中國企業(yè)投資“一帶一路”沿線國家面臨的政治風險與防范策略

梁玉忠

摘 要：隨著“一帶一路”建設(shè)逐步推進，中國對沿線國家的投資將會保持較快的增長速度。然而，由于沿線國家多為發(fā)展中國家，國情復雜多樣，存在政治不穩(wěn)乃至戰(zhàn)爭、內(nèi)亂、軍事沖突等問題，也使我國投資者面臨著較大的政治風險。因此，探討我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家投資面臨的政治風險，進一步提出具體的防范措施，對于引導企業(yè)理性選擇對外投資區(qū)域、行業(yè)，具有緊迫且重要的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：一帶一路；投資沿線國家；政治風險；防范措施

據(jù)中商情報網(wǎng)訊數(shù)據(jù)顯示，2017年我國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家非金融類直接投資額達到144億美元，較上年提升了3.5個百分點。在對沿線國家投資的過程中，新加坡、馬來西亞、老撾、印度尼西亞、巴基斯坦、越南、俄羅斯、阿聯(lián)酋和柬埔寨等國家為主要對象。然而，“一帶一路”沿線許多國家和地區(qū)依然存在經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱、宗教信仰與地緣政治關(guān)系錯綜復雜等問題，部分國家深陷大國博弈戰(zhàn)局、對內(nèi)民主政治轉(zhuǎn)型、民族沖突等眾多矛盾之中，由此引發(fā)當?shù)卣畬ξ覈髽I(yè)實行匯兌限制、征用或國有化、不履行合同義務等，這也為我國投資企業(yè)帶來了較大的政治風險。如何防范投資“一帶一路”沿線國家中的政治風險，已經(jīng)成為我國企業(yè)走出去必需要解決的問題。

一、中國企業(yè)投資“一帶一路”沿線國家的現(xiàn)狀分析

（一）交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資增多

自“一帶一路”得到倡議以來，中國在沿線國家交通互聯(lián)互通領(lǐng)域的投資有了較好的成效。例如，2014年-2017年間，中國與“一帶一路”沿線國家簽署了《中國—東盟海運協(xié)定》等130多個涉及公、鐵、海、航、郵政的雙邊區(qū)域運輸協(xié)定，并通過沿線水路、公路73個口岸，與關(guān)聯(lián)國家開通356條國際道路貨運路線，與43個沿線國家實現(xiàn)空中直航，每周約4200個航班。同時，中方參與投資的印尼雅萬高鐵、瀾滄江—湄公河國際航道整治工程等交通基礎(chǔ)設(shè)施項目，目前已經(jīng)相繼啟動或投入運營。此外，2018年中國高鐵標準、中歐班列物流品牌和鐵路建設(shè)項目推動中國鐵路走出去。截至目前，“中歐班列”已開行39條，到達“一帶一路”沿線的10個國家15個城市。預計中歐班列數(shù)量將從2017年的3271列提高到4000列。因此，中國與“一帶一路”沿線國家合作趨勢將會進一步加強，進而推動中方企業(yè)更好地走出去。

（二）產(chǎn)能、基建等領(lǐng)域的投資面臨新機遇

現(xiàn)階段，全球新經(jīng)濟增長點疲軟已經(jīng)凸顯，導致“一帶一路”沿線部分國家的需求無法有效釋放。而中國在制造、基建方面存在產(chǎn)能過剩的問題。在此背景下，中國企業(yè)在 “一帶一路”沿線國家的產(chǎn)能、基建等方面投資，可為雙方提供了更多機遇。從產(chǎn)能合作方式來看，目前64個“一帶一路”國家，有51個基礎(chǔ)設(shè)施水平要慢于中國的發(fā)展。中國與“一帶一路”沿線國家合作方向已經(jīng)覆蓋了設(shè)備供貨、裝備制造等。在此形勢下，中方企業(yè)投資沿線國家的趨勢在不斷加強。據(jù)華夏經(jīng)緯網(wǎng)資料顯示，截至2017年年底，陜西已向沿線國家和地區(qū)投資76個項目，涉及馬來西亞、新加坡、印度、塔吉克斯坦等23個國家和地區(qū)，主要投資能源、農(nóng)牧產(chǎn)品加工等領(lǐng)域，協(xié)議投資總額達14.37億美元。同時，“一帶一路”沿線國家能源需求量較大，而中國能源企業(yè)的及時投資建設(shè)，可彌補沿線國家的短板，雙方建立合作具有較強的資源互補性。以巴基斯坦為例，在2016年-2017年期間，該國日均電力缺口已經(jīng)超過了400萬千瓦時，而在用電高峰的夏季，日均電力甚至高達750萬千瓦時。中國電力建設(shè)集團有限公司依據(jù)巴基斯坦的需求，為其定制了包括卡西姆港燃煤應急電站項目在內(nèi)的“中巴經(jīng)濟走廊”規(guī)劃，從而緩解了巴基斯坦電力短缺的問題，有效促進了中國優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能企業(yè)與當?shù)刭Y源的對接。

