高速公路企業資金集中管理研究文獻綜述

陳 婷

（華東交通大學，江西 南昌 330013）

一、引言

“十二五”期間，我國高速公路投資成績斐然，截止2015年通車里程達到12.3萬公里，位列世界首位，較2010年增長66%。2017年，《“十三五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》要求，到2020年高速公路建成里程將達15萬公里，同時加快推進國家高速公路網建設。

然而，在高速公路行業不斷發展的同時，高速公路“借新還舊、以債養債”的投融資模式使債務規模不斷加大。2016年全國收費公路債務余額高達48555億元，同比增長9.1%，其中高速公路債務余額達45635億元，占比94%。同時，在財政投入支持有限的情況下，公路企業通過市場化手段進行債務融資，導致收支缺口不斷擴大。根據《2014年至2016年全國收費公路統計公報》顯示，全國收費公路資金缺口率三年內從29%大幅上升至48%，收支缺口從2011年的-323.3億元增長到2016年的-4143億元，年均增長237%。

在債務規模與收支缺口擴大的雙重壓力下，有效推進集團的資金集中管理工作成為了高速公路企業的重要責任之一。以此集中優勢資源、提高資金使用效率，使資源得到合理配置，求得最佳的公路運營經濟效益。

二、高速公路企業資金集中管理的必要性

高速公路企業是我國基礎設施建設最主要的投資主體，其自誕生之初便推動著各地方經濟社會的可持續發展，對國家交通運輸體系的完善構建起到了至關重要的作用。

在資金方面，張達斌、劉洋（2010）認為高速公路具有建設投資大、投資回收期長的特點，是典型的資金密集型行業，應探索有益的資金管理模式，提高資金使用效率。田朋（2013）總結出高速公路企業的融資現狀，即權益資金比重低、債務資金比重高；直接融資比重低、間接融資比重高——存在著資金瓶頸問題，應該通過有效的資金集中管理，發揮內源融資的作用。

在資金集中管理的優勢方面，吳壽敏（2014）以江西高速集團為例，認為集團發展初期適合集權式財務管理模式，而資金集中管理是其中的主要內容，是高速公路企業改革與發展、實現集團規模化經營、走向多元化與一體化的迫切需要。而李春梅（2016）更加全面地總結出高速公路企業資金集中管理的必要性，認為交通集團成立財務公司，是順利完成高速公路建設、養護任務，平衡資金供需，提高資金使用效益，降低財務成本、防控財務風險與經營風險，實現平穩、健康發展的需要。

三、高速公路企業資金集中管理的模式選擇

企業集團資金集中管理的模式主要有統收統支、撥付備用金、結算中心、內部銀行以及財務公司模式。而對于高速公路行業的資金集中管理模式，連雄（2010）通過對福建高速的實踐研究，認為高速企業的資金管理權上移和分層次管理是新型資金集中管理模式，以此規范高速公路建設造價和運營收支核算，有效提高財務管控效力，從而創造良好的經濟效益和社會效益。

徐智等人（2013）認為在高速公路建設項目上，可以采取不同于一般企業集團的跨平臺資金集中管理模式，以此實現銀企之間跨地域、跨業務的一體化管理，解決資金簡單集中管理的弊病。

對于盛行的財務公司模式，劉小粉、程飛（2015）提出目前財務公司模式的資金集中管理經營內容和對象范圍已逐漸擴大，多數成立財務公司的高速公路企業在不同程度上涉足資本市場，如發行財務公司債券、向金融機構進行股權投資及代理發行企業債券、參與貨幣市場運作，成為銀行間同業拆借市場和債券市場的重要組成部分。甘振森（2014）則認為高速公路企業設立財務公司的功能體現在加速資金周轉，解決集團內部購銷雙方資金問題，對內提供擔保、資信調查、信息服務、投資咨詢，閑置資金投向高效的項目或產業等。

因此，對于不同的高速公路企業資金集中管理模式，陳素潔（2017）認為應根據自身資金情況和戰略，選擇合適的資金集中管理模式，從而健全資金集中管理的內部體系。

四、高速公路企業資金集中管理的難點與對策

不少學者都認為我國企業集團的資金管理存在問題，吳波（2009）提出，在資金集中管理上，企業存在著現金流運作不透明、缺乏合適手段對閑置資金進行預算管理、相關規章制度不夠完善等問題，不利于形成系統的資金集中管理體系。因此，對于高速公路企業，必須關注其資金集中管理的難點。

王淑德（2015）認為高速公路企業資金集中管理的難點在于高速公路企業的多元化現象導致各行業及單位間業務性質存在差異、資金分散；同時截止2015年，采用財務公司模式進行資金集中管理的高速公路企業僅有四家，管理平臺缺失嚴重，給集團的資金集中管理提出更高的要求。

陳素潔（2017）認為針對高速公路企業資金集中管理的難點，高速公路服務區首先應根據自身資金情況和戰略，選擇合適的發展模式，健全企業資金集中管理的內部體系；其次，提高各部門工作人員素質，加強內部監督體制，建立銀行合作機制和預警機制，降低資金的使用風險。

五、結論

綜上所述，高速公路行業投資量大、回收期長的特點決定了資金集中管理工作在企業運行中的重要地位，資金集中管理不是簡單地歸集資金集中結算，而是引入市場化管理機制，構建信息化的資金集中管理平臺，實現有效的產融結合。

高速公路企業作為我國基礎設施建設最主要的投資主體，其經濟效益的好壞，關系并引領著社會經濟的可持續發展。有效地進行高速公路企業的資金集中管理，是高速公路企業順應現代企業的發展要求；而促進產業資本與金融資本有效融合，是調整產業結構、優化資源配置、深化體制改革、創新發展模式，推動企業轉型跨越的舉措。就目前而言，高速公路企業的資金集中管理之路還在進一步的探索之中。