“一帶一路”倡議下我國企業對外投資的風險研究

李濟　劉培享

摘要：本文研究了“一帶一路”倡議指導下的我國企業對外經濟貿易尤其是對外投資的風險。主要研究其面臨的經濟風險，包括市場風險和決策風險。在“一帶一路”的影響下，對外投資的數量會越來越多；對外投資的種類會更加豐富；不同的對外投資類型對投資風險有著促進進一步合作或是減少合作的反作用。

關鍵字：“一帶一路”；對外投資；投資風險

“一帶一路”倡議是利用中國在世界經濟中的占有貿易大國的角色來進行的多邊貿易的一種策略。它是借助了中國古代的絲綢之路的韻意，利用中國與相關國家的雙多邊機制和多方面的區域合作平臺，來打造中國在與沿線國家的交往貿易中的經濟地位和經濟角色，從而進一步發展中國。本文主要討論這一影響中的對外投資風險影響。

1.對外投資數量增多

首先，在“一帶一路”的影響下，對外投資的數量會越來越多。對外投資的額度會越來越大膽，投資額度與之前的普通對外投資來說會有一定幅度的提高。對外投資的數量也會在影響下變得更多，會有更多數量的對外投資發展起來。由于“一帶一路”增加了政治和文化上的信任，因此會擴大合作機會，增加更多的合作[1]。之所以會這樣，是因為其一，“一帶一路”增加了政治的合作，這在一方面，就政治合作本質而言，增加了政治合作的預計數量。兩方增加了合作，增多了政治上外交的來往互動，如新推出某一項政策，而這個政策正是有利于雙方的對外經貿，如對對外投資人產生有利的一面，那么相關的對外投資自然會大幅度增加。其二，文化的交往合作機會增多會使雙邊甚至多變的矛盾減少，雙方在文化上認識更多，相互了解更深，從而雙方在貿易往來上會避重就輕，盡量融合文化，不會產生由于雙方文化不了解而產生矛盾的現象，也不會產生由于文化上的不融合，而導致對外投資決策失策或投資對象不確定因素增大而產生的對外投資風險增大的現象。

2.對外投資種類增加

其次，對外投資的種類會更加豐富。由于更多的政治信任，經濟合作和文化交互，對外投資的數量在逐步增加。由于數量增加了，每一個對外投資的種類自然也不盡相同。為了使經濟貿易的利益獲得最大，對外投資人會盡量減少對外投資的預估風險，而不同的投資類型所面臨的預估風險也不一樣。這主要受到一個因素的影響，”一帶一路”中不同的地域和國家在政治、經濟、文化上各有特色，對不同的對外投資類型影響不一樣。比如，一個地區的經濟特點為與其他地區的經濟環境相比，政策劣勢更多一些，如經濟優惠政策不多，但是總體上的經濟環境有很大前景，適合投資[2]。那么對外投資人更多會選擇投資風險小，相應的投資權利小的債權投資。或者說對外投資人多會采取保守的風格進行對外投資，如采用直接用現金、無形資產、實際物資等等投入到所要投資的單位，這樣直接用最簡單的方式產生生產經營活動和盈利能力，產生一種投資回收期較長，資本變現速度慢，企業貿易資金流動速度慢等特征的一種保守型投資這種類型的投資由于投資風險低，投資回收期長，投資收益速度慢，因而也適合于長期投資。長期投資是指持有投出資本和持有有價證券的持有時間在一年以上的對外投資。保守型投資由于風險小，使得很多對外投資人采取這種類型的對外投資。如果這個區域的經濟環境很適合對外貿易，會有更多、更豐富的對外投資，則對外投資人多會選擇進行投資風險更大的投資行為，如購買公司股票、聯營投資等股權形式的投資。另外，如果經濟環境特別適合對外投資，所謂資本出資阻礙小，困難小的情況下，從貿易角度來看，對外投資人更愿意用現金進行所投單位的折價的有價證券的購買，如金融債券、國庫債券等債券型證券；可以代表所投資公司生產能力和公司財產所有權的公司發行的股票以及處于公司普通股股票和公司債券之間的公司優先股股票。除了有價證券的對外投資，短期投資也是一種降低投資風險的一種隨時變現的投資。在“一帶一路”的倡議下，有些地區的公司為了能獲得對外投資的資金，同時又想降低對外投資風險，會發行交易更活躍、更容易脫手的短期證券。從公司角度來看，這種投資降低了單個公司的對外投資的投資風險，又幫該公司贏得了利益；從整體經濟的角度來看，這種投資利用了“一帶一路”的政治上的優勢和在經濟方面的影響力對整個多個行業的對外投資減少了對外投資的風險[3]。

