回調(diào)就是買(mǎi)入機(jī)會(huì)

張波

新年兩周的行情既在情理之中又在意料之外，情理之中在于每年一月初指數(shù)出現(xiàn)反彈的幾率超八成。意料之外在于行情居然能出現(xiàn)連續(xù)陽(yáng)線，似乎有逼空的氣勢(shì)，實(shí)屬罕見(jiàn)。

連續(xù)陽(yáng)線的意義

筆者認(rèn)為現(xiàn)在行情上漲主要基于兩個(gè)預(yù)期：1，流動(dòng)性復(fù)蘇的預(yù)期，2，春季行情的預(yù)期。的確，隨著年底過(guò)去，資金面會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖，但這不是時(shí)點(diǎn)問(wèn)題，并非一月資金就會(huì)急速回流，這需要一定的周期，同時(shí)回流速度和力度會(huì)受到政策、經(jīng)濟(jì)、行情等諸多因素的影響，流動(dòng)性寬松預(yù)期更多偏主觀，而春季行情的邏輯更靠譜一點(diǎn)。

春季行情每年一定有，也必須有。但不要忽視兩個(gè)問(wèn)題：時(shí)間周期和引爆點(diǎn)。首先，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，春季行情一般會(huì)在春節(jié)后展開(kāi)一直延續(xù)到5月上旬，隨后會(huì)進(jìn)入一定的拖延期，在6月基本會(huì)結(jié)束。若提前到1月展開(kāi)，幾乎會(huì)縮短春季行情的運(yùn)行時(shí)間和力度甚至夭折。最典型的是2012年，指數(shù)在1月上漲4%左右，2月就見(jiàn)頂回落，一直調(diào)整到當(dāng)年的12月才企穩(wěn)反彈。同樣，2013年指數(shù)在1月上漲5%左右后，從2月調(diào)整到當(dāng)年的6月底，當(dāng)然也有例外，像2007年牛市的1月就出現(xiàn)大漲，但需指出，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策導(dǎo)向、監(jiān)管力度和當(dāng)時(shí)都完全不一樣。千萬(wàn)不要過(guò)分遐想，想多了注定是悲劇。

其次，春季行情的啟動(dòng)都有一個(gè)引爆點(diǎn)，以往都是高送轉(zhuǎn)板塊點(diǎn)燃第一把火，而現(xiàn)在監(jiān)管的力度很強(qiáng)，一方面對(duì)公司的高送轉(zhuǎn)要求有合理性，另一方面對(duì)資金借題材炒作進(jìn)行監(jiān)控，所以今年高送轉(zhuǎn)炒作還會(huì)有，但其力度、持續(xù)性、覆蓋面注定會(huì)大打折扣。要引爆春季行情，今年應(yīng)該集中在年報(bào)炒作中，隨著報(bào)表的披露，那些業(yè)績(jī)優(yōu)良和增長(zhǎng)性明確的個(gè)股，資金會(huì)更愿意參與，而年報(bào)披露一般在2月中下旬開(kāi)始進(jìn)入密集期。所以從兩個(gè)預(yù)期的邏輯上分析，1月初不具備大行情的基礎(chǔ)，真正的春季行情還是要等到2月份。目前行情更大的意義是在于判斷本輪下跌是否結(jié)束，3254點(diǎn)是否就是調(diào)整的底部。

底部構(gòu)筑成功

指數(shù)目前形態(tài)與2016年6月底部形態(tài)比較相似：1，大幅殺跌后，先橫盤(pán)運(yùn)行一段時(shí)間，然后突然反彈，有快速脫離整理平臺(tái)的趨勢(shì)，2，整體反彈幅度都超過(guò)5%，目前兩者也比較接近，2016年反彈幅度為5.92%左右，目前為5.2%左右。從附圖可以看出這種橫盤(pán)后上行后，即使再回調(diào)都很難擊穿前期平臺(tái)底部，應(yīng)是調(diào)整結(jié)束的標(biāo)志，本輪應(yīng)該也不例外。兩者差異：1，2016年反彈主要能量集中在5月31日，當(dāng)天大漲3.5%，一旦調(diào)整容易遭到空頭擠壓，本次反彈力量陽(yáng)線天數(shù)較多，持續(xù)性較強(qiáng)，表明出現(xiàn)回調(diào)，空間相對(duì)較小。2，2016年反彈未能有效站上60天均線，本周反彈有效突破60天均線，該均線形成轉(zhuǎn)換，已從壓力線變成短線重要支撐線。3，2016年反彈量能迅速萎縮，本次反彈量能呈現(xiàn)先增后衰減的正態(tài)分布，這表明有資金進(jìn)場(chǎng)。同時(shí)從時(shí)間窗分析，本輪從3016點(diǎn)上漲到3450點(diǎn)時(shí)間周期為27周，結(jié)束時(shí)間按正常的0.5計(jì)算為13周左右，指向到2月第一周。

筆者從技術(shù)面分析認(rèn)為本輪大盤(pán)調(diào)整已結(jié)束，但真正上行時(shí)間窗口還未到來(lái)，目前雖連續(xù)收陽(yáng)線，但整體上漲幅度并不大，陽(yáng)線實(shí)體也逐步變小，成交量近期開(kāi)始逐級(jí)萎縮，一旦量能跟不上，行情隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)回落進(jìn)入調(diào)整。60日均線3350點(diǎn)附近是短線重要支撐，強(qiáng)調(diào)整支撐位在3300點(diǎn)附近，回補(bǔ)前期缺口，極限調(diào)整不會(huì)殺穿橫盤(pán)平臺(tái)低點(diǎn)3254點(diǎn)。在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)多月的看空后，目前正式進(jìn)入建倉(cāng)時(shí)期，指數(shù)一旦回調(diào)可逢低布局。看好5G、環(huán)保、新能源、國(guó)產(chǎn)芯片制造板塊。