小米取消CDR發行申請中國首單CDR可謂跌宕起伏

祁珍

所謂的CDR，英文名全稱China Depository Receipts，也就是中國存托憑證，是指由存托人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。

直接點說就是，中國存托憑證就是指境外（包括中國香港）上市公司將部分已發行的股票托管到中國境內具備存管服務的商業銀行，由境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、提供國內投資者買賣的投資憑證。此舉主要是為了實現股票的異地買賣。

緊鑼密鼓的準備工作只為首單CDR鋪路

近期，證監會在針對CDR發布的《存托憑證發行和交易管理辦法（試行）》、《試點創新企業境內發行股票或存托憑證并上市監管工作實施辦法》等一系列的配套規章、規范性文件的同時試點工作也已拉開帷幕。

早在2018年3月30日，證監會在經國務院辦公廳批準后，制定的《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》中表明，為更好認定試點企業，證監會成立了科技創新產業化咨詢委員會。按照試點企業選取標準，綜合考慮商業模式、發展戰略、研發投入、新產品產出、創新能力、技術壁壘、團隊競爭力、行業地位、社會影響、行業發展趨勢、企業成長性、預估市值等因素，對申請企業是否納入試點范圍作出初步判斷。證監會以此為重要依據，決定申請企業是否納入試點，并嚴格按照法律法規受理審核試點企業發行上市申請。

鑒于本次試點設定了較高的門檻，面向符合國家戰略、具有核心競爭力、市場認可度高的高新技術產業和戰略性新興產業，并達到相當規模的創新企業。對于已在境外上市的企業要求其市值不低于2000億元人民幣，對于尚未在境外上市要求其最近一年營業收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或收入快速增長，擁有自主研發、國際領先的技術，同行業競爭中處于相對優勢地位的紅籌企業和境內企業。同時這些已上市或未上市的企業還需滿足設立持續經營3年以上且最近3年內實際控制人未發生變更等條件。

根據已公布格式內容要求，企業向證監會遞交申請文件，報請證監會核準。公開發行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協議。

據中金公司預計，最早在7月份將迎來首個 CDR上市，下半年預計有3～6支CDR或創新企業發行，估計募集資金總額范圍1000～2500億左右。隨之而來的關注點都聚焦在誰將是CDR上市的第一股，是具有中國的四大互聯網巨頭之稱的百度、阿里巴巴、京東和騰訊（以下簡稱：BAJT），還是小米集團（以下簡稱：小米）、螞蟻金服、新浪微博、網易等另外的這些行業巨頭。其中，小米和BATJ的呼聲都很高。

眼看CDR首單呼之欲出，卻被小米閃了一下腰

從時間節點上看，小米成為中國首家CDR企業，本是一個大概率事件。因為一方面，小米的CDR發行事項一直在超速推進，另一方面，證監會也給予CDR首單的高度支持。從6月7日向證監會遞交CDR申請到6月19日上會接受審核，僅用12天的時間，這也算是證監會最短的上會記錄了。若此次審核通過，小米無疑是國內首個發行CDR的公司。

誰能料到，就在首單CDR的大幕拉開之時，小米卻在原定的發審委會議當天，宣布推遲CDR發行的申請。

公告顯示，小米經過反復慎重研究，決定分步實施港股和中國存托憑證上市計劃，即先在香港上市之后，再擇機通過發行CDR的方式在境內上市。為此，小米將向證監會發起申請，推遲召開發審委會議審核小米的CDR發行申請。

緊隨其后，證監會官網也公布了第十七屆發審委2018年第88次工作會議公告的補充公告，決定取消本次發審委會議對小米發行申報文件的審核。

雖然，小米這一暫緩計劃讓不少翹首期盼者略有失望，但是，畢竟小米在香港上市之事還未落地，顧全大局總歸是好事。不然倉促上市多了隱患，那可就得不償失了。

不管如何，CDR都已近在咫尺，至于小米還能否成為國內首家CDR企業，這要視小米在香港上市的具體情況而定。不過就目前形勢來看，其他符合條件的“獨角獸”企業也并無太多進展，小米仍有可能是國內首家發行CDR的企業。那么，最終首單CDR會花落誰家呢？我們拭目以待。