2017年報時間表發(fā)布 提前布局績優(yōu)成長股

劉增祿

作為上市公司信息披露的主要內(nèi)容之一，2017年的年報業(yè)績已經(jīng)隨著2017年行情的收官塵埃落定。2018年1月19日，上市A股的2017年年報將正式陸續(xù)和投資者見面，隨著時間表地出臺，預(yù)期最先上交2017年“成績單”的公司瞬間成為了資金的重點“狩獵目標(biāo)”。

1月19日年報“公演”

盡管A股市場的“大塊頭”們多在上交所掛牌交易，而在A股歷史中，歷年上市公司年報的披露速度往往和體積成正比，率先“登臺亮相”的個股通常以小盤股居多，“大塊頭”們總是喜歡于3月下旬才姍姍來遲。但或許是上交所掛牌交易的公司數(shù)量相對較少（根據(jù)時間表顯示，預(yù)約披露2017年年報的滬市A股有1387家，深市A股有2075家），或許是上交所只有滬市主板公司，而深交所包含了深市主板公司、中小板公司、創(chuàng)業(yè)板公司，整理統(tǒng)計相對繁瑣，上交所歷年的預(yù)披露時間表總是提前深交所和廣大投資者見面。

2017年12月29日，上交所即提前完成了旗下公司2017年年報披露時間的統(tǒng)計。根據(jù)安排，2018年1月23日，杭電股份將成為滬市首家公布2017年年報業(yè)績的公司，健友股份、人民同泰、*ST天成、* ST匹凸也將緊隨其后，于2月份之前率先完成年報披露工作，進(jìn)入了年報披露的“第一梯隊”。

同樣是在12月29日，深交所也于晚間公布了深市公司2017年年報的預(yù)約披露時間表，盡管時間表的公布較上交所晚了幾個小時，但創(chuàng)業(yè)板公司農(nóng)尚環(huán)境卻拔得了兩市頭籌，將于2018年1月19日打響兩市2017年年報“第一槍”。同時，世嘉科技、海達(dá)股份、東音股份、利達(dá)光電、*ST沈機(jī)，也將于1月份內(nèi)交出2017年“期末考卷”。

披露越早資金關(guān)注度越高

歷史數(shù)據(jù)顯示，首批公布年報的公司總是更容易得到市場資金的關(guān)注，如2015年年報第一家財信發(fā)展，2015年12月31日晚間時間表公布后，2016年1月4日、5日股價連續(xù)2天強(qiáng)勁漲停。2016年12月23日晚間，北特科技2016年年報“第一槍”的稱號一經(jīng)“加冕”，次日開始股價同樣立即收出了2個漲停板。歷史照進(jìn)現(xiàn)實，2017年年報也毫不例外，農(nóng)尚環(huán)境2018年1月2日開盤即封死了漲停，1月3日盤中也曾觸及漲停，盡管其后有所回落，但全天股價也實現(xiàn)了6.8%的不俗漲幅，較上證指數(shù)0.62%的上漲明顯強(qiáng)勢。而由于滬市在2017年最后一個交易日的交易時間即公布了年報時間表，市場更是在當(dāng)天就給與了熱情的回應(yīng)。杭電股份、健友股份股價在10點13分左右突然拉升，其后牢牢封于漲停；*ST匹凸更是連續(xù)2天收出漲停，時間表公布后的3個交易日累計漲幅實現(xiàn)了15.41%。

率先公布年報的公司總是會得到更多的資金關(guān)注，而如果到了3、4月份年報密集發(fā)布期再披露，即便業(yè)績再好，分配方案再“出眾”，也會因為市場的“審美疲勞”而被“淹沒”，很難再吸引到足夠的資金去炒作。傳統(tǒng)的炒股觀念中，年報公布的時間越早，其業(yè)績的利好因素就可能越多，投資者可以重點關(guān)注年報預(yù)披露時間靠前的績優(yōu)公司的參與機(jī)會。

關(guān)注較早公布的績優(yōu)股

針對境外成熟資本市場的研究顯示，上市公司年報披露時間普遍遵循“提前披露好消息，延遲披露壞消息”的規(guī)律。實際上，A股市場也基本上遵循這一規(guī)律。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2018年1月完成2017年年報披露的11家公司中，8家2017年三季報凈利潤實現(xiàn)盈利，且相比2016年同期實現(xiàn)了增長，占比72.73%。*ST天成、*ST匹凸2017年前3個季度的增長幅度最為可觀，因報告期內(nèi)資產(chǎn)置換收益所致，*ST天成三季報投資收益同比大增434.73%，由此推動凈利潤實現(xiàn)了206.03%的同比增長。*ST匹凸因報告期內(nèi)開展商業(yè)保理、融資租賃、房屋租賃和貿(mào)易等業(yè)務(wù)，營業(yè)收入和凈利潤也分別實現(xiàn)了173.35%和119%的同比增長。