（三）電子商務貿(mào)易發(fā)展迅速

現(xiàn)階段，我國新一輪絲綢之路經(jīng)濟帶、21世紀海上絲綢之路建設(shè)等活動，為推進中國跨境電商企業(yè)的貿(mào)易投資增長帶來全新機遇。據(jù)艾瑞咨詢網(wǎng)資料預測，截至到2020年，我國港澳臺及國際快遞業(yè)務收益快速增長，預計收入將突破1000億元大關(guān)，其中“一帶一路”沿線國家跨境電子商務交易額將超過15萬億元。并且，“一帶一路”沿線有65個國家近40億人口，2017年經(jīng)濟總量超過了22萬億美元，約3000萬網(wǎng)購消費者，而且每年以26%的速度在持續(xù)增長，這意味著中方在“一帶一路”沿線國家投資跨境電商業(yè)務有非常大的機遇。同時，中國與沿線國家對接了“歐洲投資計劃”、“東盟2025發(fā)展愿景”等協(xié)議，有助于從政策層面加速推進中國企業(yè)在“一帶一路”跨境電商的投資發(fā)展。此外，在人民幣加入SDR之后，跨境電商貿(mào)易中使用人民幣進行結(jié)算，將幫助中方企業(yè)在美聯(lián)儲量化寬松、加息及縮表的貨幣政策背景下減少匯兌損失，進而完善國際貨幣支付體系。人民幣跨境支付系統(tǒng)建成運行，有利于中方企業(yè)在跨境電商貿(mào)易結(jié)算中發(fā)揮最大作用。

（四）部分領(lǐng)域投資合作技術(shù)突出

目前，我國在部分領(lǐng)域技術(shù)較為先進，這為投資沿線國家奠定了良好的技術(shù)條件。在核工業(yè)技術(shù)方面，當前，以高溫氣冷堆技術(shù)為代表的中國第四代核電技術(shù)已走在世界前列，核電企業(yè)投資沿線國家的條件已經(jīng)具備。例如，近些年中國自主三代核電技術(shù)“華龍一號”首次走出國門，投資了巴基斯坦卡拉奇項目。該項目以自主研發(fā)為基礎(chǔ)、以技術(shù)輸出為龍頭，帶動裝備制造、工程建造等核電產(chǎn)業(yè)鏈集成“走出去”，提升了中國核電產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，使巴基斯坦享受到了更安全的核電技術(shù)。在產(chǎn)品質(zhì)量追溯技術(shù)方面，中檢集團海外公司采用先進的溯源管理系統(tǒng)，可通過溯源平臺將商品進行抽樣、檢驗、原產(chǎn)地溯源等操作。這為沿線國家提供了更可靠的采信依據(jù)。據(jù)網(wǎng)易新聞資料顯示，2017年，“一帶一路”沿線部分國家采用中建集團公司的溯源核防監(jiān)管技術(shù)，使得通關(guān)效率較之前提升了70%以上，同時口岸的年抽檢比例降低了80%，為企業(yè)節(jié)約了成本。

