環保行業迎投資機遇

籍承

《紅周刊》：歐浦智網擬非公開發行不超過21120萬股股份，同時公司股東呂小奇計劃擬以部分要約收購方式增持公司股份5280.35萬股，要約收購價格每股12.90元，遠高于目前公司市場價格，是否具有關注的價值呢？

小徐：公司股價跌停后立即停牌，隨即倉促拋出非公開發行及要約收購計劃，看似公司股價下跌趨勢被遏制，但這并非是眼下關注的重點。近一段時間大批量信托產品集中持股的上市公司股價持續暴跌，資金不計成本出逃，這才是最應警惕的。公司股價一旦企穩，倉促拋出的非公開發行及要約收購計劃還能否實施，充滿變數。

《紅周刊》：2013年宇順電子以14.50億元的價格高溢價收購了雅視科技，導致此后上市公司數年累計虧損超過10億元。本周宇順電子再次拋出金額高達200億元的收購計劃，擬收購成都潤運100%股權轉型影院產業，此次收購前景又如何呢？

小徐：不想說太多，上次宇順電子收購雅視科技，就是因為溢價過高導致巨額的商譽減值，最終公司出現持續的嚴重虧損。而此次收購溢價遠遠超過上次對雅視科技的收購。截至2017年9月30日，成都潤運凈資產不過48.98億元，而收購價格高達200億，溢價超過150億元。

而從盈利能力來看，2016年成都潤運營業總收入26.45億元，而其歸屬于母公司股東的凈利潤不過43131.24萬元，按200億元的收購價格計算，此次收購的市盈率高達46倍，而目前同行業上市公司萬達電影的市盈率不過44倍，這樣的高溢價收購成功的概率很小。

《紅周刊》：此前預計2017年將會虧損5500萬元～9400萬元的寶莫股份本周修正了業績預告，修正后預計2017年將盈利600萬元～1000萬元，變化如此之大，是公司基本面發生了改觀嗎？

小徐：雖然寶莫股份稱公司主要客戶對公司產品使用進度恢復正常，同時公司擴大產品營銷力度，產品銷量高于預期，但對公司業績最大的影響還是公司出售子公司寶莫國際、寶莫北京100%股權帶來的收益。寶莫國際凈資產僅有1338.82萬元，實際轉讓價格為8169.66萬元；寶莫北京凈資產7051.56萬元，實際轉讓價格11561.75萬元。僅此兩項公司所獲投資收益約11341萬元，與寶莫股份預期的600萬元～1000萬元凈利潤相比可見，公司主業仍未有任何好轉跡象。

《紅周刊》：我武生物1月10日晚間披露2017年度業績預告。公司預計2017年盈利18088.14萬元～19380.15萬元，比上年同期增長40%～50%，這樣的業績增長應該算是不錯的吧？

小徐：我武生物主營生產銷售變態反應原制品、體內診斷試劑，主導產品是粉塵螨滴劑，產品比較獨特，總體來看公司未來業績大幅度超預期增長的可能性并不高，但會保持穩定增長。對于這樣可預期穩定增長的上市公司，每逢大盤出現調整，公司股價隨之出現下跌時，都是中線投資的機會，不建議追高。

《紅周刊》：陽谷華泰在2016年業績增長的基礎上再次預增，公司預計2017年盈利19597.30萬元～21948.98萬元，比上年同期增長25%～40%，這樣的業績增長應該算得上是可圈可點了吧？

小徐：沒錯。受國家環保、安全政策影響，促進劑等橡膠助劑產品供求一直較為緊張，公司主要產品價格較去年同期均有較大漲幅，這是陽谷華泰業績大增的主要原因。按公司業績預期的中間值即20773.14萬元計算，2017年陽谷華泰的每股收益可達約0.72元左右，按此計算公司目前市盈率僅為20倍左右，這在創業板之中是相對偏低的。

假設2017年陽谷華泰可實現凈利潤20773.14萬元，那么其2017年第四季度的凈利潤約為8000萬元左右，而上年同期公司的凈利潤約為3700萬元，無論是同比還是環比，公司2017年第四季度的業績都有較大幅的提升。由于公司業績提升的主要原因是環保原因導致的產品供求緊張價格上浮，因此若想對公司進行中線投資，需密切關注公司主導產品的市場價格變化。

《紅周刊》：本周高能環境稱2017年度由于實施歷史訂單的項目較多，部分項目進入開工階段，另外來自報告期新并購公司的收入及利潤同比有較大增長，預計2017年年度凈利潤同比增加15%～35%，是否值得關注呢？

小徐：雖說高能環境即使預增之后公司估值也不算低，但應該引起注意的是環保類上市公司2017年整體的盈利能力正大幅提升，其中如蒙草生態、三聚環保等上市公司2017年業績都有較大幅度的提升，2018年環保類上市公司或許是最值得關注的行業。