圖說

1-8月全國規模以上工業企業實現利潤同比增長 16.2%，比1-7月下降0.9個百分點，8月當月同比增長9.2%，比7月下降7.0個百分點。從當月數據來看，好消息只有成本率在下降，而收入、盈利、利潤率等指標都在變差。今年以來，企業盈利增速跟隨名義GDP增速下行，同時虧損企業數量和虧損金額都在加速。對應到政策層面，去除過剩產能、降低企業成本固然必要，但最多使企業盈利增速高于名義GDP增速，無法改變周期下行決定的企業盈利增速的邊際下行態勢。因此擴大總需求、推動經濟景氣回升也許更重要，只要企業的收入上升，成本、績效、就業等問題都會迎刃而解。

——摘自招商證券宏觀經濟研究報告