券商看盤

海通證券：A股中期繼續磨底

海通證券表示，近期政策預期在不斷改善，將化解相關不確定因素的影響，中長期來看，持續改革有望促使市場走出底部震蕩區域。一方面，依靠供給端結構性改革鼓勵創新，實現制造升級，比如加大研發投入、為企業減稅降費、通過直接融資大力培育創新型企業等。另一方面，通過加快個人所得稅改革等措施，實現消費升級。

目前上證50中的銀行股性價比較高，且機構配置水平偏低，政策預期邊際改善有利于銀行板塊估值修復。在8月中MSCI季度指數評審后，A股納入MSCI新興市場指數的比例將上調至5%，均有助于價值股行情的進一步催化。

展望未來，市場可能出現的超預期因素，改革政策的大力推進應是主要方向之一。今年以來管理層不斷表示，將在擴大改革開放方面采取一系列新的重大舉措，包括大幅放寬市場準入、創造更有吸引力的投資環境、加強知識產權保護等。對于后續相關舉措投資者宜積極關注，有望顯著提升A股市場的風險偏好。

華泰證券：關注高股息率行業

華泰證券表示，近期政策上，無論是穩金融還是穩匯率，還是釋放養老目標基金等消息，短期都對市場有了一定提振的作用，市場預期央行和財政大概率在貨幣和信用兩方面邊際放松，但股票市場表現孱弱。這說明貨幣信用邊際放松表態后，經濟金融流動性環境的好轉仍有待確認，今年以來制約行情的核心矛盾，即對經濟下行的擔憂并沒有明顯緩解。股票市場的關注點已經從政策轉向回到盈利驅動，短期（三季度）在內部政策對沖外部不確定的基調下，周期板塊有望帶動市場企穩，行業配置建議關注股息率較高的行業。

廣發證券：關注醫藥行業五條主線

廣發證券表示，強勢股補跌往往是市場的最后一跌，從而市場進一步確立筑底信號。同時，強勢股補跌將帶來風格切換，投資者應耐心布局，方向明確，建議優先配置信用緩和邊際力度最大的基建鏈上的周期品，具體為建筑裝飾、鋼鐵、化工等行業。中期建議關注海外不確定因素的變化情況，如果趨向緩和，可以逐步逢低配置全球估值比較中目前仍然低估的消費龍頭，包括零售、食品加工等細分行業個股，挖掘成長股中計算機、航天航空裝備等領域的機會。主題投資方面，建議關注國企改革、鄉村振興戰略等方向。同時，醫藥板塊7月表現低迷，但行業基本面趨勢未發生變化，建議下跌中逐步加倉。

廣發證券建議，繼續重點推薦五條主線：第一條主線是創新。國內企業研發投入比例仍在持續提升，創新藥審批進度加快，疫苗板塊經過長春長生“疫苗事件”后，人氣低迷，隨著國家藥監局核查工作的推進，生產質量管控好的疫苗企業將迎來更好發展機遇。第二條主線是醫療消費升級。這是當前整個消費行業最主要的特征，醫療消費升級主要是針對非剛性醫療需求，比如醫美、長高、牙科、眼科等，從過去兩年的增長情況看，民營醫療服務的增速遠遠高于醫藥行業整體增速。第三條主線是醫保放量。由于去年醫保調整，今年醫保效應會逐季走高，重磅品種的醫保彈性很大。第四條主線是一致性評價。現在各個省份開始落地一致性評價品種的具體利好政策，主要政策包括將仿制藥和原研處于同一個招標層次，直接掛網采購等，我們預計一致性評價后續也將開始逐漸貢獻業績增量，國內藥品的進口替代進度有望加速。第五條主線是低估值的醫藥商業和OTC板塊的投資機會。醫藥商業和OTC板塊相關企業估值很低，中期業績表現強勁的企業有望迎來估值修復的時間窗口。