放寬金融市場準入將會帶來哪些改變

牛犁

4月10日，習近平總書記在博鰲亞洲論壇上宣布了大幅度放寬市場準入等幾項具有標志意義的重大開放舉措。按照習近平總書記落實開放措施“宜早不宜遲，宜快不宜慢”的精神，金融領域隨即推出了放寬金融市場準入的一系列開放措施。新一輪金融開放有助于外資金融機構進入中國金融市場，促進國內金融市場競爭，提供更好的金融服務；同時，有助于中國金融企業走出去，開展國際化經營。當然，市場開放會帶來新的金融風險，對金融監管提出了更高要求。

放寬金融市場準入的主要舉措

習近平總書記在博鰲亞洲論壇上提出，中國將確保已宣布的重大金融開放舉措盡快落地。央行、銀保監會、證監會等金融監管部門快速跟進，迅即出臺放寬金融市場準入的具體措施。

第一，央行宣布擴大金融業對外開放的具體措施和時間表。中國人民銀行行長易綱在博鰲亞洲論壇上，公布了11項將在今年落地的進一步擴大金融開放措施。

上半年落地的有六大舉措：一是取消銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，內外資一視同仁；允許外國銀行在我國境內同時設立分行和子行。二是將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設限。三是不再要求合資證券公司境內股東至少有一家是證券公司。四是從5月1日起把內地與香港兩地互聯互通每日額度擴大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億調整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億調整為420億元人民幣。五是允許符合條件的外國投資者來華經營保險代理業務和保險公估業務。六是放開外資保險經紀公司經營范圍，與中資機構一致。

在今年底前還將推出五項措施：一是鼓勵在信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經紀、消費金融等銀行業金融領域引入外資。二是對商業銀行新發起設立的金融資產投資公司和理財公司的外資持股比例不設上限。三是大幅度擴大外資銀行業務范圍。四是不再對合資證券公司業務范圍單獨設限，內外資一致。五是全面取消外資保險公司設立前需開設2年代表處要求。此外，經中英雙方共同努力，力爭2018年內開通“滬倫通”。

第二，銀保監會出臺落實銀行業和保險業對外開放舉措。中國銀保監會將積極貫徹黨中央、國務院的決策部署，盡早推動以下各項開放措施落地。一是推動外資投資便利化，包括取消對中資銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，實施內外一致的股權投資比例規則；對商業銀行新發起設立的金融資產投資公司和理財公司，外資持股比例不設置限制；鼓勵信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經紀、消費金融等各類銀行業金融機構引進境外專業投資者；將外資人身險公司外方股比放寬至51%，3年后不再設限。二是放寬外資設立機構條件，包括允許外國銀行在中國境內同時設有子行和分行，以及在全國范圍內取消外資保險機構設立前需開設2年代表處的要求。三是擴大外資機構業務范圍，包括全面取消外資銀行申請人民幣業務需滿足開業1年的等待期要求，允許外國銀行分行從事“代理發行、代理兌付、承銷政府債券”業務，降低外國銀行分行吸收單筆人民幣定期零售存款的門檻至50萬元，允許符合條件的境外投資者來華經營保險代理業務和保險公估業務。四是優化外資機構監管規則，對外國銀行境內分行實施合并考核，調整外國銀行分行營運資金管理要求。為確保上述措施及早落地，銀保監會正在加快完善相關法律法規和配套制度建設。

第三，證監會正式發布《外商投資證券公司管理辦法》。4月28日，中國證監會正式發布《外商投資證券公司管理辦法》，修訂內容主要包括五個方面：一是允許外資控股合資證券公司。合資證券公司的境內股東條件與其他證券公司的股東條件一致；體現外資由參轉控，將名稱由《外資參股證券公司設立規則》改為《外商投資證券公司管理辦法》。二是逐步放開合資證券公司業務范圍。允許新設合資證券公司根據自身情況，依法有序申請證券業務，初始業務范圍需與控股股東或者第一大股東的證券業務經驗相匹配。三是統一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權的比例。將全部境外投資者持有上市內資證券公司股份的比例調整為“應當符合國家關于證券業對外開放的安排”。四是完善境外股東條件。境外股東須為金融機構，且具有良好的國際聲譽和經營業績，近3年業務規模、收入、利潤居于國際前列，近3年長期信用均保持在高水平。五是明確境內股東的實際控制人身份變更導致內資證券公司性質變更相關政策。