二、中國企業(yè)在“一帶一路”國家投資面的政治風險

（一）政權(quán)更迭風險

中國企業(yè)投資沿線國家的政府合作項目，會因為政權(quán)更迭而受到不利的影響。例如，東南亞國家政權(quán)更迭頻率較快，導致現(xiàn)任政府對前政府與我國企業(yè)合作項目進行打壓，不利于我國企業(yè)投資收益的回收。以中泰高鐵修建項目為例，2009年，阿披實擔任泰國總理期間，與中國開始接觸修建高鐵。約2014年4月，泰國國內(nèi)發(fā)生的政局變化，讓中泰高鐵項目一度被擱置。截至2017年11月，中泰鐵路合作聯(lián)合委員會共召開了22次會議。雙方就高鐵特殊目的載體（SPV）的中方出資60%或70%的不同方案進行了談判，主要爭議點在于鐵路沿線的開發(fā)權(quán)。由于泰國單方面政權(quán)不斷變化，中泰合作政策也在不斷調(diào)整，導致中方企業(yè)在泰國高鐵前期28.5%投資的金額難以收益，面臨資金回收風險。在緬甸方面，近年來中緬合資的大型項目之一就是萊比塘銅礦項目，但由于國內(nèi)政局不穩(wěn)且美國煽動破壞，致使該項目一直處于叫停與開工狀態(tài)。該項目于2012年3月奠基后，由于當?shù)卮迕癜徇w、政局迭代沖突等原因產(chǎn)生抗議和沖突事件，使得該項目多次停工、復工、再停工的多重狀態(tài)。截止2017年初，中國企業(yè)在這一項目中的總投資達到了40億美元，在這期間設(shè)備維護費用、留守人員等費用達到了0.5億美元，而其中的收益卻遠遠不足以抵扣所投入的成本。

（二）主權(quán)信用風險

主權(quán)信用風險，也被稱為政府違約風險，是指東道國政府非法解除與投資項目相關(guān)的協(xié)議，或者非法不履行與投資者簽訂的合同義務。這種風險通常涉及東道國政府主體及其不作為的行為，該主體行為會導致我國企業(yè)無法按時、足額收回投資利潤，進而帶來經(jīng)濟損失，也是一種政治風險。現(xiàn)階段，一帶一路部分沿線國家的主權(quán)信用風險較低，為我國企業(yè)的投資帶來較大風險。據(jù)《“一帶一路”沿線國家主權(quán)信用分析報告》分析，在2016年沿線國家主權(quán)分區(qū)域中，7個區(qū)域主權(quán)信用風險均高于全球平均水平，南亞、中東、北非等區(qū)域因經(jīng)濟發(fā)展水平落后、金融實力較弱等原因，主權(quán)信用風險整體處于高企狀態(tài)。據(jù)正點國際資料顯示，2005年-2017年，中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家投資失敗或受阻的風險案例，多數(shù)由于東道國政府資金難以維持，導致履約能力不足，進而導致中方企業(yè)資金難以回收，由此引發(fā)風險案例約50起以上，占總數(shù)的26.7%；涉及風險資金總額約為565.2億美元，占總額的24.0%，每起案例平均涉案金額17.1億美元。風險案例集中集中在伊朗和菲律賓兩國，案例數(shù)占比13.6%，金額占比15.2%。其中，涉及風險案例集中于天然氣、石油、金融、運輸?shù)刃袠I(yè)。

（三）匯兌限制風險

匯兌限制風險也稱轉(zhuǎn)移風險，是由于東道國國際收支困難或是建設(shè)本國的現(xiàn)實需要而實行外匯管制，主要表現(xiàn)為東道國對外國投資者采取限制或禁止的政策，用以阻止外國投資者的本金、利潤與其他合法收入轉(zhuǎn)移到境外。從實質(zhì)上來看，東道國以政策限制或禁止的形式為外國投資者設(shè)置經(jīng)濟阻礙條件，也是一種政治風險，是我國企業(yè)投資“一帶一路”沿線國家中常見的風險之一。“一帶一路”沿線國家多數(shù)為發(fā)展中國家，需要大量資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因而獲得了我國企業(yè)的大量投資。當中方企業(yè)投資盈利后，這些國家為了降低資金的流失，通常設(shè)置嚴格的外匯管制政策與審批流程，使得中方當?shù)亓魍ǖ馁Y金難以回收。例如，中國福建網(wǎng)龍網(wǎng)絡(luò)公司以網(wǎng)絡(luò)游戲為載體傳播中華文化，其產(chǎn)品有10種語言版本，已覆蓋180多個國家地區(qū)，海外注冊用戶數(shù)逾6500萬。但在2017年將網(wǎng)絡(luò)游戲《大海盜》引入西亞部分國家賺取300多萬美元，卻只能是通過香港分公司接受外匯，或直接在海外市場進行二次投資來獲得收益，這在無形中增加了近2.5%的成本。因此，中方企業(yè)在沿線國家投資項目受到的匯兌限制政策，嚴重影響了企業(yè)資金回籠，降低了企業(yè)的市場競爭力。

