輕資產戰略模式下資金運營風險防范研究

胡文博 秦悅

摘要：輕資產戰略是近年來在我國經營領域中普遍關注的熱點命題，本文通過對輕資產戰略模式下企業經營風險的分析探討，力求尋找一種新的投資經營模式，以提高我國企業的盈利能力水平。

關鍵詞：輕資產；運營風險；防范

一、輕資產戰略模式

輕資產模式是近年來制造業經歷了飛速發展階段后，陷入了進一步上升的空間瓶頸，新的制造技術的研發處于低谷，企業的盈利能力陷入僵局，因此引發了經營戰略的改革浪潮。在國外，輕資產戰略早就成為國際著名的投資顧問麥肯錫的首推策略，其看重的就是運用財務杠桿來獲取更大的利潤的經營理念。其具體的操作方式多為運用品牌效應、外包業務以及分銷等多種經營策略打造出一種較少的固定資產下的經營模式。

輕資產戰略模式注重企業的管理質量，通過對人力資源政策等管理制度的改造，改善企業過去經營中由于管理制度設計不合理而導致的效率低下的弊端。21世紀的經營理念是高效、節能，而輕資產戰略正是通過運用較少的固定資產，以及一系列科學的管理流程設計來達到提高企業的管理水平的目的，向管理要效益是輕資產戰略的宗旨。我國許多企業已經著手于輕資產戰略管理，作為國內知名的地產大王——王健林已經開始將萬達的經營方針調整為輕資產戰略。他通過融資尋求合作，由對方出資，萬達負責項目建設，二者對建成后的項目分享利潤。萬達一面與由國際知名酒店管理集團合作（如萬達索菲特），一面使用“嘉華”“文華”“瑞華”等品牌實行自營。截至2016年6月，萬達旗下已開業酒店達79家，其中49家自營酒店收入14.8億元。

二、輕資產戰略模式下企業風險的特征及成因

1.輕資產戰略模式下企業風險的特征

輕資產策略下的風險具有可控性低以及估值難以確定性。輕資產策略不同于重資產策略，其投資以無形資產為主，而無形式資產在確立前隨著市場的風云變化往往會使得無形資產的風險難以把控。比如說外包業務，對于承包企業的經營難以進行控制管理，因此由于外包業務而使得輕資產企業的核心品牌質量受損的情況也屢見不鮮，比如光明乳業，其品牌的推廣做得非常成功，但由于外包的生產環節質量出現了問題，三氯氰胺的出現使得企業多年經營的品牌效應毀于一旦。另外輕資產策略的風險值難以確定。因為輕資產易導致泡沫經濟，過度的品牌宣傳使得前期投入較大，一旦品牌運營失敗，其前期投入將付之一炬。

2.輕資產戰略模式下企業風險的成因

規避輕資產戰略的風險需要從其成因入手，輕資產戰略之所以可控性低是由于其將企業的經營中的一部分轉嫁到其他的經營主體中，因此如何將這部分業務的質量嚴格把控就成為企業重點關注的問題。這部分業務之所以形成企業經營的風險主要是缺乏對其進行監管的結果。如果投資企業及時地對外包業務單位進行實時監控，掌握產品的經營狀況、進度以及質量，這部分的風險便可以控制在最小范圍內。還應當注意的是在輕資產策略中投資方之所以處于風險中心是過于依賴承包方導致的，品牌效應依托于產品存在，因此外包商往往會以核心技術為條件要挾投資方進一步讓利，使得投資方處于競爭中的劣勢。

三、輕資產戰略模式下企業資金運營風險防范措施

1.為資金鏈的運營制定完善的資金管理機制

輕資產策略往往采用融資的方式，最大限度地利用財務杠桿來化解企業缺乏重資產的缺陷，而正是由于企業沒有固定資產支撐，往往在融資時需要增加更多的融資成本才能實現目標資產池的要求，長此以往，容易使企業陷入資金鏈緊張的惡性循環。只有制定完善的資金計劃，多種方式籌集資金，并盡可能采用員工融資的辦法才能化解這一矛盾。員工融資具有成本低、有效避免權力集中等優點，同時利用員工持股可以充分調動員工的積極性，提高企業的生產效率。加強供應鏈管理，降低因外包商的核心技術優勢，使得輕資產戰略真正的輕裝上陣。

2.建立完善的項目投標風險評估管理制度

項目風險評估是輕資產戰略的重要環節，投資方在確定外包商時需對其進行風險評估，根據其生產能力、外部的法制環境、政策導向以及企業的信用評價等，通過詳盡的市場調研來確定品牌投資的可行性，切忌跟風立項以及草率外包。在進行目標企業的管理投資的輕資產戰略中，注意并購企業的產品生命周期、應收賬款的回收率、核心技術人員的離職率等一系列指標，隨著國家近年來去產能的結構調整，還應當關注并購企業的環保指數是否符合國家的政策要求。對于輕資產籌資中的資金成本制定相應的還款計劃，防止因資金鏈斷裂使投資方陷入無米下鍋的尷尬境地。同時應當準確地預測出企業的產品生命周期，注意核心技術的保密制度，輕資產的品牌效應在于長期的占據市場有利地位，獲利高于同類產品的利潤，而一旦核心技術外泄，則預示著產品生命周期提前結束，品牌效應不復存在。

3.建立清欠與外欠制度

由于輕資產戰略的提出是基于企業以盡可能少的自有資金創建更大的經濟效益，因此企業的資金成本往往比較高，企業應當盡可能地減少資金占用，降低企業的資本成本。在經營中對于應收賬款應當采取更嚴格的清欠制度，對于到期貨款及時收繳，防止應付款企業拖欠貨款。建立客戶信用檔案，對于其所欠貨款根據賬齡采取不同的處理方式，減少企業應收賬款帶來的資金風險。

結論

以輕資產模式戰略經營雖然具有資金運營的風險，但其仍不失為一項較好的經營方式，其重視品牌的理念及管理水平的提升必將引領企業走向更廣闊的經營天地，符合當下節約資源、提高效率的管理要求，是我國未來重點發展的資本運營方式之一。

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