放寬金融市場準入具備必要性和可行性

目前，提高金融服務效率、提高國內外資產配置等迫切需要放寬金融市場準入，國內金融機構具備了較強的競爭力，國內金融市場條件已經成熟，監管已經到位，到了進一步擴大金融市場開放的關鍵窗口期。

第一，放寬金融市場準入是提高金融服務效率的需要。擴大金融市場開放是針對中國經濟改革和金融發展的現實情況，為了內生經濟發展而做出的主動選擇。中國經濟要繼續發展壯大，就需要更開放的金融環境。同時，提高金融體系效率也需要擴大開放。金融的核心功能在于分配資源，而提高資源分配效率需要更大的地域，讓更多的金融市場主體參與。

第二，放寬金融市場準入是提高國內外資產配置的需要。從外國投資者角度看，隨著中國股票和債券納入MSCI和彭博指數，外國機構投資者需要配置此類資產，因而需要投資中國股市、債市。與此同時，中國投資者也需要在全球配置資產。隨著中國金融市場開放度進一步擴大，中國居民和機構可以更大程度地在全球配置資產。

第三，中國金融機構已經具備了較強的競爭力。從金融業自身來看，過去五年來，中國銀行、保險、證券業總資產均實現了大幅增長。在英國《銀行家》雜志公布的全球銀行1000強2017年榜單中，中國共有126家銀行入圍，其中前十名就占據4席，中國工商銀行更是連續第五年位居榜首。從金融服務角度看，近年來，國內金融業對中國經濟整體的貢獻度不斷提升，人民幣加入特別提款權（SDR）貨幣籃子，國際化進程大大加快，諸多創新金融產品使普惠金融得到長足發展。中國在移動支付和電商等方面走在世界的前列。此外，國內金融機構在分支機構、零售業務、經紀業務等本地特點比較強的領域具有天然的競爭優勢。因此，中國金融企業已經具備了在國內市場上同外資金融機構同臺競爭的實力。

大幅放寬金融市場準入將會帶來哪些變化

隨著放寬銀行、證券、保險行業外資股比和機構設立限制、擴大外資金融機構在華營業范圍等重大措施落地實施，將會促進國內金融市場競爭，推動開展國際化經營，當然對金融監管提出了更高的要求。

第一，促進國內金融市場競爭，提供更好的金融服務。長期以來，我國金融行業投資準入限制多、市場開放水平低等是導致金融市場競爭不足、金融機構服務能力和國際競爭力偏弱的重要原因之一。放寬金融市場準入將為外資金融機構進入中國金融市場創造更加寬松和有利的條件，有助于促進國內金融市場競爭，提升金融商品開發創新能力和金融服務效率，滿足消費者不斷增長的對多樣化、個性化金融服務的需求，緩解企業面臨的融資難融資貴壓力，推動金融更好地服務實體經濟。

第二，推動國內金融機構轉型，提升綜合競爭力。國內銀行大多數依靠息差、證券依靠牌照、保險依靠壟斷來盈利，而外資金融機構靠服務和經營來賺錢。因而外資進入國內金融市場，將會對國內金融業造成一定沖擊。同時，外資金融機構在風險管理及股權架構管理方面比較成熟，整個經營風格相對穩健，外資金融機構的進入會帶來鯰魚效應，從而促進國內金融機構更快地實現轉型，更快地吸收先進的管理理念，更好地改進治理結構。

第三，推動中國金融企業走出去，開展國際化經營。放寬金融市場準入將有利于建立與跨國金融企業的合作關系和全球性金融服務網絡、增強中國金融機構國際化經營和要素資源整合能力，提升金融產業在全球價值鏈中的地位。按照市場對等原則，其他國家也會加大對我國金融企業開放力度，有助于我國金融企業為走出去經營企業提供更好的金融服務。

第四，推動國內加強金融監管，維護金融穩定。金融市場準入開放將意味著金融風險在國際范圍內傳導，國內金融穩定的難度增加，對防范風險提出更高要求，金融監管能力需要在金融行業有序開放中逐步提升。在放寬外資準入和業務范圍的時候，要按照相關法規對各類所有制企業進行一視同仁的審慎監管。通過加強金融監管，有效防范和化解金融風險，維護金融穩定。