基于P2P平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究

陳玥含 重慶市巴蜀中學(xué)

一、引言

隨著信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系日益緊密，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的平穩(wěn)發(fā)展后進(jìn)入了“野蠻生長(zhǎng)”狀態(tài)。廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融指?jìng)鹘y(tǒng)的金融融入新型信息技術(shù)作為支付手段的金融，而具體來(lái)講，互聯(lián)網(wǎng)金融包含P2P網(wǎng)貸、眾籌、第三方支付等多種發(fā)展模式。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)源于企業(yè)、消費(fèi)者乃至政府對(duì)成本控制，操作便捷的巨大需求。小微企業(yè)、中小投資者可能難以滿(mǎn)足辦理業(yè)務(wù)所需的資金額度、無(wú)法提供銀行貸款需要的現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表等等，卻有著真實(shí)而重要的理財(cái)需要或資金需求。得益于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的出現(xiàn)，使得最廣大人民的普遍需求得到了滿(mǎn)足。P2P平臺(tái)以其得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，對(duì)優(yōu)化資源在市場(chǎng)各部分的配置，提高資金的使用效率以及促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展具有不可忽視的作用。但不可否認(rèn)的是，互聯(lián)網(wǎng)金融這種新興模式必然存在與傳統(tǒng)金融行業(yè)不同的風(fēng)險(xiǎn)。一些專(zhuān)家認(rèn)為控制信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理尤為重要；也有人認(rèn)為相對(duì)于傳統(tǒng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)則主要在于信息透明度及真實(shí)性。然而，現(xiàn)有的相關(guān)研究多數(shù)主要側(cè)重理論研究，結(jié)合實(shí)例、重點(diǎn)分析的較少。本文基于已有研究成果，結(jié)合熱點(diǎn)話(huà)題“P2P平臺(tái)爆倉(cāng)跑路”，重點(diǎn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融中的P2P模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究并提出建議，以期能為以后的研究提供部分參考價(jià)值。

二、“P2P平臺(tái)爆倉(cāng)”重點(diǎn)事例簡(jiǎn)介

（1）至2018年7月12日，就P2P爆倉(cāng)事件這一熱點(diǎn)話(huà)題的網(wǎng)絡(luò)信息已達(dá)264,976條，且相關(guān)信息量仍在呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。僅2018年6月共有63家平臺(tái)被爆出問(wèn)題，也就是說(shuō)平均每天就有近3家平臺(tái)停業(yè)或出現(xiàn)問(wèn)題。

（2）今年4月，交易超過(guò)600億元的善林金融崩潰，最終被定性為非法集資。

（3）端午節(jié)期間，唐小僧爆倉(cāng)，其交易額一度達(dá)到800億。不僅如此，四大高返平臺(tái)齊齊爆倉(cāng)的同時(shí)，花果金融、錢(qián)滿(mǎn)倉(cāng)等小平臺(tái)也出現(xiàn)不同程度的問(wèn)題，輕則暫停業(yè)務(wù)，重則爆倉(cāng)跑路。

（4）7月10日9時(shí)，300億網(wǎng)貸平臺(tái)錢(qián)爸爸宣布暫停運(yùn)營(yíng)。網(wǎng)站顯示，該平臺(tái)由平安銀行存入的貸款總額高達(dá)325億元。截至2018年6月，仍有近3000借款人存在12.77億元的貸款余額。安區(qū)經(jīng)濟(jì)調(diào)查部已參與調(diào)查。

三、從事例分析P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種主要形式，P2P是有閑余資金且有投資想法的企業(yè)或個(gè)人通過(guò)P2P這一網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，將資金貸給其余有資金需求卻無(wú)法或不想通過(guò)傳統(tǒng)金融方式借款的企業(yè)或個(gè)人的借貸模式。其風(fēng)險(xiǎn)成因復(fù)雜且特點(diǎn)多樣，因此本文主要將其分為兩個(gè)方面論述。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融整體風(fēng)險(xiǎn)

作為互聯(lián)網(wǎng)金融眾多模式中發(fā)展最快最廣的一種，P2P不可避免的存在互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)。其中最主要的有兩點(diǎn)：

