“11連陽”平歷史紀錄，布局錯殺股正當時

張俊鳴

暌違多年的“11連陽”再現A股，本周上證指數改寫十年來的歷史，一舉超越了2007年8月和2015年3月的兩次“9連陽”記錄，追平2006年6月的“11連陽”，有望在下周創造新的歷史紀錄。

和2017年個股高度分化的格局不同，本次上證指數連收陽線并非權重股單兵突進，而是得到了市場上大部分股票的響應。滬深300、深圳成指等多個主要指數雖然節奏略有差異，但整體都出現了上揚，顯然此次“多連陽”不僅是權重股的主場，更是全體A股輪番表現的舞臺。

新年伊始就紅光滿面，而且具有實實在在的賺錢效應，昭示2018年A股出手不凡。以上證指數為例，剔除90年代早期A股初建之時的劇烈波動，自1999年以來包括此次在內，共有10次日線“8連陽”以上的紀錄。縱觀此前9次的情況，有多達8次是出現在牛市過程中，僅有2013年1月28日至2月6日的那一次是反彈行情的波段高點，而那一次實際上對創業板而言并未構成明顯的高點，而大指數在兩年的時間里看，也處于長期底部中。因此，此次獲得多數股票響應的又一次多連陽，含金量極高，值得投資者高度重視（見附圖）。

此次多連陽和之前相比略有不同，最主要體現在漲幅比較溫和。截至1月12日，此次多連陽期間的最大漲幅僅有5%左右，只有此前9次平均值的不到一半，甚至還排在最后；這也反應出，此次多連陽走得更加穩健，也展現出新的特質（見附表）。

何謂新的特質？最關鍵就在“國際化”。在今年6月A股入摩已成定局的情況下，外資提前卡位，通過QFII、滬港通、深港通大舉入市。2017年12月27日以來，滬港通和深港通的北向資金出現持續流入，元旦假期結束后3個交易日更是增量顯著，這點和此前9次多連陽截然不同。由于外資的買入有長期性、戰略性的意味，而且比較講究價值投資、長線持有，所以此次多連陽雖然上漲比較溫和，但步伐卻更加堅實。

另一個“國際化”的特質則是和境外股市的聯動性增強。此次A股跨年度上漲并非逆勢拉抬獨秀，而是和國際主要股市同步正向波動。不管是美國、德國、日本等發達國家，還是香港、臺灣地區，都在近期出現了同步上揚，因此，未來A股受到外部因素的影響將會越來越大。當然，由于A股的巨大體量，也會不斷對外輸出影響，總之中外股市的聯動性將比以往顯著加強，分析A股還需要有大視角，在國際坐標中加以觀察分析。

而從A股市場本土的角度來看，年初資金面相對寬松也營造了較好的做多氛圍，境內外資金容易形成共振。在市場被全面激活之后，筆者重點關注的是一些被錯殺的中等市值績優股。

2017年，A股的價值投資以大型指數的權重股為主，而一些基本面良好的公司，因為沒有被列入諸如上證50、滬深300、中證100等大指數而遭遇錯殺，在去年末回調較深，但公司的價值不會因為沒有成為大指數的成分股而被抹殺，反而因為股價下跌而更顯投資價值。未來這些中等市值的績優股，一旦被主要指數相中，反而可能帶來新一波的被動配置盤，不管是價值驅動還是資金驅動，都有比較好的關注價值。循此思路，筆者將符合條件的部分個股納入重點觀察對象，如山東高速、蘭花科創、湖北能源、長江傳媒、中遠海能、廈門空港、尖峰集團、東方集團、中山公用、新世界等。

（文中涉及股票，只做舉例，不做買入推薦。且作者承諾未持有文中提及股票）