（四）征收風險

征收風險，是指東道國政府對外資企業(yè)實行征用、沒收或國有化的風險。通常東道國會設(shè)置各種措施阻礙外國投資者有效使用、控制本企業(yè)的資產(chǎn)，而并不會直接征用企業(yè)的有形財產(chǎn)，由此導致外國投資者股東權(quán)利受到限制，構(gòu)成了事實上的征用行為，從而增加了外來投資企業(yè)的資金風險。現(xiàn)階段，征收風險是我國企業(yè)直接投資沿線國家面臨的主要政治風險之一。近年來，我國企業(yè)在投資“一帶一路”沿線國家過程中，對國有化予以全部賠償?shù)暮袈暡粩嘣黾樱鄶?shù)國家奉行適當補償?shù)脑瓌t，補償金額遠低于市場價值。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，東道國征收超過1億美元的資產(chǎn)，我國外資企業(yè)所遭受的損失要遠遠低于100萬美元的小型子公司的50倍。因此，我國大型外資企業(yè)所承受的征收壓力和損失更大。根據(jù)商務部數(shù)據(jù)資料顯示，截至2017年初，科威特、阿聯(lián)酋等國依然繼續(xù)推進“外資本土化策略”，要求所有外資企業(yè)必須在3月31日前向津巴布韋投資管理局提交“本土化實施計劃”。也就是說，在規(guī)定期限內(nèi)向本地企業(yè)轉(zhuǎn)讓51%的股份，否則將會被定為“不合規(guī)”企業(yè)予以“整頓”，甚至是外資企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照將被直接吊銷。在此形勢下，我國投資企業(yè)在“一帶一路”沿線國家投資金額同比下降29.4%。而根據(jù)晨哨集團的統(tǒng)計口徑，2017年中資企業(yè)在“一帶一路”沿線國家或地區(qū)海外并購金額同比下降13.54%。

三、中國企業(yè)投資 “一帶一路”沿線國家政治風險的防范策略

（一）充分使用政治保險工具

我國企業(yè)在投資沿線國家具有政治風險項目中，通過為各種資產(chǎn)進行投保從而將政治風險轉(zhuǎn)移到保險機構(gòu)。在這一方面，國外許多國家已經(jīng)建立了政治風險承保機構(gòu)，且許多企業(yè)在海外投資時，會購買資產(chǎn)政治風險的保險。相對而言，針對貸款風險較大的項目，中方企業(yè)可選擇覆蓋政治險和商業(yè)險的買方信貸保險，或者中方企業(yè)可選擇中國信保等承保機構(gòu)承保，或探索世界銀行隸屬的“多邊投資擔保機構(gòu)”設(shè)立的全面整治保險。

（二）制定法律糾紛解決預案

我國投資企業(yè)應加大對東道國的相關(guān)法律進行調(diào)查，并做好各種法律糾紛的解決方案。在具體的調(diào)查過程中，投資企業(yè)應詳細了解東道國法律法規(guī)、投資政策及相關(guān)的指導性目錄，從而更加熟悉東道國產(chǎn)業(yè)的負面清單。同時，中國企業(yè)還需充分了解沿線國家投資的法律壁壘，以及勞動者保護等相關(guān)法律，以此規(guī)避投資企業(yè)投資項目的盲目性。例如，越南出臺了一些實驗性質(zhì)的投資法律法規(guī)，而這些法律法規(guī)對于我國投資企業(yè)勞動者的利益是不利的。我國可根據(jù)此類信息做好解決預案。同時，在條件允許的條件下，中方投資企業(yè)可成立專業(yè)的法務部門，在詳細研究東道國法律的基礎(chǔ)上制定預案，從而保證企業(yè)在東道國投資出現(xiàn)法律糾紛時，最大幅度保障自身的合法投資權(quán)益。

