金融監管制度對比及對本國啟示

摘 要：目前全球經濟面臨資金重返美國的問題，如美國減稅政策的實施，這將會造成本國大量資金外流，本國金融業面臨巨大挑戰，同時金融產品也在不斷創新來應對監管，因此我國現有監管體制需要改善。通過對美英日三國的金融監管體制的發展、監管職責、監管模式及應對金融風險的監管措施進行分析對比，得出對我國金融監管體制上的啟示：我國需要結合國情改善監管體制，加強機構監管信息透明度，以及明確我國不同監管機構的監管職責及權利范圍。

關鍵詞：金融監管；審慎監管；體制改革

一、研究背景及意義

1.各國金融監管制度發展史

（1）美國金融監管體制變動歷程

2007年前，美國采取“雙線多頭”的金融監管模式。“雙線”意味著聯邦政府和州政府都有權力監督金融市場，“多頭”意味著每個級別都有幾個機構行使監督職能，最主要的三大監管機構是美聯儲，金融管理局和聯邦存款保險公司。在國家層面上，50個州中的每個州都有自己的一套財務條例，每個州都有自己的銀行監管機構。但由于雙線多頭的模式使金融監管不斷的混業化，金融產品不斷創新，金融監管難以應對金融產品的創新，因此監管的尺度不斷放松，后在1999年徹底立法確定混業監管的事實，建立了傘形監管制度，即美聯儲是金融控股公司的傘形監管者，其他金融機構仍分別保持原有的監管模式。美國經歷次貸危機后，通過總結金融危機，對本國的監管制度開始再度改革，即有了于2010年7月通過的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》創立了金融穩定委員會，同時賦予美聯儲宏觀審慎職能，于是美國經歷了自20世紀經濟大蕭條以來最大的金融監管體制改革。

（2）英國金融體制變動歷程

英國擁有龐大而復雜的金融系統，合適的金融監管體制意味著英國的經濟能夠穩定發展，因此英國一直積極嘗試創新金融監管體制，來應對世界金融發展趨勢。1997年前，英國實行分業監管模式，存在9家主要監管組織對金融市場進行監督，由于監管機構在職能上劃分不夠清晰明確，存在監管上的漏洞，1995年英國巴林銀行倒閉與英國當時現有的金融監管體制存在較大漏洞有一定關系。因此為了適應混業監管的驅使及彌補現有制度的漏洞，1997年英國對金融監管制度進行了由內而外的改革，而后，英國金融監管局被賦予英格蘭銀行的銀行監管責任。后在2013年，英國有一次進行金融體制的重大改革，賦予英格蘭銀行全面審慎監管的職能，廢除英國金融監管局，實施雙峰金融監管體制。

（3）日本金融監管體制變動歷程

在1996年前，日本實行的是銀行業、證券業、保險業三業分業監管模式，由于日本1997年被東南亞金融危機波及到，使日本在這次金融危機中損失慘重，在此次金融危機中，大藏省在此后處理中表現不佳頻頻失誤，日本社會各界認為在此次事件中，金融監管權利過度集中的大藏省對此應負主要責任。從那時起，日本對金融監管體制進行了重大改革，打破了以往實行的分業監管模式，實施了混業金融監管模式。

2.研究意義

中國的金融行業起步較晚，金融監管問題也是目前需要重點關注的問題，面對越來越激烈的國際金融競爭，中國需要充分吸收他國在金融監管制度實行過程中犯過的錯誤與教訓，結合本國特色國情，創立并實行適合中國國情的金融監管制度。美國金融業引領世界潮流，其金融監管制度代表世界最先進水平，代表世界金融業的發展方向和趨勢，其金融制度值得我們學習。眾所周知英國的金融業具有長久的歷史，在金融業的發展上，老牌的資本主義國家對其有豐富的經驗，對完善我國金融監管制度有重要意義。日本是個擅長學習的國家，雖然其金融發展時間并不長，但是由于日本與我國在人文歷史文化上具有相當多的相似之處，因此我國可以認真學習日本在金融監管制度上發展的經驗。

取其精華去其糟粕，吸收并借鑒發達國家在金融監管制度發展上的經驗，我國可以制定出適合我國的金融監管制度，促進我國金融業穩健發展，防止金融危機的發生，以及更好的面對國際上激烈的競爭。

二、三國金融監管制度分析

1.各國金融監管目標與職能

（1）美聯儲主要職責包括有制定并負責實施有關的貨幣政策、監管銀行機構、保護消費者的利益、維護金融系統的穩定，并向美國政府、外界提供高質量的金融服務。美國金融市場有兩大監管部門，美國證券交易委員會和美國商品期貨委員會對金融市場負責監管。美國證券交易委員會是監督證券法規的實施，美國商品期貨委員最開始是負責監管美國的商品期貨和期權以及虛擬貨幣市場，后其使命是保護金融產品消費者與投資者的利益不受不正當行為的侵害，確保期貨和期權市場的穩定與開放。

（2）2013年金融監管體制改革后，英國央行實施了全面綜合性監管職能，加強了宏觀審慎監管，審慎監管局負責對各金融機構的審慎監管，金融行為監管局是獨立監管機構，替代金融監管局的職責，對金融機構的業務行為進行監管、維護市場正常競爭、保護消費者與投資者，其中英國央行內部設立金融政策委員會，職責是識別、監控金融風險并采取措施去消除金融風險，以及對金融行為監管局和審慎監管局提供宏觀審慎方面的建議和指導。

