美元“任性”走勢(shì)還能持續(xù)多久

據(jù)新華社訊在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的情形下，美元走勢(shì)卻一直疲軟。顯然，本屆美國(guó)政府各種內(nèi)外政策都直接與“美國(guó)優(yōu)先”掛鉤，弱勢(shì)美元對(duì)美國(guó)有利，因?yàn)樗P(guān)系到貿(mào)易和機(jī)會(huì)。但一味追求己方利益，不能兼顧他方利益，顯然不可取，甚至?xí)艿健胺词伞薄?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)日前舉行今年首次議息會(huì)議，這也是耶倫任內(nèi)最后一次主持該會(huì)議。正如市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間1.25%至1.5%不變，對(duì)通脹形勢(shì)的預(yù)期也較此前更加樂(lè)觀，并且強(qiáng)調(diào)在收緊貨幣政策的同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍可保持溫和增長(zhǎng)，就業(yè)市場(chǎng)也有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，暗示仍將保持漸進(jìn)加息節(jié)奏。

消息一出，美元指數(shù)一度急跌至89.01，之后震蕩上行，但好景不長(zhǎng)，很快又回落至決議出爐前的水平。美元的這種疲弱表現(xiàn)延續(xù)了過(guò)去一年多以來(lái)的走勢(shì)。在貨幣政策不斷收緊的大情況下，美元指數(shù)卻自2017年1月6日達(dá)到103.8095點(diǎn)的高點(diǎn)之后，一路下跌，近日更是跌穿并持續(xù)處于90點(diǎn)整數(shù)位下方，創(chuàng)出自2014年12月26日以來(lái)的新低，顯示美元走勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策并不同步。

不僅如此，美元走勢(shì)似乎與美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也不同步。眾所周知，經(jīng)濟(jì)是支撐一國(guó)貨幣的重要因素。從美國(guó)總統(tǒng)特朗普的國(guó)情咨文演講可以看出，這位總統(tǒng)對(duì)自己上任首年交出的經(jīng)濟(jì)答卷是滿意的。客觀數(shù)據(jù)方面也的確支持特朗普的說(shuō)法。去年前三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)按年率計(jì)算分別為1.2%、3.1%和3.2%，不僅低開(kāi)高走，更是自2014年以來(lái)連續(xù)兩個(gè)季度增速超過(guò)3%，全年預(yù)計(jì)將達(dá)2.5%。此外，非農(nóng)失業(yè)率降至4.1%，三大股指均創(chuàng)出新高。在這些亮麗的數(shù)據(jù)中，美元指數(shù)的表現(xiàn)更加顯得格格不入。

在達(dá)沃斯論壇上，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽在訪談中作出了“美國(guó)歡迎弱勢(shì)美元”這一與傳統(tǒng)迥異的表態(tài)，頓時(shí)引發(fā)美元指數(shù)下跌1%，創(chuàng)出自2017年3月份以來(lái)最大單日跌幅。雖然姆努欽隨后表示自己的言論被斷章取義，但效果并不理想。姆努欽的完整表述是“顯然，弱勢(shì)美元對(duì)我們（美國(guó)）有利，因?yàn)樗P(guān)系到貿(mào)易和機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)期來(lái)看，美元的強(qiáng)弱是美國(guó)經(jīng)濟(jì)好壞的反映。事實(shí)上，美元是，并將繼續(xù)是（世界的）主要的儲(chǔ)備貨幣”。但在這句話之前，姆努欽才剛剛以股市、投資不斷創(chuàng)新高來(lái)證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。依照他的邏輯，美元應(yīng)該走強(qiáng)才對(duì)，顯然事實(shí)并非如此。

以前，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)們從宏觀、長(zhǎng)期的角度表示強(qiáng)勢(shì)美元符合美國(guó)利益時(shí)，美元并不會(huì)突然跳升。畢竟匯率走勢(shì)自有其規(guī)律，市場(chǎng)也自有獨(dú)立判斷，財(cái)長(zhǎng)們的表態(tài)只是政府對(duì)美元信用的背書(shū)。從歷史上看，這種背書(shū)并不牢靠。本屆美國(guó)政府各種內(nèi)外政策都直接與“美國(guó)優(yōu)先”掛鉤。固然，追求國(guó)家利益無(wú)可厚非，但在這樣一個(gè)命運(yùn)與共的世界中，一味追求己方利益，且不能兼顧他方利益，顯然不可取，甚至?xí)艿健胺词伞薄?/p>

美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯表示，姆努欽的表態(tài)會(huì)使美國(guó)信用受損，將使美國(guó)對(duì)未來(lái)危機(jī)爆發(fā)時(shí)采取措施的成本大增。況且，通過(guò)操縱匯率的辦法實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡是行不通的，貨幣貶值會(huì)引發(fā)進(jìn)口價(jià)格上升，通脹上行，迫使美聯(lián)儲(chǔ)加息，進(jìn)而對(duì)外國(guó)投資、股市和金融穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面影響。如果外國(guó)政府同樣采取競(jìng)爭(zhēng)性貶值，后果將更嚴(yán)重。

本次議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席鮑威爾將正式走馬上任。在他之后，特朗普將有機(jī)會(huì)再提名4人進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)，打造更加親政府的美聯(lián)儲(chǔ)。屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)政策能在多大程度上保持獨(dú)立，會(huì)否任由美元長(zhǎng)期處于弱勢(shì)，持續(xù)釋放負(fù)面外溢效應(yīng)，影響國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融安全，值得關(guān)注。