（三）共同開發(fā)民生項目，做強雙方的利益交匯點

可在經(jīng)濟走廊重要項目周邊共同開發(fā)旅游市場和民生項目，以獲得當?shù)卣c民眾支持。利用企業(yè)自身資金和技術(shù)優(yōu)勢，通過各國間的產(chǎn)能、工程合作協(xié)助沿線國家改善基礎(chǔ)設(shè)施，實現(xiàn)“一帶一路”國家產(chǎn)業(yè)鏈的有效轉(zhuǎn)移和分工明確的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建。在帶動“一帶一路”沿線國家產(chǎn)業(yè)升級的進一步提升同時，吸引東道國積極參與基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資，綁緊利益共同體紐帶。加強金融創(chuàng)新，鼓勵當?shù)仄髽I(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)使用人民幣結(jié)算。探討修訂境外投資管理法，完善海外投資保險和商業(yè)保險制度等，從更大范圍、更廣領(lǐng)域、更深層次推動雙多邊全面務實合作，促進中國企業(yè)與沿線國家的經(jīng)濟、文化共同發(fā)展。

（四）探討修改和簽訂雙邊投資協(xié)定

在投資保護協(xié)定方面，中國企業(yè)可與沿線國家簽訂雙邊投資協(xié)議，以協(xié)議的方式替補東道國制度的缺失，用于維護中方企業(yè)投資收益。該協(xié)議與一般的國家制度的投資保護相區(qū)別，可用于東道國較差的制度環(huán)境下，能夠有效地降低中國企業(yè)投資風險。現(xiàn)階段，中國企業(yè)與沿線國家的項目投資協(xié)議，僅僅從投資輸入國角度擬定，這并不能有效地保護中方企業(yè)作為投資輸出國的合法權(quán)益。因此，中方企業(yè)應積極與沿線國家修訂雙邊投資協(xié)議，以投資協(xié)議與投資制度的方式支持中方企業(yè)維護其合法權(quán)益，并要求所在國政府與法律能夠公平、公正地保護中方企業(yè)的經(jīng)濟利益。同時，中方企業(yè)在與沿線國家簽訂雙邊協(xié)議時，可有選擇性的與制度質(zhì)量低的國家簽署，以此降低由制度差異引發(fā)的投資風險。

（五）設(shè)立甄別直接投資風險的評估方式

在風險評估甄別方面，中國企業(yè)應通過判別簽約條款的實際法律效力，并明確簽訂協(xié)議條款的性質(zhì)與功能，特別是應注意“除外條款”、“沖突條款”、“程序條款”等，選擇適合自身投資的東道國，從而降低中國企業(yè)直接投資沿線國家面臨的政治風險。同時，中國企業(yè)在面臨國際裁決的過程中，存在聯(lián)合國裁決、多邊國際機構(gòu)裁決等多種方式，這些方式所裁決的規(guī)制效力也各不相同，這會極大地影響我國企業(yè)投資沿線國家風險的防范。因此，中方企業(yè)應審慎不同國際裁決方式的法律效力，并建立對應的企業(yè)投資風險防范預案。在此基礎(chǔ)上，與東道國簽署投資前、投資中風險防范協(xié)議。例如，中國保險公司可在適當時期，為中國企業(yè)提供海外投資保險協(xié)議及相關(guān)的法律保護協(xié)議，并在協(xié)議中提出，要求東道國與中企簽訂BIT協(xié)議作為必要的條件，從而在未來投資過程中產(chǎn)生爭議時，能夠更好地為中國企業(yè)索賠提供保護依據(jù)。

（六）搭建綜合信息投資服務平臺

信息投資服務平臺的搭建，能夠集中專業(yè)力量與信息渠道的優(yōu)勢，對沿線國家的政治、行業(yè)風險進行系統(tǒng)搜集與分析，有助于中方投資企業(yè)的風險防范。因此，中國信保機構(gòu)可借助自身專業(yè)及渠道便利優(yōu)勢，設(shè)立重大項目融資保險方案，并設(shè)置好項目儲備庫。例如，可針對電力、船舶、能源、鐵路等行業(yè)，系統(tǒng)發(fā)布《“一帶一路”沿線國別風險專報》、《沿線國家行業(yè)研究報告》、《國別風險預警信息》、《行業(yè)風險預警信息》等具有針對性風險研究報告。在此基礎(chǔ)上，保險機構(gòu)與信保機構(gòu)可及時開展“一帶一路”沿線國家風險宣講會，建立相關(guān)服務平臺，為對外投資企業(yè)與金融機構(gòu)提供全方位的風險管理指導。

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