另外，1月份即將率先完成2017年年報披露的公司中，目前有4家提前公布了年報業(yè)績預(yù)告，其中東音股份、利達(dá)光電、*ST沈機(jī)全年業(yè)績預(yù)喜。而如果我們將統(tǒng)計期延長，觀察發(fā)現(xiàn)，2018年2月份以前，滬深兩市預(yù)計完成年報的公司家數(shù)將增至96家，其中70家2017年前3個季度盈利且同比實現(xiàn)正增長，占比72.92%，相比1月預(yù)期公布公司的績優(yōu)比例再度提升。同樣觀察公司2017年全年的業(yè)績預(yù)期，27家提前公布業(yè)績預(yù)告的公司中，25家全年業(yè)績預(yù)喜，乾照光電、新綸科技、遠(yuǎn)興能源、梅安森、新鳳鳴、澳洋順昌2017年更是均有利潤實現(xiàn)翻倍增長的可能。而值得肯定的是，上述6家公司不俗的增長預(yù)期均主要得益于公司內(nèi)生性營運質(zhì)量的不斷提高。

內(nèi)生性增長最為穩(wěn)健

對于上市公司業(yè)績的增長原因，主要可以分為三類。一是內(nèi)生增長，通過產(chǎn)品優(yōu)化、降本增效或擴(kuò)產(chǎn)提升業(yè)績，尤其是主業(yè)清楚明晰，且因主業(yè)增長帶動業(yè)績超預(yù)期增長的個股；二是外延增長，通過企業(yè)間的兼并重組獲得額外收益；三是外部環(huán)境改善，基于行業(yè)景氣度的提升公司業(yè)績受益。聯(lián)訊證券策略分析師陳勇在接受《紅周刊》記者采訪時表示，內(nèi)生性靠主營業(yè)務(wù)推動的業(yè)績增長最為穩(wěn)健。外延式增長則需要區(qū)別對待，要仔細(xì)分析公司的并購資產(chǎn)質(zhì)地，是否符合未來發(fā)展戰(zhàn)略，跟蹤業(yè)績承諾能否實現(xiàn)。外延式收益帶動的業(yè)績增長不能簡單一概而論，但其中多數(shù)公司僅僅是通過并購來降低市盈率，投資者還需謹(jǐn)慎對待。而對于受益于行業(yè)景氣度提升的公司，則需要關(guān)注業(yè)績增長的連續(xù)性，側(cè)重關(guān)注公司各個季度的增長情況。

投資者在布局預(yù)喜股時，可以遵循如下原則，首先，為了保障上市公司業(yè)績增長的可持續(xù)性，建議投資者剔除一次性收入，畢竟這類收入增長對公司的發(fā)展影響有限。其次，業(yè)績的增長要確實對公司經(jīng)營的改善有貢獻(xiàn)，所以，投資者要剔除上年同期基數(shù)過低的公司。這類公司雖然看上去增幅巨大，但是由于此前基數(shù)太低，業(yè)績增長也不能有效地反映公司的經(jīng)營情況。

24個行業(yè)全年有望實現(xiàn)利潤增長

較早公布業(yè)績預(yù)告的公司往往也總是績優(yōu)股偏多。根據(jù)目前公布的1314份2017年年報業(yè)績預(yù)告，結(jié)合2016年公司實際利潤測算，申萬28個一級行業(yè)中，目前僅有農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、非銀金融4個板塊以增長下限統(tǒng)計整體不排除凈利潤同比下滑的可能，其余24個行業(yè)均預(yù)期全年利潤實現(xiàn)增長。

而談到業(yè)績的成長性，不能不說周期板塊。隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，周期股供給端持續(xù)收縮，近年來很多原材料價格不斷上漲。受益于此，此前長期在A股行業(yè)中業(yè)績墊底的鋼鐵、煤炭采掘、有色金屬、化工等板塊業(yè)績大爆發(fā)，2017年一季度正式開始“棲身”業(yè)績增幅榜前列。而從目前提前公布的2017年年報業(yè)績預(yù)告統(tǒng)計，周期股2017年全年也有望繼續(xù)“領(lǐng)軍”A股行業(yè)業(yè)績增幅榜。不過，對于周期股2018年的市場表現(xiàn)，陳勇認(rèn)為，如果大宗商品價格繼續(xù)保持較強(qiáng)的上漲，行業(yè)個股的機(jī)會會明顯偏多。但如果在價格波動不大的情況下，陳勇認(rèn)為未來周期股更多可能只是存在一些波段行情。

相較之下，陳勇未來更為看好通信、新能源汽車等行業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展。陳勇表示，5G是未來市場的主導(dǎo)趨勢，身為5G產(chǎn)業(yè)鏈的上游行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈中最重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一光通信行業(yè)已經(jīng)率先得到了市場的關(guān)注。同時，陳勇表示，新能源汽車目前也仍處于快速發(fā)展的過程中，隨著政策的變化，未來仍有表現(xiàn)機(jī)會，尤其是智能汽車、無人駕駛等同時和5G概念相關(guān)的行業(yè)公司，都值得投資給予關(guān)注。