8月投資者“何去何從” 券商稱謹慎對待弱反彈

高方方/文

在炎熱的夏日，A股市場邁入8月行情。從市場基本面來看，繼資管新規細則落地后，管理層釋放出積極信號，政策預期提升有利于市場情緒回暖，亦有利于緩解市場對相關問題的擔憂。此外，證監會發布“退市新規”，有利于證券市場中長期健康平穩發展。從海外市場來看，相關不確定性因素并未明朗，后市對市場仍有可能產生擾動，湘財證券表示。

海通證券也認為，由于前段時間A股市場震蕩幅度較大，整體估值水平接近歷史底部區域，且政策預期逐漸改善，短期市場進入反彈窗口期，認為8月底之前仍是較好的窗口期。

中銀證券也認為，“估值底+政策頂”的雙重拐點時期，8月市場行情有望獲得向上的雙重推力。

方正證券則表示，中央政治局會議對房地產調控態度堅決，未來房地產預期發生根本性改變，除地產板塊及產業鏈利空外，房貸對銀行也會有影響，加之基建利好兌現。中央政治局會議將不確定的確定，明確的政策方向中長期利好A股，但政策對地產及產業鏈影響仍在，其走弱仍將拖累大盤，信心恢復并非一日之功，市場仍處艱辛的震蕩盤底過程。

銀河證券表示，后期A股仍以結構性行情為主，保持相對謹慎，近期走勢應繼續關注相對寬松的財政貨幣政策的落地。

進入8月份，市場風險偏好有望繼續提升，個股機會將明顯增多，招商證券分析稱，有三大理由：管理層定調積極財政政策更加積極，有關政策預期逐漸提升，從而緩解海外不確定性因素帶來的影響；市場流動性繼續邊際改善，除此前降準、定向MLF等措施外，央行或將調整MPA部分考核參數以維護金融市場穩定8月底MSCI納入A股市場5%權重中的第二部分，2.5%將會納入，由此將帶來400億元的增量資金。

東北證券表示，投資者仍應保持積極，建議重點關注中西部地區的相關基建公司。

中信證券也表示，短期可適當博弈周期板塊，建議關注低估值的基建產業鏈，并圍繞區域戰略展開（尤其是西部、粵港澳大灣區、山東等省份）以及中上游供給相對剛性的工業品（如鋼鐵行業）領域。

國元證券表示，政策預期提升支撐反彈窗口進一步開啟，短期基建產業鏈（鋼鐵、建筑建材、化工）以及大金融板塊（銀行、券商）存在博弈機會。

國泰君安證券表示，下半年，要保持經濟社會大局穩定。市場反彈，尚難言反轉，布局制造業中TMT板塊，關注計算機/電子/通信/軍工/機械五大行業。

興業證券王德倫表示，外部風險因素擾動讓市場的“反擊”放緩，正是投資者從國家發展階段、產業生命周期、業績與估值匹配等角度，篩選布局以大創新為代表的細分成長龍頭企業的良機。

銀河證券表示，傳媒行業，暑期檔大片接連上映，票房持續走高，建議重點布局三線以下城市影院建設的橫店影視及內容行業龍頭光線傳媒。

招商證券表示，8月份市場風格將偏向藍籌板塊，重點推薦以“吃穿玩用醫”為代表的大眾消費品，主要包括食品飲料、紡織服裝、旅游餐飲、商貿零售、醫療保健等領域。

券商看盤

海通證券：

8月底之前或仍是反彈窗口期

海通證券表示，由于前段時間A股市場震蕩幅度較大，整體估值水平接近歷史底部區域，且政策預期逐漸改善，短期市場進入反彈窗口期，認為8月底之前仍是較好的窗口期，空間較以往可能收窄，3150點左右將遇到較大拋壓。

市場在震蕩過程中估值水平不斷下移，以時間換空間，形成中長期圓弧底形態。從基本面來看，去杠桿政策持續推進引發資金面預期出現波動，而市場磨底時間與去杠桿政策預期有一定的關聯。去杠桿政策仍將繼續推進，目前市場處于中期磨底階段。

政策超預期改善，市場繼續向上拓展反彈空間。未來市場如欲繼續拓展反彈空間，可能的因素是政策超預期改善。不確定因素一時難以消散，將影響反彈進程。

短期反彈行情建議關注成長股，主要是相關政策有望聚焦新經濟，如5G、半導體產業等。此外，最近兩周周期性板塊估值有所修復，也為后市成長股反彈打下了基礎。中期磨底過程中可積極配置消費白馬品種。從中期視角來看，目前市場繼續構筑箱體震蕩的大圓弧底形態，著眼未來半年到一年，消費白馬品種仍是較好的配置標的，具體可關注食品飲料、醫藥、白酒等領域。

興業`證券：

“反擊”繼續前行 持續看好大創新

興業證券王德倫表示，外部風險因素擾動讓市場的“反擊”放緩，正是投資者從國家發展階段、產業生命周期、業績與估值匹配等角度，篩選布局以大創新為代表的細分成長龍頭企業的良機。內部期待年中政治局會議和財政政策更積極后的發力領域。接下來內部三方面值得期待：①年中政治局會議對經濟、財稅改革等方面的變化。②國企改革第一次會議召開后的后續實質性落地的進度。③積極財政政策轉變為更積極后，可能重點發力的領域，如鄉村振興、精準扶貧、創新研發型企業支持等。外部期待MSCI再度帶來增量資金。投資策略方面，持續看好業績和政策雙輪驅動下的大創新，重點推薦：機械軍工（細分子行業的核心龍頭）、電子 （長期方向確定）、計算機龍頭、醫藥（創新藥）。短期看好銀行龍頭股的情緒修復：倉位與估值雙低，受益于最新出臺的理財新規細則。在底線思維下，消費股“三免疫”特性持續，仍然具備防御性。免疫金融去杠桿，現金流充裕；免疫貿易，內需拉動；免疫經濟下行，受宏觀波動影響更小。周期品中建議關注化工行業，關注需求穩定，供給收縮且受益于油價上行的細分領域龍頭。主題性投資：建議關注后續存在一定事件催化預期的鄉村振興、海南自貿區板塊。

申萬宏源證券：

筑底過程或較漫長 談反轉為時尚早

申萬宏源證券桂浩明表示，眼下大盤總體上還處于筑底過程中，由于客觀上還存在諸多不確定因素，市場信心恢復還需要時間，預計股市筑底過程將較為漫長。現在談論A股市場何時反轉為時尚早，投資者不妨把注意力集中在實體經濟變化上，關注受事件驅動的個股行情，爭取在指數波動不大的筑底過程中，把握相應的操作機會。