一是操作風(fēng)險(xiǎn)。

（1）技術(shù)操作失誤的風(fēng)險(xiǎn)：人為操作多多少少會(huì)存在失誤，然而操作不當(dāng)很可能帶來(lái)巨大問(wèn)題。如系統(tǒng)漏洞可能暴露飛黑客，造成意外；更有可能為病毒入侵提供機(jī)會(huì)，重則導(dǎo)致系統(tǒng)癱瘓。

（2）消費(fèi)者操作失誤的風(fēng)險(xiǎn)：由于不法分子利用公用WiFi漏洞等導(dǎo)致的信息外露與資金安全風(fēng)險(xiǎn)。

二是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）技術(shù)開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日新月異，如果平臺(tái)選擇的開(kāi)發(fā)方案不當(dāng)，可能會(huì)導(dǎo)致技術(shù)淘汰，造成運(yùn)營(yíng)成本的增加，甚至是系統(tǒng)崩潰。同時(shí)，平臺(tái)的技術(shù)兼容性可能無(wú)法滿(mǎn)足廣大用戶(hù)的需求。

（2）技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)：如技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算機(jī)病毒感染的風(fēng)險(xiǎn)，由于交易量過(guò)大而導(dǎo)致系統(tǒng)運(yùn)行終斷的風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程的安全風(fēng)險(xiǎn)等。

三是市場(chǎng)選擇風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的信息透明化進(jìn)程由于其虛構(gòu)性而被限制，相比于傳統(tǒng)的金融行業(yè)而言，信息不對(duì)稱(chēng)的情況更為嚴(yán)重。另一方面，由于信息不對(duì)稱(chēng)更加嚴(yán)重，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)可能存在格雷欣法則，導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”。高質(zhì)量的產(chǎn)品由于價(jià)格也較高而被迫退出市場(chǎng)，反而是服務(wù)質(zhì)量堪憂(yōu)的低價(jià)格產(chǎn)品由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)充斥市場(chǎng)。長(zhǎng)此以往，行業(yè)的整體發(fā)展將受到嚴(yán)重阻礙。

（二）在P2P平臺(tái)中尤為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)

一是違約風(fēng)險(xiǎn)。

由于信用控制不到位，征信管理系統(tǒng)缺乏，違約成本低，大大增加了違約風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)在P2P中尤為突出，從上半年P(guān)2P頻繁爆倉(cāng)可見(jiàn)一斑。事實(shí)上，很多平臺(tái)在開(kāi)發(fā)初期都沒(méi)有達(dá)到入市標(biāo)準(zhǔn)，僅僅是“走一步看一步”，希望從現(xiàn)時(shí)利益入手，在監(jiān)管漏洞中僥幸存活。然而，越來(lái)越完善的監(jiān)管，讓很多平臺(tái)都失去了繼續(xù)盈利的希望，所以干脆以跑掉收?qǐng)觯瑢?dǎo)致投資者陷入無(wú)法收回本金的困境。

二是欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

（1）虛假宣傳的風(fēng)險(xiǎn)

為增加信用度，平臺(tái)常常宣傳“已上線(xiàn)銀行存管”，“上市企業(yè)擔(dān)保”，“投資產(chǎn)品實(shí)地可見(jiàn)”等等，但其中許多涉及虛假宣傳。采用虛假背景、虛假高利率的平臺(tái)一旦爆倉(cāng)，除無(wú)法兌付應(yīng)有利息外，甚至可能連本金都無(wú)法收回，大量投資者的資金被卷走，損失嚴(yán)重。

例如，唐小僧聲稱(chēng)是“中央企業(yè)”中國(guó)瑞博國(guó)際合作有限公司的下屬公司。但后者在6月份發(fā)表了一份聲明，明確表示瑞博利源不是由其出資的公司或企業(yè)。此外，在爆倉(cāng)發(fā)生前，唐小僧一直聲稱(chēng)的已上線(xiàn)浙江民泰商業(yè)銀行的存款管理也被證實(shí)僅僅只簽署了合作協(xié)議，并未真正上線(xiàn)。

