我國企業年金投資管理研究

馬雪飛

摘 要：現如今，在企業年金運作的環節中，企業年金投資管理是最重要的一環，也是企業年金計劃里，面臨風險最多，并且決定著整個年金計劃，成功或者失敗最關鍵一部分。目前，隨著經濟和社會的發展，我國福利保障制度逐漸完善，其中養老金制度，隨著社會的發展不斷變革，所以，我國企業中年金的規模逐年增加擴大，基于此，為了增強企業年金投資管理，需要企業將其年金，實現保持價值，以及增加價值的目的和要求，逐漸重視并通過多種渠道進行實現。

關鍵詞：企業年金；投資管理；研究

現如今，隨著我國社會經濟的發展，人們生活水平不斷提高，由于人口老齡化程度，越來越嚴重，傳統的社會養老保險，已經不再適應時代發展的需要。而由此帶來的社會養老問題，已然成為社會中亟待解決問題。所以，發展企業年金，并將其充分利用，對社會和國家具有積極的意義。首先，發展企業年金，可以將企業中，已退休工作人員最基本的生活水平，加以保證，從而也會促進企業員工，工作的凝聚力。其次，發展企業年金，在很大程度上，將政府公共財政的壓力，加以緩解，從而為國家減輕了財政負擔，最終使得金融市場，在發展中沒有后顧之憂。

一、企業年金的投資原則

1.安全性原則

對企業年金基金而言，由于其具有積累性與長期性，事先可預見將來的開支日期和金額，故對于臨時性的現金需求并不大，僅需維持適當的流動性資產以應付日常開銷和提前領取養老金等突發情況即可。另外，可以優化基金的投資組合，便于靈活的調整?；鸬牧鲃有钥梢酝ㄟ^把一定比例的基金投資于流動性較強的金融工具，如活期存款、短期國債、貨幣市場基金等來實現。由于年金繳費、權益支付、賬戶轉移都會導致基金的現金頻繁流入，所以流動性管理是一項動態的工作。一般而言，企業職工人數多，平均年齡低且就業率穩定的年金計劃，所需要的流動性較低，反之則略高。

2.流動性原則

事實上，企業年金的作用，只需要將企業的流動資產加以維持，以此來應對企業的日常資金需求，以及企業員工提前領取養老金的情況。這是因為其具有積累性以及長期性的特點，能夠提前知曉以后進行開支時間和數額，所以企業年金不會有很大的臨時性現金需求。除此之外，為了能夠及時調整基金，需要將其投資組合進行升級優化。企業基金流動性的實現，需要依靠活期存款、貨幣市場基金等流動性比較強的金融工具手段。根據企業年金的流動性，需要對年金繳費、賬戶轉移等經常流動的資金進行管理，這是具有動態性的一項工作。一般情況下，在企業職工中，需要年金計劃流動性高的職工，往往具有平均年齡比較高并且就業率不穩定的特點，反之則略低。

3.收益性原則

首先，企業年金基金在投資運作時，為了獲得豐厚的投資收益，需要考慮整體的投資風險，考慮多樣化投資，以及分散化投資，選擇合適的投資組合，這是企業年金在投資時必須遵守的原則。其次，在年金投資時，還要考慮投資所帶來的回報，年金基金通過公司債、股票等金融手段，在獲得高收益的同時，也面臨著高風險。最后，對于年金基金投資，要考慮投資項目是否具有中長期的穩定性，因為企業年金，作為一種長期存在的制度，其資金積累和運行都是長期性的。

二、目前企業年金投資現狀及問題

1.自我投資缺少管理和限制

西方國家的企業年金制度相對完善，其對企業年金投資的規定中，除了投資范圍和投資比例，還包括對企業年金自我投資的約束，簡單來說，就是限制了年金，在企業發行的股票和債券的投資。因為如果不約束和管理企業內部投資，在企業發生危機時，將會嚴重影響企業年金的安全。以美國安然公司為例，在本世紀初，由于企業很多員工沒有遵循分散投資的原則，將大部分養老金投入到公司的股票中，在安然公司破產時，養老金體系隨之崩塌，給員工造成了巨大損失。

2.對于投資風險補償機制還不健全

風險準備金，即由受到企業委托的投資管理機構，為企業提供的風險補償。這在《企業年金基金管理試行辦法》中，有著明確的規定。根據國外的經驗，企業對于風險的預防，不但需要風險準備金，還應該按照比例，提取業年金投資凈收益，以此建立盈余準備金。在企業年金的回報率出現問題時，在補救措施上，可以先采用盈余準備金，然后再用風險準備金。

