中原證券評(píng)級(jí)C“大跳水”連降6級(jí)嚴(yán)重影響發(fā)展后勁

閆軍

今年券商評(píng)級(jí)再現(xiàn)6級(jí)“大跳水”，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。從近日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2018年證券公司分類(lèi)結(jié)果來(lái)看，今年中原證券評(píng)級(jí)由A級(jí)跌落至C級(jí)，成為今年評(píng)級(jí)降幅最大的券商。

上一次如此大幅度的降幅還是被證監(jiān)會(huì)三次立案調(diào)查的方正證券，不過(guò)如今，方正證券已迎來(lái)“春天”，連升6級(jí)重返A(chǔ)類(lèi)。那么“重蹈覆轍”的中原證券做了什么導(dǎo)致此次評(píng)級(jí)被大幅下調(diào)？對(duì)此，《投資者報(bào)》記者向其求證，但遺憾的是，截至發(fā)稿，并未收到相關(guān)回復(fù)。

“大幅度下調(diào)了等級(jí)對(duì)券商未來(lái)一年業(yè)務(wù)開(kāi)展會(huì)產(chǎn)生不良影響，比如無(wú)法開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，需要增加繳納證券投資者保護(hù)基金等。對(duì)于中原證券來(lái)講，合規(guī)審慎經(jīng)營(yíng)是當(dāng)務(wù)之急，只有合規(guī)，減少扣分項(xiàng)，才有希望在來(lái)年的評(píng)級(jí)中上升。”華北某券商一位非銀金融分析師向《投資者報(bào)》記者表示。

下降幅度最大

根據(jù)《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》，證券公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等五大類(lèi)11個(gè)級(jí)別。基準(zhǔn)分為100分，按照相關(guān)獎(jiǎng)懲進(jìn)行加減分計(jì)算，A、B、C三大類(lèi)中各級(jí)別公司均為正常經(jīng)營(yíng)公司，其中C類(lèi)最低級(jí)別即剛剛過(guò)了及格線(xiàn)60分。

對(duì)于中原證券此次連降6級(jí)的原因，上述分析師認(rèn)為，與該公司立案調(diào)查以及被罰相關(guān)。《投資者報(bào)》記者了解到，在此次評(píng)級(jí)的2017年5月1日至2018年4月30日券商評(píng)級(jí)考察期間，中原證券共三次收到監(jiān)管通知。

具體來(lái)看，2017年5月，河南證監(jiān)局發(fā)布對(duì)中原證券實(shí)施責(zé)令改正等措施的決定，因鶴壁分公司未經(jīng)公司總部批準(zhǔn)，擅自代銷(xiāo)金融產(chǎn)品；中原證券鶴壁分公司負(fù)責(zé)人周震及員工匯集不合格投資者資金，以周震和員工個(gè)人名義購(gòu)買(mǎi)私募基金產(chǎn)品。

“上述問(wèn)題反應(yīng)出公司代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)合規(guī)管理存在漏洞、內(nèi)部控制不完善。周震作為鶴壁分公司負(fù)責(zé)人，對(duì)違規(guī)問(wèn)題負(fù)有直接責(zé)任。”監(jiān)管層文件顯示，責(zé)令中原證券整改，每3個(gè)月開(kāi)展內(nèi)部合規(guī)檢查并保送河南證監(jiān)局，此外，對(duì)周震進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)。

根據(jù)2017年修訂的《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》，公司被采取出具警示函并在轄區(qū)內(nèi)通報(bào)，責(zé)令改正，責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的，每次扣1分。

2017年11月30日，中原證券收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書(shū)其中提及：因其在擔(dān)任天津豐利創(chuàng)新投資有限公司收購(gòu)徐州杰能科技發(fā)展有限公司股權(quán)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)過(guò)程中涉嫌未勤勉盡責(zé)，根據(jù)《證券法》規(guī)定，中原證券被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

此外，今年2月，中原證券公告了河南證監(jiān)局行政監(jiān)管舉措決定書(shū)，文件顯示，中原證券存在合規(guī)管理制度不健全，機(jī)制不完善；合規(guī)管理意識(shí)薄弱，合規(guī)人員配置不足；內(nèi)控管理制度執(zhí)行不到位；重業(yè)務(wù)收入輕風(fēng)險(xiǎn)控制，考核激勵(lì)機(jī)制失衡等問(wèn)題。

