交通共享行業的籌資機制研究

劉文悅 韓承慧 王景 陳思卓 金柯 王君瑞

【摘要】本課題從交通共享的誕生引入，以共享單車作為研究對象，著重研究了平臺的籌資機制。通過研究已經發展成型的交通共享的籌資模式，摩拜單車和小藍單車籌資機制的對比，分析得出企業籌資在平臺發展前期的重要性，并試圖探討共享單車的未來籌資發展。

【關鍵詞】交通共享 共享單車 籌資機制

一、交通共享的發展狀況

（一）共享交通平臺籌融資現狀

共享汽車作為共享交通的優先進入者，發展較為良好，如滴滴出行一類的汽車共享已結束了燒錢模式開始盈利。共享單車也漸漸站穩了腳跟，從各單車融資情況可看出先進入者，如摩拜單車、ofo單車等明顯占取了較大優勢。

（二）共享交通經營現狀

共享交通主要模式有共享汽車、共享單車、共享租車等模式，共享汽車完成一系列融資，進入盈利階段。一些發展較好的龍頭企業開始采取差異化戰略，并購一系列其他新興共享交通企業。逐步從一二線城市向三線城市加速擴展。共享單車現仍處于燒錢階段，三大龍頭企業均進行了4-5輪融資，在各平臺搶占市場份額的同時，也不斷的有新進入者進入。共享單車也漸漸成為人們短距離出行的選擇之一。共享租車方面，國內已有共享租車的平臺，但仍處于初步階段，尚未擴大試用范圍，且相關技術以及糾紛問題未能得到較好解決，是否能廣泛推廣暫且未知。

二、共享單車籌資機制的研究

（一）摩拜單車的籌資機制

摩拜單車創辦于2015年，2016年4月正式出現在人們的視野中，第一個投入運營地為上海，摩拜單車的亮眼之處在于，單車聚集高科技手段，打造出堅固持久的特性。摩拜單車自2015年3月開始進行融資，并于2015年10月完成A輪融資，從只有愉悅資本一家公司的投資到十幾個公司的同時投資，可見摩拜單車在融資方面表現得很強勢。至2017年6月，共完成9輪融資，其中投資方騰訊從跟投方成為領投方，這意味著騰訊大力支持摩拜的發展。此外，雙方也有很多合作，如摩拜入駐微信小程序等。2017年底，市場范圍擴大到全國多個城市，摩拜單程完成了服務全球200座城市的計劃，累計融資超10億美元，在所有共享單車行業中表現的十分強勢。

（二）小藍單車的籌資機制

小藍單車在2016年11月正式推出，首批投放于深圳。后期陸續投放廣州、成都、南京等地。2017年1月，小藍單車與深圳市政府簽署了合作協議，成為了首個聯合地方政府共同建立規范停放區域的共享單車。并且在2017年1月獲得來自黑洞資本4億人民幣的首輪融資。今年1月完成A輪4億元融資后，小藍單車再也沒有獲得任何融資。此前，曾有傳聞稱小藍單車將被永安行收購，不過收購對象最終變成哈羅單車。小藍單車融資的困難源于其高昂的單車造價費，單車平均造價約為1000元人民幣，其投放約80萬輛，其成本與融資金額不匹配，造成了其資金流困難的窘境。

（三）摩拜單車與小藍單車籌資對比分析

1.融資量對比。觀察摩拜及小藍的融資量，摩拜的融資次數及金額遠高于小藍。在小藍單車B輪融資未果的2017年上半年，摩拜完成了3輪融資，融資額超過10億美元。共享單車是一個需要大量投入資本的行業，前期的市場擴張、用戶占有都取決于資金量的大小。雖然前期的租金收益是共享單車企業的重要收入來源，但是共享單車企業對租金的運用受到用戶的監督。并且大城市普遍存在“潮汐效應”，共享單車對運營有著極高的要求，甚至明文規定了單車維護人員的數量，這成為了共享單車成本外的又一重要開支。資金量對目前沒有主要盈利方式的共享單車來說極為重要，決定了它是否能繼續發展。

2.上線時間對比。摩拜早在2016年4月就正式上線，而小藍在同年11月才上線，相較于摩拜錯失了近一年的發展機會。占領優先發展地位的摩拜吸引了大量資本關注，快速擴張市場、占領用戶，再在大量的擴張下繼續吸引資本，形成了一個良性循環。后來者的單車企業融資門檻愈發高，資本也大量縮水，即使對用戶體驗做到了極致，失去了市場份額也會步步維艱。

三、共享單車籌資機制存在的問題

（一）層次分化明顯，籌資水平差異大

第一梯隊的摩拜、ofo經過多輪融資，擁有大量資金，并憑借這個優勢獲得更多投資者的青睞。而其他梯隊的籌資水平遠低于第一梯隊，也因此很難實現超越，甚至因為資金困難宣布破產，無法退還用戶押金。這幾個梯隊的層次化差異可以從客戶平臺使用度反映出來，如下圖：

（二）過度依賴投資者的融資

目前有數十家投資機構加入了對各個共享單車企業的融資，而籌得資金的共享單車，使用資金速度也越來越快，從而占據更大的市場份額，并憑借市場地位繼續融資，如此周而復始，以獲得更多的資金。

（三）資源配置的集中和分散難以平衡

一方面各家共享單車都熱衷于一線城市市場的競爭，投入大量資金在市場已相對飽和的地區。另一方面他們也不愿意放棄其他二三線城市的機會，因此資源分散在全國各地，增加了管理難度和運輸費用。

四、對共享單車籌資機制的建議和展望

（一）通過創新加大產品差異化，爭取更多的籌資機會

例如小鳴單車對一般的自行車進行零件改造，優化產品性能，再規模化投放；優拜單車自主研發了多種車型，其中“哈雷”車型被用戶評為“最好騎”的共享單車。

（二）企業的籌資方式更加多樣化

共享單車企業可以嘗試多樣化的籌資方式，比如公司申請上市發行股票、債券等。此外，企業也可以內部進行籌資，如嘗試推行員工持股計劃。

（三）合理使用所籌資金，盡快尋找新的盈利模式

通過充分利用品牌價值帶來的溢價收益，追求有創新的盈利模式，提高運營過程中的收益。除了使用收費、押金、廣告等，共享單車帶來的支付入口和數據入口應該也可以創造更大的收益。

（四）增加區域性品牌發展，爭取區域市場的籌資機會

共享單車同出租車一樣是有地域性的，相比全國性覆蓋，專注于一個地區市場更有利于推出針對性的優惠措施，覆蓋性強，便于管理，也有獲得當地籌資機會的優勢，甚至取代政府公共自行車或與之合作。

注釋

{1}來源：于2017年1月通過艾瑞iClick在線調研社區調查獲得。

{2}來源：各共享單車企業對外公布數據整理獲得。

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