3.企業年金投資收益缺少稅收優惠政策

目前，很多國家對于企業年金的稅收優惠政策，有以下兩種情況：（1）對企業年金繳費，及其投資獲得的收益進行免稅，但征收企業年金給付稅；（2）對企業年金投資取得的收益，以及給付進行免稅，但征收企業年金繳費稅。但是在我國，大部分省市政府對于企業年金稅收的優惠，還沒有詳細的政策實施，少部分省市政府只確定了可以從成本中列支工資總額4%以內的企業繳費。

4.投資渠道少，收益較低

現如今，在我們國家，大部分企業對于年金投資，選擇的渠道，無外乎銀行存款、國債以及具有流動性的金融產品。所以說，企業在運用年金進行投資時，由于投資渠道狹窄，并且缺少風險規避手段，使其承擔著很大的風險，從而導致企業年金投資的效益不高。

三、加強企業年金投資管理的政策建議

1.建立和完善法律制度

為了企業年金能夠健康發展，需要建立健全完善的法律法規，以及企業年金制度。目前，政府的相關單位在這方面進行了努力，除了對企業年金的法律法規制定，以及年金制度的完善，采取了措施并取得了一定成果，還成立了相關的管理機構部門。不僅如此，還頒發了相關的規范性文件，比如《企業年金試行辦法》以及《企業年金基金管理辦法》等。各級地方政府也進行了積極努力，制定關于企業年金制度的配套措施，以促進企業年金市場化運作平臺的建立。

2.拓展年金投資渠道

為了資本市場的正常發展，需要對金融市場進行改革創新，因為只有繁榮發達的金融市場，才能帶來一個良好的投資環境。基于此，需要加快金融產品的改革創新，將證券市場規避風險的手段進行引進，拓寬投資渠道。只有保證資本市場的發達，以及投資渠道的多樣，才能保證企業年金投資的安全，從而將其投資收益進一步提升。

3.建立專業的投資團隊，建設強大的年金運作機構

對于企業年金投資管理，需要依靠專業機構中的專業團隊。因為企業年金的投資管理，與其他形式的投資管理，具有非常大的區別?，F如今，我們國家基金投資管理機構的水平，有高有低，且沒有進行統一，所以，為了提高基金投資管理機構的整體水平，需要對其進行統一的培養。除此之外，為了企業年金投資能夠取得更好的發展，還需要大量的高素質專業人才，所以，對于專業人才的培養也需要加強重視。

4.年金投資的監督管理要進行加強

為了防止交易具有關聯性，以及內部人員的操縱控制，降低投資風險，需要對年金投資行業的監督管理，進行加強，從而約束和管理企業內部，以此達到維護行業利益的目的。在西方發達國家的經驗中，可以看出，資本市場環境是否能夠達到公平、公正、公開，還需要社會中介進行介入，比如專業的會計師事務所、咨詢評估機構等。由此，社會監督對企業年金市場化運作的風險規避，是非常有必要的。

四、結語

綜上所述，目前，我國企業年金發展速度快，但是在發展中也出現了許多問題，比如：在企業中有關于年金的制度和政策，還不完善；企業年金在投資過程中，渠道不寬泛，所帶來的經濟效益也不高；在企業中，對于年金沒有有效且高質量的管理體系，在投資管理方面，人員質量參差不齊，且沒有較為專業的人才等等。對于以上問題怎樣解決，企業應該在完善制度、拓展企業年金投資渠道，構建高效的年金管理體系，提高企業年金管理人員綜合素質等方面，加以健全，以此促進企業年金的發展，從而促進企業整體的發展。

參考文獻：

[1]蒙欲亮.淺談我國企業年金制度的建立與完善[J].法制與經濟，2018，（01）：135-137.

[2]趙景東，趙自強，吳敏茹，魏新雅.企業年金計劃影響因素及經濟結果的研究述評和展望[J].現代經濟探討，2017，（07）：110-115.

[3]李倩倩，趙正堂.監管模式選擇對企業年金投資效益的影響--來自國際的經驗證據[J].山東社會科學，2017，（06）：140-147.

[4]樊恒希，徐春華.香港強積金制度對完善內地企業年金制度的啟示[J].財經理論與實踐，2017，（03）：39-45.

[5]丁怡.智利企業年金投資運營模式及對中國的借鑒[J].湖北經濟學院學報，2015，（02）：65-70.

[6]黃雪梅，張雪峰.我國企業年金投資運營中的問題和對策分析[J].科技展望，2015，（36）：239.