對(duì)此，河南證監(jiān)局表示，對(duì)中原證券實(shí)施責(zé)令改正等監(jiān)督管理措施，今年2月～8月每3個(gè)月開(kāi)展一次合規(guī)檢查，此外，趙麗峰、謝雪竹作為公司時(shí)任分管投資銀行業(yè)務(wù)、合規(guī)管理的高級(jí)管理人員，未能勤勉盡責(zé)，對(duì)此負(fù)有直接責(zé)任，河南證監(jiān)局對(duì)其予以公開(kāi)譴責(zé)。

值得注意的是，今年8月2日，中原證券披露證監(jiān)會(huì)的行政處罰公告稱(chēng)，天津豐利擬收購(gòu)上市公司科融環(huán)境的控股股東杰能科技100%股權(quán)。此次收購(gòu)中，中原證券擔(dān)任天津豐利杰能科技項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問(wèn)，此次擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)的業(yè)務(wù)收入10萬(wàn)元。但證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)，中原證券未能發(fā)現(xiàn)天津豐利使用上市公司關(guān)聯(lián)方杰能科技的資金用于本次收購(gòu)。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，中原證券上述行為違反《證券法》相關(guān)規(guī)定，涉嫌構(gòu)成《證券法》中“證券服務(wù)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”所述情形。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)擬決定沒(méi)收中原證券業(yè)務(wù)收入10萬(wàn)元，并處30萬(wàn)元的罰款；對(duì)項(xiàng)目主辦人衛(wèi)曉磊、穆曉芳給予警告，并分別處以10萬(wàn)元、5萬(wàn)元的罰款。

從時(shí)間上講，8月份披露的處罰或?qū)⒂?jì)入明年的券商評(píng)級(jí)，中原證券未來(lái)一年合規(guī)壓力倍增。

業(yè)績(jī)乏善可陳

公開(kāi)資料顯示，中原證券成立于2002年，2014年6月在香港聯(lián)交所主板發(fā)行H股（名為“中州證券”），去年1月公司A股在上交所掛牌上市。回歸A股一年，中原證券股價(jià)表現(xiàn)平平，截至8月2日收盤(pán)，其股價(jià)為4.3元/股，較彼時(shí)每股4元發(fā)行價(jià)上漲微乎其微。

公開(kāi)資料顯示，根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2017年證券公司會(huì)員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名，98家券商中，中原證券營(yíng)業(yè)收入排在第38位，營(yíng)業(yè)收入增速排35位，凈利潤(rùn)排在第47位，凈利潤(rùn)增速排66位。

業(yè)績(jī)上看，公司業(yè)績(jī)受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響較大。2015～2017年，中原證券營(yíng)業(yè)收入分別為40億元、20億元、21億元，同比增長(zhǎng)121%、-49.38%及6.91%；同期凈利潤(rùn)分別為14億元，7.2億元、4.4億元，同比增加150%、-49%、-38%。

雖然中原證券還未公布今年半年報(bào)，不過(guò)從今年前6個(gè)月的月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司今年上半年凈利潤(rùn)約1億元左右，較同期下滑約17%。

業(yè)務(wù)發(fā)展或受制約

對(duì)于評(píng)級(jí)下降，對(duì)券商影響不容小覷，其掛鉤證券投資者保護(hù)基金的具體交納比例和風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例，直接影響利潤(rùn)率業(yè)務(wù)靈活性。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保護(hù)基金規(guī)模在200億以上時(shí)，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級(jí)證券公司，分別按照其營(yíng)業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%比例繳納保護(hù)基金。以中原證券2017年?duì)I收21億元計(jì)算，將多繳納4200萬(wàn)元的投資者保護(hù)基金。

此外，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，評(píng)級(jí)下調(diào)也會(huì)間接影響業(yè)務(wù)資格，比如影響新業(yè)務(wù)申請(qǐng)優(yōu)先級(jí)，如場(chǎng)外期權(quán)；現(xiàn)有業(yè)務(wù)如股票質(zhì)押規(guī)模、債券主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格；證監(jiān)會(huì)監(jiān)管資源分配、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)等。