華安基金王毅：養老目標基金開啟中國公募基金新時代

王毅

養老目標基金的推出標志著中國公募基金行業進入了一個新的發展階段。

做大做強養老保障體系的第三支柱，除了國家的稅優政策，個人養老儲蓄資金的投資增值是一個至關重要的因素。實踐證明，公募基金是普通民眾參與資本市場分享經濟發展成果的經濟而有效的途徑，是個人養老儲蓄投資的理想選擇。例如在美國，個人退休賬戶將近一半的資產投資于共同基金，并且取得了非常好的長期增值效果。

鑒于當前國內資本市場的發展階段和個人投資者的成熟程度，比較其他基金產品，基于資產配置的、風險進一步分散的養老目標FOF基金會是個人養老儲蓄資金的一個更加適合的投資工具。養老目標基金是用公募基金實現的大類資產組合投資，通過不同的、然而又相當確定的大類資產配置比例，實現具有不同層次風險收益特征的大類資產配置性投資。

養老目標基金包括目標風險基金和目標日期基金，自上世紀八九十年代在美國創設以來，其特點和優勢逐漸為個人養老儲蓄投資者所理解和認識。特別是目標日期基金，因為其基于資本市場的長期經驗，根據投資者年齡和風險承受能力的變化，按照預設的資產配置“下滑通道”，對基金的大類資產配置進行全生命周期的有效管理，深受個人養老儲蓄投資者的歡迎。截至2017年年底，美國目標日期基金的規模達到了11，150億美元。

華安基金充分理解養老目標基金的推出和成功運作對中國養老保障體系第三支柱建設的重大意義，更把服務個人養老儲蓄投資看作是公司的社會責任在一個更高層次上的體現。為此精心組建了一支在資本市場、養老金投資管理、基金評價研究、基金組合配置和投資風險管理上具有豐富從業經驗的養老目標基金業務團隊。

團隊的專業和經驗是我們的整體優勢。我們的核心優勢是我們團隊的基金選擇和配置能力。養老目標基金以產品的形態固化了大類資產配置的紀律性，基金選擇和配置的能力自然成為投資運作成功的核心因素。

我們以投資業績的可解釋性、可持續性和可預期性為原則構建了全市場基金評價篩選體系。可解釋性要求基金的超額收益來源明確、一致；可持續性要求基金的超額收益長期相對穩定，并且有具體的投資邏輯和流程做保障；可預期性則要求基金的風格、風險收益特征清晰、一致，可對基金的相對業績表現形成合理預期。這個基金評價篩選體系體現我們基金評價的核心要求，即有效地區分能力和運氣，因為只有能力驅動的投資業績才是真正可持續的。

在各大類資產的成分基金的配置上，我們遵從管理人足夠分散、成份基金足夠分散、基金風格足夠分散和底層持股、持券足夠分散的原則，并在此多層次風險分散的基礎上形成養老目標基金風險收益交換效率的最大化。

運用我們的基金評價篩選體系和成份基金配置方法，我們的專戶FOF已經取得了令人滿意的投資業績，并已經準備了系列的養老目標基金，而考慮到國內股票市場的波動性以及個人養老儲蓄投資者對養老目標基金和養老金長期投資的屬性有一個逐漸認識的過程，我們將首先推出整體風險偏低的養老目標基金。

華安基金將秉持服務社會公眾的初心，充分發揮公司整體的優勢和養老目標基金業務團隊的優勢，與個人養老儲蓄投資者“智誠相伴”，以出色的投資業績和服務，為中國人美好的退休生活貢獻力量。