我國并購重組市場存在的主要問題及建議

廖露露

摘要：全球并購市場從2014年開始走出谷底，全球并購金額逐年增加，中國并購市場表現尤其突出。本文在總結中國并購重組市場大量微觀案例的基礎上，立足于并購重組市場的政策法規和宏觀經濟實際情況，分析了我國并購重組市場存在的主要問題，并提出對策建議。

關鍵詞：并購重組市場；主要問題和建議

2017年，新一屆發審委成立以來，IPO審核呈現出越來越嚴的趨勢，甚至出現“六過一”、“零通過”的局面，然而，2017年全年并購重組審核通過率與去年相對持平，穩定在90%左右。諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格勒曾說過：“縱觀美國著名大企業，幾乎沒有哪一家不是以某種方式、在某種程度上應用了兼并收購而發展起來的”。并購重組既是現代企業擴大資產規模、增強競爭力的主要手段，也是解決產能過剩、推進供給側改革、促進經濟發展的主要方式，是推動新經濟、新技術、新產業和資本市場深度融合以及推動跨境并購服務國家經濟轉型作用的著力點。但同時，我國的并購重組市場仍然存在一系列突出問題，為更好的發揮并購重組對于提高企業經營效率，促進社會資源利用效率的作用，有必要進一步完善我國的并購重組市場。

一、 我國并購重組市場存在的主要問題及建議

（一） 高溢價問題突出，估值方式有待優化

高溢價并購重組帶來了巨額商譽，商譽對于企業的財務報表來說，就如同一顆地雷，巨額商譽無疑會給并購方帶來難以承受的風險。……