險控制結(jié)構(gòu)化。要素管理則是能及時、迅速地獲取和分析金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)信息數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)交易信息對稱化、供應(yīng)鏈參與主體資信透明化，建立起相應(yīng)的供應(yīng)鏈信用體系。

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（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)）