（2）以P2P平臺(tái)掩蓋龐氏騙局

龐氏騙局被稱(chēng)為“循環(huán)游戲”。但從700億的e租寶轟動(dòng)社會(huì)到如今的善林金融，唐小僧---獲利只是一時(shí)，資金缺口只會(huì)越來(lái)越大，總有一天騙局會(huì)難以繼續(xù)。一些P2P平臺(tái)打著小額借貸的旗號(hào)，卻行龐氏騙局之實(shí)，以新投資者的本金來(lái)充當(dāng)舊投資者的利息，難以維系便卷款逃跑，給投資者與貸款方都造成了嚴(yán)重影響。

三是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性是金融業(yè)的重要指標(biāo)，但對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)特別是P2P平臺(tái)而言，監(jiān)管制度的不完善以及種種原因?qū)е麓笮∑脚_(tái)缺乏對(duì)應(yīng)的存款準(zhǔn)備金，一旦出現(xiàn)計(jì)劃之外的資金需求，就很可能導(dǎo)致整條資金鏈的斷裂。正如錢(qián)爸爸在宣布停止平臺(tái)運(yùn)作的理由時(shí)說(shuō)的那樣，一些平臺(tái)最近遇到了逾期和付款困難，大量的用戶(hù)有集中的現(xiàn)金提取應(yīng)用程序，導(dǎo)致平臺(tái)的工作量積壓，系統(tǒng)接近崩潰。

四、建議

對(duì)政府而言，網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管最基本的一點(diǎn)應(yīng)該是杜絕金融犯罪。因此政府應(yīng)加強(qiáng)網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作，最緊迫的任務(wù)是通過(guò)必要的監(jiān)督和清理來(lái)消除不合格企業(yè)，并盡可能追回投資者損失的財(cái)產(chǎn)。對(duì)仍未清盤(pán)的平臺(tái)，除識(shí)別基本的龐氏騙局外，也要對(duì)設(shè)立資金池，關(guān)聯(lián)擔(dān)保，變相自融等違規(guī)操作進(jìn)行打擊。對(duì)已經(jīng)清盤(pán)的平臺(tái)，更應(yīng)監(jiān)督落實(shí)其兌付方案，保證廣大投資者的切身利益。除此之外，適時(shí)推進(jìn)立法進(jìn)程，提高P2P進(jìn)入市場(chǎng)的門(mén)檻，特別是完善征信體系。

對(duì)P2P平臺(tái)而言，首要任務(wù)應(yīng)是完成銀行存管。目前仍屹立不倒的人人貸平臺(tái)就在其官網(wǎng)中明確標(biāo)識(shí)出“率先銀行存管”，“資金全程由民生銀行存管”等準(zhǔn)確真實(shí)的信息。其次是適當(dāng)降低借款額度，提高對(duì)借款方的還款能力要求，減少資金周期錯(cuò)配情況，爭(zhēng)取降低逾期率，如人人貸明確表示“人均借款金額7.5萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于國(guó)家監(jiān)管規(guī)定的20萬(wàn)元借款上限，金額逾期率僅0.4%”，如此才有可能在P2P爆倉(cāng)浪潮中站穩(wěn)腳跟。

對(duì)投資者而言，盡管P2P行業(yè)的平均回報(bào)率在頻頻爆倉(cāng)事件后有所下降，但普遍均高于傳統(tǒng)金融行業(yè)的同類(lèi)產(chǎn)品。不過(guò)，簡(jiǎn)單計(jì)算就可以得到，當(dāng)投資者的回報(bào)率高于15%，那么加上平臺(tái)的中介費(fèi)，擔(dān)保費(fèi)，以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等等，借款人的實(shí)際成本將高于25%。顯然并不可取。

因此，高息引誘下投資者不應(yīng)該心存僥幸甚至貪欲，更不能輕易相信P2P平臺(tái)的宣傳。廣大投資者要提高識(shí)別意識(shí)，接受利息較低的常態(tài)，保持投資的謹(jǐn)慎。