試論企業籌資風險的防范措施探究

楊寶慧

【摘要】隨著我國市場經濟的發展，企業間競爭不斷加劇，企業需要大量資金用于開發、研制新產品、購置生產設備或收購原材料供應企業等方面。因此，多數企業選擇發行股票、債券、抵押貸款或向其他企業拆借等方式為企業籌集擴大再生產資金。而不同類型的籌集方式也使企業面臨不同的籌資風險，一旦企業出現資金鏈問題，將使企業面臨極大的法律風險，甚至面臨破產。本文通過對我國企業籌資風險產生的原因進行分析的基礎上，提出防范企業籌資風險的措施。

【關鍵詞】籌資風險 原因 措施

一、企業籌資風險的內容

企業在生產經營管理中需要大量的資金用于投資新項目、發放企業員工工資、購買原材料及生產設備等方面，當大量的資金需求無法依靠企業內部積累實現時，企業不得不通過發行股票、債券、銀行貸款或企業間拆借等方式籌資資金。而企業在籌資后，如果投資項目失利、經營管理不善或自然災害等方面導致企業無法到期償還本金、利息，企業將面臨不同程度的法律起訴風險，不但影響企業正常生產經營，而且極易造成企業因資金鏈斷裂而不得不進行破產、清算，使企業面臨極大的籌資風險。

二、造成企業籌資風險的主要原因

（一）造成企業籌資風險的內部原因

1.資產負債率高。所謂資產負債率是企業負債總額與資產總額的比例，如果企業大量選擇負債籌集資金，一旦某個投資項目失利或產品銷售出現問題將使企業無法按期償還本金及利息，進而面臨被銀行起訴而變賣資產用于償還債務的風險。因此，企業在選擇負債融資時，不但應考慮每年實現的銷售收入是否可以償還本金、利息，而且應合理控制企業資產負債率，避免因資產負債率過高而使企業面臨較高的籌資風險。

2.籌資方式結構不科學。籌資結構是指企業債務籌資與股權籌資之間的比例，如果企業負債比例過高，則會承擔較高的資金成本，而如果企業股權比例過高，不但需要向股東進行現金分紅，而且還會稀釋企業控制權。因此，企業應權衡負債與股權融資的利弊，實現合理、科學的籌資結構，降低企業整體資金成本。

3.資金使用效率不高。多數集團公司下屬子公司、分公司在出現資金短缺時，母公司未能在對整個集團各子公司資金余額情況進行調查的開情況下做出籌資計劃審批，造成個別子公司擁有大量的閑置資金存放在銀行，而個別子公司卻因資金短缺而承擔較高的資金籌集成本，進而提高了整個集團的資金使用成本及降低了資金的使用效率。

（二）造成企業籌資風險的外部原因

1.外部銀行利率變化。企業在向銀行簽訂貸款合同時，往往合同會以浮動利率作為計算利息的依據。當人民銀行上調銀行貸款利率時，企業將會面臨增加利息的風險，如果企業在年初未相應安排這部分增長的利息或資金鏈出現斷裂時，企業將面臨極大的籌資風險。

2.影響項目實施的因素發生變化。企業在對投資項目是否上馬進行判斷前，應對該項目進行可行性分析及充分的調研，并且根據該項目實現的利潤用于償還銀行貸款利息。但隨著外界市場變化，投資項目的預期利潤同時會受到一定的影響，如果無法保證投資項目利潤實現，則會對企業償還利息造成影響。

3.企業經營狀況。企業在向外部進行籌資后，需以每年實現的經營利潤用于償還銀行利息，一旦企業因原材料漲價、稅收政策變動或用工成本上升、產品滯銷，則直接導致企業利潤下降，用于償還利息的資金無法保證。

三、防范企業籌資風險的措施

（一）對企業籌資策略進行科學分析

一是企業在確定籌資方式、金額前應對企業實際資金需要量進行詳細的計算，合理預測企業籌資規模，在保證企業正常生產經營的前提下，避免因舉債過多而給企業帶來巨大的資金償還壓力。二是企業應根據自身經營利潤實現情況及資金可變現情況合理確定籌資期限，充分發揮短期籌資與長期籌資的優勢，盡一切可能降低企業籌資風險。三是對外部籌資與內部籌資進行充分分析，既要充分發揮債務融資所擁有的財務杠桿作用，也要考慮內部積累在降低企業資金成本方面所發揮的作用。

（二）優化企業債務結構

首先，企業應不斷提升債務與股權籌資結構的合理性，當預期實現利潤大于利息成本時，企業可適當選擇債務籌資方式，以發揮資金杠桿作用。當實現利潤小于利息成本時，企業應偏向資金成本相當較低的股權式籌資方式，避免企業每年均支付固定且較高的資金成本。其次，企業應對所有籌資方式的資金成本進行計算，將綜合資金成本最低的籌資方案作為企業最終資金籌資方式。

（三）對外部影響因素進行充分調查

企業領導應樹立正確的籌資風險觀念，在對投資項目進行決策前不但應對項目的預期利潤、外部因素進行可行性分析，而且還要關注企業財務現狀，包括可償還資金及企業未來營利情況，以便企業進一步降低籌資風險。同時，企業財務人員除規范會計核算外，還應就現金流動比例、資產負債率等財務預警指標進行分析計算，為企業領導籌資決策提供可靠依據。

（四）建立企業風險防范機制

企業是追求經濟利益最大化且盈虧自負的法人組織，其在生產經營過程中將面臨來自外界原材料價格變動、稅收政策調整等因素的影響，也受到來自企業內部人事變動、財務管理等內部因素的影響，一旦企業未能對各種經營風險進行預測，將對企業生產經營造成極大的威脅。一是建立經營風險監控機制。企業應利用數據模型、公式對產品銷售、應收賬款管理及債務償還等經營過程中存在的風險進行準確計算，找出造成風險產生的根本原因，并針對風險產生的原因制定風險應對方案，降低企業經營風險。二是成立專門的風險監控機構。風險監控部門可由企業財務、銷售或聘請相關專業專家組成，其工作成果直接向企業管理層匯報。同時，為保證收集的風險預測數據的可靠性，企業可充分利用網絡電子化技術，包括在企業內部建立風險管理平臺，通過該平臺收集、分析、整理各種經營管理數據，提高風險預測的準確性、及時性。

（五）提高企業全面預算編制水平

企業應充分發揮全面預算管理對于降低企業財務風險的作用，年初對下一年銷售收入、成本支出及應收賬款回款資金進行預計，在預計出下一年凈現金流量的基礎上，確定企業最終籌資方式，以避免企業因現金流量短缺而導致銀行利息無法按時償還。同時，為保證企業編制的現金流量預算科學、可行，預算編制部門應在充分考慮外部稅收、利率等影響的基礎上，不斷修改、更新生產、銷售部門提供的數據依據，以提高預算指標的可執行性。

四、結束語

在中國市場經濟條件下，企業成為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的獨立商品生產者和經營者，企業必須獨立承擔風險。企業進行籌資就必須面對籌資所帶來的風險，要充分認清風險所帶來的危機和機遇，時刻把風險放在心里，正確認識風險，提前預防，應對風險，掌握風險防范措施，降低風險，利用機遇提高企業的經濟效益，增強企業的競爭力。

參考文獻

[1]王旭，劉碩.企業籌資方式與籌資風險淺析，合作經濟與科技，2015年03期.

[2]王戰勤.企業籌資風險管理分析，會計之友，2011年11月.

[3]陳瑞.中小企業籌資風險的防范研究，知識經濟，2016年11月.

[4]李敬.企業籌資風險的防范措施探討，現代經濟信息，2014年01期.