短期償債指標分析局限性及對策

任嘉琪

（沈陽工學院，遼寧 撫順 113000）

短期償債能力是指企業用流動資產了償流動負債的能力。對債權人而言，公司必須具有殷實的資金，從而確保企業償還借款的能力，及時收取利息，并在屆時向借款單位償還本金。對于投資者來說，如果公司有短期的償付能力問題，企業領導會花費大量的時間以及精力在處理債務這件事上，這會影響企業的運轉，分散企業的注意力。同時也會增加公司向銀行或其他貸款單位的借款難度，或者會增加企業的成本，影響公司的盈利能力。短期償債能力受多方面因素的影響，比如說行業特點，商業環境，生產周期，資產結構和流動性利用效率等。

對于商業經理人來說，短期償付能力強，公司就能承擔較大的金融風險，短期償債能力弱，公司則不能承擔金融風險。其一，企業獲得商業信用的可能性較小，失去貼現的好處;其二，為償還到期債務，可能會變賣企業資產，但從而會降低公司的盈利能力;其三，到期不能償還，將面臨破產清算的風險。對于投資者而言，短期償付能力強，就會增加公司的盈利能力和投資機會的數量。短期償付能力弱，就會降低公司的盈利能力和投資機會的數量。企業的短期償付能力表明盈利能力下降，投資機會減少，企業資本投資就會受到損失。對于公司債權人來說，短期還款能力強則可以及時收回本息，短期還款能力弱則反之。對企業供應商和消費者而言，短期償債能力指公司履行合約的能力。

短期償債能力受很多方面因的影響，例如產業特征，經營環境，生產周期，資產結構，流動性利用效率等。一個單一的指標很難成為一個公司客觀評估其短期償債能力。所以，在短期償債能力分析中，要適當結合趨勢動態評估指標走勢。另一方面，對同行業的平均水平并進行橫向比較分析是很有必要的。財務報表中沒有反映的一些因素也會影響公司的短期償付能力，甚至影響公司的影響力。增加償付能力的因素包括銀行貸款指標的可用性，準備快速清算長期資產以及償付能力聲譽。減少償付能力的因素有：未記錄的或有負債，擔保責任產生的或有負債等財務報表的用戶更了解這種情況，善于做出正確的判斷。

一、短期償債能力的指標

流動性比率。流動性比率是衡量企業短期償債能力的重要財務指標。比率越高，公司償還流動負債的能力越強，償還流動負債的擔保也就越大。

速動比率。速動比率是指快速流動資產與流動負債之間的比率。流動性比率存在著一定的局限性，在評估企業的短期償債能力方面。如果流動性比例高，但流動性資產流動性較低，公司短期償債能力依然不強。

流動性比率在評估公司的短期償債能力方面存在一定的局限性。如果流動性比例高，但流動資產流動性差，公司短期償債能力依然不強。

二、局限性

（一）數據來源存在局限性

短期償債能力指標的數據來源有限。短期償付能力指標根據財務報表數據計算，公司財務報表按照歷史成本會計原則編制。流動資產的賬面價值通常與可變現價值不一致。賬面價值可能高于可變現價值或可能是賬面價值所望塵莫及的。因此，公司短期償債能力的真實情況不能被財務報表數據為基礎計算的短期償付能力分析指標所反映。

（二）指標存在不足

資產負債表日的數據用于計算指標。計算的指標是時間點指標。其結果只能反映公司的歷史償付能力，并不能反映公司的潛在償付能力。現有的短期償債能力分析忽視了企業未來的償債能力，而只關注某一時點的償債能力。

（三）短期償債能力指標的分析不嚴謹

流動比率不考慮流動資產的屬性，質量和流動性。公司流動性低則意味著短期償債能力較弱，但如果流動資產難以實現的資產比例較小，公司實際的短期償付能力將被提高，實現的資產實力不足將不可避免地導致強烈的短期業務償付能力幻覺。速動比率的計算，而不需要支付的預付款與庫存，這使它的計算不準確。計算現金比率時不考慮負債比率。在流動負債中，預付購買可以用現金而不是現金或證券來償還。在計算現金比率時，應將預收款項從流動負債中移除，以更合理地反映公司的短期債務能力。

三、對策

（一）完善短期償債能力分析指標體系

計算快速比率和當前比率時應考慮應收賬款和庫存流動性。應收賬款按賬齡分析進行分析，應收賬款長期不包括在內，收回的可能性不大。根據庫存的歷史成本和重置成本計算流量比，并比較結果。如果根據重設成本計算的流量大于歷史成本，則公司的短期償付能力增加，反之亦然。

（二）靜態分析與動態分析相結合

計算指標是資產負債表日期的時間點數據，索引是時間點索引。其結果只能反映公司歷史的償付能力，并不能反映公司的潛在償付能力。現有的短期償債能力分析指標只關注某一時點的償債能力，而忽略未來公司的潛在償付能力。

（三）提高流動比率，速動比率，現金比率指標

流動性比率指標的改善：扣除流動資產中這樣的業務周期，一年或者一年以上的未恢復的業務周期，應收賬款，存貨積壓，未攤銷費用，長期資產購買或投資的凈資產和預付款的凈損失;加上流動資產凈損失科目，承銷商給予一定的補償或補償，以處理流動資產和存貨的剩余價值，可變現價值大于證券賬面價值。流動負債是或有負債，如貼現應收賬款，未決訴訟等。快速比率指標改進：扣除快速資產預付賬戶長期資產的購買或投資，未收回的應收賬款超過一年以上的經營周期;連同超出賬面價值的部分證券。預付賬款不包括流動負債;加上可能增加流動負債的或有負債。現金比率指標的改進：公式分子項目中的“證券”從歷史成本計量調整到價值實現;分母的當前負債調整與快速調整相同。

企業償付能力的好壞是衡量一家企業的重要指標。這是對企業利益要很大影響力的財務能力之一。目前市場經濟中的各種企業，最能體現一家企業財務管理能力的指標是這家企業的償付能力。所以要對一家企業進行財務分析最重要的就是對這家企業的償債能力進行分析。