（3）日本金融廳自設立伊始，其目的就是使用各種手段維護金融市場的穩定發展，維系金融協調，保護投資者。同樣的，日本銀行在金融監管中也扮演一個很重要的角色，根據《日本銀行法》的規定，日本銀行要保證貨幣和金融之間的穩定，確保金融機構能夠平衡其資金，資金可以正常結算，并維持信貸秩序的穩定運行。日本金融廳負責所有有關金融監管系統職能的設計、檢查和監督的相關事務。財政省對金融監管機構管轄之外的政策性金融機構和證券市場實行監管職能，日本銀行的獨立性得到了極大的加強。

2.各國面對金融風險的監管措施

（1）美國的監管措施

①加強金融機構的穩健監管。促進金融機構具有更強的監督機制，控制金融危機的關鍵步驟，一是創建金融服務監督委員會，其主要職責是促進信息共享和協調，提前識別風險。二是對所有具有雄厚資金實力的金融機構實施更嚴格的監管。三是對所有銀行及其控股公司來說，要提高資本金要求和其他審慎性要求，包括重新評估現有的會計準則，以提供更合適的資產信息價值。

②建立綜合性監管，金融創新原本應該有效地分散風險，但由于其發展規模已經超越了傳統支付系統架構以及金融監管的范圍，使風險傳播的比以前更快，所以新的金融市場監管必須能夠有效地應對金融創新。

③保護消費者和投資者。隨著次級抵押貸款和非傳統抵押貸款的普遍出現，傳統的消費者和投資者保護政策已經出現了巨大的漏洞，因此進行了全面的改革。建立一個機構專門用于保護金融消費者的權益，對金融消費者提供保護，并監控金融商品供應商。現行消費者保護政策的改革主要是加大信息透明度，監管過程簡潔化。加強對投資者的保護，以提高投資信息的透明度，保護投資者的權利。

（2）英國的監管措施

①建立明確有效的監管溝通協調機制。2013年金融監管體制改革中明確界定了各監管機構的法律協調責任，同時，也給監管機構更多的空間來行使權力，使其擁有一定的自由裁量權，這將有助于監管機構根據實際情況履行職責，職責的執行也更加有效，同時優化監管資源的使用和各自的監管目標之間的平衡。

②結合宏微觀審慎監管。金融危機以來，世界主要經濟體均意識到了監管不僅要從微觀控制，還要在宏觀上進行審慎監管。因此英國做出如下改變，將蘇格蘭銀行、金融監管當局和審慎監管局三者對金融市場聯合監督，明確分工，確保貨幣政策的實行和金融監管效率，并在英格蘭銀行的權利監管的范圍內，維系金融經濟的穩定。

（3）日本的監管措施

日本金融廳和日本銀行的職責有相關法律確定，即這兩者共同負責日本的宏觀審慎監管，兩者分工明確但又相互合作，隨著日本經濟的持續低迷，這種合作也在加強。金融廳主要在行政方面作出處罰，日本銀行則偏重系統性風險的測量識別及監控。

①加強金融機構信息透明度

日本金融廳希望確保與資產證券相關的資產的真實性，并要求金融機構審查相關資產的內容，加強風險管理。通過信息披露加強市場透明度，使投資者有穩定的預期，保持市場穩定。

②完善金融監管制度

日本金融廳為了提高日本金融行業的國際競爭力，在2007年通過完善金融監管體系，建立一個更穩定、更有競爭力的監管環境，促進日本金融業的發展。從結果來看，日本成功簡化了金融監管的行政流程，并在體制轉型上取得了巨大進展，將原先不夠開放的金融監管體系，打造成一個更加開放化、市場化、法制化與信息透明化的體系。

三、對我國金融監管制度的啟示

由于金融行為的開放國際化，因此改革不能只關注本國，還要與世界接軌，只有這樣才能使本國的金融監管制度更加標準化。根據美英日三國金融監管體制發展過程中的經驗與教訓，針對我國現在監管問題最嚴重的地方可以總結出以下啟示。

1.監管機構的職責需明確無沖突

例如，日本金融廳的核心使命是確保金融體系穩定并保護金融投資者，其職能直截了當，與其他部門沒有任何職能沖突。然而，我國金融監管部門的職能規定上尚不明確，與其他部門的職能存在一定的沖突。因此中國的金融監管架構的應該更加注重各監管部門的定位，盡量避免不同部門之間的職能沖突。

2.提高監管機構自身透明度

監管信息是社會公共資源的一種，監管行動信息公開有助于市場和機構了解國家相關政策意圖，如果監管機構不能及時獲得市場與金融機構的反饋，那么其監管執行過程也無法根據市場變動及時調整。而我國金融監管信息不夠透明，不夠公開，信息成了少數人的稀有資源，真正的市場參與者卻無法獲得足夠的信息，近年來我國金融監管信息也在逐步公開，但離監管信息透明化仍然有很長的路要走。

3.監管制度需適應國情

不管是美國、英國還是日本，他們在金融監管體制的發展中都體現了對本國世紀情況的適應，充分考慮中國的人情文化、尚不完善的法律制度等，切實做到針對性的對制度進行改進。因此我國的金融監管體制需要更加貼合本國國情，不可照搬他國的監管制度監管思想，正如我國今年緊急叫停了金融自由化的腳步，這就是我國在監管制度建立上的進步，但仍有很長的路要走。

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作者簡介：楊晗（1996.11- ），女，漢族，安徽阜陽人，安徽財經大學金融學院，2015級本科生