3.其他影響

再次，不同的對外投資類型對投資風險有著促進進一步合作或是減少合作的反作用。也就是說，選擇什么類型的對外投資會反過來影響其面臨的風險。如果一個公司的對外投資人選擇的是有價證券的投資，那么其做面臨的主要的風險是市場風險和決策風險，在市場風險中有很多的不確定因素，如證券市場中所面臨的股票價格、匯率和利率的上下浮動，這些因素影響著不確定變動導致的價值變動的潛在的損失風險。市場風險主要包含的有匯率風險、利率風險、股票商品風險和購買人權益風險等等。與普通的自由貿易相比較，實行”一帶一路“倡議的地區在某種程度上減少了這些方面的風險，因為”一帶一路“的地區在經濟貿易上會提出很多利于雙方貿易的經濟政策，在政治上也擁有很大的政治信任，不會出現突然推出任何不利于雙方來往交互的政治政策，從而影響到雙方經濟貿易的合作和長遠發展，或者說突然推出實行不利于雙方或多方交往，經濟和貿易的政策和法規的幾率非常低。另一方面，決策風險也就不會太高，因為做出決策的公司高管和對外投資人不會受到不利于發展的環境的影響，經濟環境較為穩定，不良變化少，做出的決策也就穩定性強，針對性強，受外界影響小，不確定因素少，自然經濟風險小。這樣，“一帶一路”地區的接受對外投資的市場風險在整體上和普通經濟貿易相比并沒有更大，相反是減少了風險。這種減少不僅可以幫助對外投資人規避對外投資的風險，還能夠幫助對外投資人利用有限的資金在由于“一帶一路”倡議指導下的相對穩定的經濟環境中獲得更多的投資機會，從而增加投資和貿易的經濟合作機會，擴大公司資本和生產能力，擴大資本盈利，降低投資回收率和縮短投資回收期限等等[4]。

4.總結

因此，“一帶一路”展開了一個雙方和多變貿易經濟合作的新環境，開啟了經濟合作的新領域。它不僅在經濟合作上通過增強政治信任，減少貿易障礙而達到經濟互補、經濟交融的優勢，更是在對外投資這一個關鍵對外貿易以及經濟貿易合作等方面上維持了一個長期穩定的、利于公司經濟、生產發展的金融板塊。“一帶一路”指導下的戰略合作中，中國向其他方傳達了和平合作、包容理解和開放包容、互學互利共贏的經濟貿易精神。“一帶一路”不僅僅是是一項經濟貿易相關的宗旨和指導指標，也是一種基于文化以及雙方權利平等的基礎之上的貿易合作，更是在對于對外貿易其中擁有重中之重地位的對外投資的投資風險的有利保證。

參考文獻：

[1]中國企業“走出去”的六大風險[J]. 張廣榮. 經濟. 2011（09）

[2]國外扶持企業“走出去”的金融政策及其啟示[J]. 趙建軍. 首都經濟貿易大學學報. 2005（02）

[3]用引力模型分析中國對外直接投資的區位選擇[J]. 程惠芳，阮翔. 世界經濟. 2004（11）

[4]國有企業“走出去”面臨的問題與建議[J]. 劉東. 國際經濟合作. 2012（07）