拉美債務危機中美國債務政策的轉變

楊晴 遼寧大學

一、拉美債務危機爆發的背景

從國內角度來看，短時間內拉美國家舉借外債規模之大，大大超出他們自身的經濟實力范圍。許多拉美國家仰仗本身的石油資源，或是由于多年一直處于高速的增長狀態，大肆舉借外債。從國際背景看，上世紀70年代末到80年代初美元的持續升值是此次債務危機爆發的直接推手。在內外雙重因素的作用下，拉美國家債務危機的惡果在上世紀的80年代初爆發。

二、債務危機的解決辦法－－貝克計劃的退出、布雷迪計劃的實施

（一）“貝克計劃”的提出

綜上看出，美國的許多銀行是拉美國家債務的主要債權人；此外，拉美等發展中國家的金融狀況直接沖擊美國經濟的穩健發展。所以美國應對債務危機，并不同意進行債務減免。

為解決上述危機，美國財政部長貝克提出了應對拉美國家債務危機的“貝克計劃”：要求債務國采取控制需求的政策和結構調整政策；國際貨幣基金組織要對債務國繼續提供資金支持；通過擴大私人銀行的資金援助來支持債務國的經濟調整政策。該提議期望向拉美等負債國家提供最新的貸款來減輕其凈資本的流出，來緩解其經濟危機。但是，事實上拉美等負債國每年支出的本息比它們得到的最新貸款還要多200多億。因而，該計劃并沒有從根本上能解決此次債務危機，被認為是一個無效的解決方案。

（二）轉為“布雷迪計劃”

作為美國財政部長的布雷迪，他承認拉美等危機國家是不能全部償還其欠下的借款的，并由此提出新的解決債務危機的戰略：一是轉而由商行減少拉美等債務國家原本負有債務；二是提倡由各金融組織機構加大對拉美國家的貸款支援。美國政府出現這一轉變的主要原因在于：

1.拉美等國家的債務危機最初爆發時，美國并未考慮對債務進行減免。縱使是這些債務國家中的一小部分債務無法償還都會造成美國眾多銀行的倒閉。因此，美國出臺了“貝克計劃”以其計劃中的措施最大限度地維護美國自身的利益。

2.截止到1988年底，美國收回了大部分拉美等債務國家所欠下的利息。與此同時，一些大的銀行也縮減了對外的貸款并增加了它們的資本額度。期望以這種形式來是其自身的風險降至最低。

3.“貝克計劃”被宣布無效后，拉美國家的經濟體系和利益集團也拼盡全力以緩解危機對其自身造成的危害；同時，其他發達的工業國家對拉美等負債國和低收入的危機國家實施了一些減債措施，這對美國都造成了一定的影響和壓力。

綜上得出，美國眾多支柱銀行狀況的緩解是美國政府改變政策以向債務國進行債務減免的基礎和前提條件。

“布雷迪計劃”能夠把發展中國家從債務危機中解脫出來嗎？我們以墨西哥為例來稍作分析：1989年7月23日，墨西哥政府、美國、IMF、國際大商業銀行和日本政府經過共同協商，旨在對墨西哥540億美元之巨的國際商業銀行貸數減少55%。方式有三：一是削減貸款和利率，由目前的10%降到6.25%；二是把現在的欠債額轉換成打了35%折扣的新債券，其利率仍按市場浮動利率計算；以上兩項都受到美國財政部和國際金融機構的擔保；三是未來十年中為墨西哥提供新的貸款。據統計，60%的商業銀行選擇了第一種方式，這樣墨西哥每年可少支付15億美元的債務利息；20%的銀行選擇了第二種，將使墨西哥減少40億美元的債務；選擇第三種方式的銀行預計在未來4年內為墨西哥提供25億美元新貸款。因此，可以看出“布雷迪計劃”的作用是很有限的：一是提出的減債范圍過小；二是真正的資金獲取途徑沒有得到落實；三是整個計劃實施時間過于長；四是對于接收債務減免的國家實施的政策過于嚴格。

三、拉美債務危機與歐債危機對我國的啟示

上世紀80年代，一些拉美國家為加速工業化大舉借債發展經濟，進而引發了長達數年的債務危機，許多債務國為此付出了“停滯的十年”的沉重代價。這也不同程度地引起了我國對自身債務問題的思考。

數據顯示，我國資產雖然龐大但用債合理：截至2016年底，寬口徑計算的中國主權資產總計229.4萬億元，主權債務126.2萬億元，資產凈值103.2萬億元。同時，中國的儲蓄率仍然高達47%，整個債務中外幣計價的則只占3%。國家金融發展理事長―李揚指出，這些債務主要是用于投資而非消費，無論寬口徑還是窄口徑，我國當前主權的資產凈額都為正值。因此，中國發生債務危機的可能性是非常小的。借貸作為金融活動的最基本形式，其在衡量金融風險時權重較大。因此，社會各界今后在“去杠桿”及防控債務風險方面還需心存憂患意識，著眼優化結構，堅持久久為功。