短期情緒待釋放 業績依舊是核心

沐恩

調整后機會大于風險

主持人：本周市場大事件比較多，貿易戰帶來全球股市的調整，接下來你怎么看？

袁月：大事件主要有兩個：一是美聯儲加息，預計年內還會加兩次，那么不排除央行也會加息一次，但不會短期跟進。二是貿易戰，這對于雙方來說都沒有好處，還要進一步觀察事態的進展，短期情緒上肯定會有所反映。周五的下跌和2月份那波下跌相似，都是受到外圍市場的影響，完全以情緒為主導。對于這種下跌，多數個股都不能幸免，跟隨調整也是大概率事件，但之后能否漲回來，更多還是由個股基本面決定。

總之，目前這個位置沒有必要恐慌，但要謹慎面對，當短期情緒得到釋放指數企穩后，還將帶來新的機會，只不過要保留子彈等到更穩妥的時機再出手。

主持人：在本周的微信文章中你一直強調短線要控制倉位的原因是什么？

袁月：主要還是根據盤面環境得出的結論。本周雖然連板個股不少，但板塊內只有龍頭股單打獨斗，整體性不強，而且板塊間輪動加快，持續性都不太好，這些都是值得注意的。

如果想參與超短線，也只能是小倉位，并且只找資金強的，拼的就是速度，無論對錯都要離場，不要戀戰導致最后被動持股。因為任何概念炒作結束后，絕大多數個股都會是一地雞毛，能持續走出來的少之又少，一定是有業績支撐的品種才會得到中長線資金的青睞。

業績白馬股估值仍有優勢

主持人：說到中長線，業績白馬股肯定是首選，但對于它們市場也存在分歧。你怎么看？

袁月：有分歧是好的，預期一致才尷尬。對于白馬股，業績肯定是首要考慮的，穩定的增速一定是必須的。之前老板電器業績增速不及預期導致下跌，這令白馬股的投資價值受到質疑。不過，本周中國平安去年業績超預期的表現又給市場一劑強心針，接下來，美的、格力這些行業龍頭的業績同樣決定著資金對于白馬股的態度。如果符合預期甚至超出預期，那么白馬股還會再次受到市場的追捧。

以鋼鐵為代表的周期股近期由于期貨市場下跌影響，疊加受制于開工較晚、去庫存不理想等因素，跌幅較大。但實際情況真的有這么差嗎？其實，仔細算算，今年部分鋼鐵企業的業績也是有保證的。因為從去年三季度開始，鋼企的盈利水平也都算處于高位，對應今年的市盈率只有6、7倍。

同樣，對于白馬股的走勢，我在微信文章中也提示要關注港股相關公司的走勢。比如房地產行業碧桂園走勢最強，這也成為整個板塊的標桿，究其原因還是源自市場對于公司業績的認可。雖然A股的萬科和保利走勢要弱一些，這與短期政策預期有關系，但從今年年初的銷售數據來看，公司的業績還是繼續向好，所以中線角度來說龍頭公司還是具備優勢。

主持人：確實，關于白馬股的基本面，投資者還是相對有信心，只不過在操作上還是存在問題。如何解決比較好？

袁月：比起分析基本面，對于白馬股的操作更難。因為很多投資者缺少的就是耐心，總是看拉起一波之后才覺得應該追買白馬股，短期被套又開始質疑當初的投資邏輯。比如近期醫藥走得好，之前提示的泰格醫藥和樂普醫療連續創新高，其他細分領域的龍頭品種也開始走主升。一般上升斜率較大的個股上漲后都會調整，只有再次經過充分的震蕩整理后，才有可能發動新的一波上漲。如果短期追買再遇調整被套，那么肯定又要開始懷疑人生了。

白馬股尤其是盤子較大的個股肯定受指數的走勢影響更多，并不是說業績好就能無懼調整，就可以走獨立行情。不要指望這些白馬股總能走主升浪，多數時間都是震蕩調整的狀態，在合適的時間點拉升一波是它們的主要特點。這就屬于目標是相對確定的，只不過中間過程是不太確定的，所以耐心也是必不可少的。

想穩健又管不住手的投資者也可以把倉位分為中線和短線，耐不住寂寞的投資者就用短線倉位去追隨游資做熱點，而中線倉位則要留給業績白馬股，并且遵循逢調整分批建倉的原則。但具體這個倉位怎么去配比就因人而異了。