“價格投資”時代

尹星

繼續構筑中期底部

主持人：指數在2650點上下膠著了整整十一周。弱勢中久盤必跌，相信這次也不例外，但大伙總希望有奇跡發生，扭轉目前的頹勢。小泛覺得這種奇跡何時會來到。

泛舟：一年四季，白天黑夜這些都是自然規律，市場也有其自身規律。我沒覺得現在這么弱有啥不好的，當前整個市場環境已經處于老周期的末端。所以我把現在整個看成是市場正在構筑中期底部，這個底部最終會落在2400點上下一線，是這次直接到這個附近出現一次大級別反彈，還是先出現反彈，或者反復觸及這個區域。整個過程我不知道，這都要一步步看。

主持人：這個位置你2016年就開始說了，沒啥新意啊，當然了，之前說大多數人都當玩笑話，就像你說當前環境像2012-2014年，剛說的時候也沒人信，但最近這種看法多了起來。

泛舟：達成共識就麻煩了，要么更強，要么更慘，一般不會剛剛好，相比2012年那一次震蕩，2004-2005年更簡單一些。簡單是因為當時參與的資金相對較少，上市公司數量也少，整體走勢比較純粹。但這兩次震蕩還是存在一些共同規律。假設歷史會以復雜的模式重演，那么大家好好研究A股的歷史走勢，也會發現很多共同點。研究大周期比看分時有意義的多，如果你對當時的環境還有記憶的話，你就會知道現在大致處于當時的什么位置，什么環境，這些有技術面因素也有基本面的。市場就是不斷地去打破你的認知和大眾的共識。讓你們覺得看透了悟到了，其實不然。我對于最終要去的點位維持不變，但過程可能會很復雜?，F在大家先別想那么多。做好自己每一天的計劃和投資。

主持人：達成共識就是預期一致，這在超短上就是一個小高潮，弱勢市場里，哪天高潮哪天崩，物極必反。大家無疑都盼望市場能超預期地強。震蕩周期縮短，幅度縮短，來個所有人都措手不及的上漲。

泛舟：我也希望如此，這樣大伙都能多賺點錢，早點實現財務自由的夢想。我會一直觀察著，如果有超強的預期，我會第一時間和大家分享。

主持人：超預期板塊上的方向也要多分享，比如類似你兩個月前說的天然氣、基建，這段時間可謂亮點頻現。最好能再像當初直接聊醞釀期的龍魂，當時你在啟動期連點了三只龍魂，著實精彩。事后我們才明白，都與龍魂的氣質有關。

泛舟：如今的環境，別說聊個股，聊行情都費勁。沒看我現在微博上凈給股票起外號，各種諧音，各種黑話，不得已而為之呀。所以別老讓我表演龍魂了，咱這兒又不是春晚，我10月講課直接把龍魂的氣質和盤托出，就算對得起大伙了。學會了不用看我表演，各位自己演多方便？至于市場，板塊上我覺得目前還是之前說的那些會反復走強，畢竟都是有政策預期在后面的。個股雖然8月份沒有龍魂但是有妖股，單純從漲幅上說，不比有的弱龍魂差，9月份至今，個股機會也不在少數，沒有錯誤的市場，只有不會做的個人?？磳ψ霾粚Φ哪切┡笥堰€要多練練，這個市場值得你多花時間多花精力，如果你陪市場走過冬天，那么春天你就能第一個感受到，同時夏天和初秋的果實都會讓你來摘。下周指數還是老樣子，繼續洗，個股依然精彩紛呈，不要失去熱情與希望。

“價格投資”

主持人：最近蕭蕭發明個新詞叫“價格投資”，給我們講講。

海風若雨蕭蕭：7月開始的2691點反彈其實還是有主流板塊的，我當時也分析了，是基建泛周期+科技成長的雙輪驅動行情，8月中旬的時候，我感覺無論基建周期還是科技成長都運作到了相對高位，比如部分鋼鐵股，已經漲回到了2018年一季度的價格區間，很難再拓展空間，從時間上講，也很難維持漲勢超過3個月，所以8月下旬我就提示投資者要“且行且珍惜”，這個話2018年1月底金融地產亂飛的時候我也說過，板塊性的調整已經很近了，實際上最近兩周以來，無論軟件信息和鋼鐵周期都出現過單日板塊普跌的局面，市場上歸結于利空傳言影響等等。其實我認為，這是板塊運作的必然節奏而已，里面的資金扛不住了，或者不愿意再扛了，即使沒有利空，也必然會調整。而且你還必須想到，這個調整很可能會直接回到起點。即便市場出現反彈，對這種高位盤整的板塊依然要小心提防，強者恒強也要看什么市場環境，現在更容易出現的是強勢股補跌。牛市和熊市的本質區別在哪里？牛市是久盤必漲的，熊市是久盤必跌的。

主持人：所以眼光自然就放在低位品種上？

海風若雨蕭蕭：參與市場博弈，肯定不會選這種高位個股接棒，很自然的會選擇低位超跌個股，比如軍工板塊、新能源車板塊、油服板塊等等，我就拿本周的軍工股來講，部分中航系和航天系的軍工股已經跌到2012年年底的價格了，從2015年8月的軍工板塊絕唱算起來，已經跌了3年了，怎么說也是洗凈鉛華了。當然，這些個股基本上都是重組故事類型的，上一輪牛市行情中，從2012年底炒到2015年三季度，幾乎就沒兌現過業績，所以股價低是唯一優勢，價值投資肯定算不上了，也只能算是“價格投資”吧。這也是當前市場最主要的困境，上證50扛住了大盤指數，市場卻找不到很明確的投資思路，蜀中無大將，廖化為先鋒，就先拿這些低價股“價格投資”練練手。

市場開始積極修復

主持人：平均股價指數略有企穩之意，驕陽感覺呢？

驕陽：雖然之前市場一致看空，悲觀者已經看到了2500點甚至之下，回顧歷史，往往底部都是帶有極端預期的。從人性角度來講，就是墻倒眾人推，但是都推倒了還推誰？目前也是一樣，如果單純看，確實怎么看怎么不好，也正因為這樣，才造成市場大面積強勢藍籌個股在本周出現補跌，也造成了大面積技術嚴重地背離的個股始終在低位震蕩徘徊。但也因為這點，導致賣盤真實減少，如果你注意，會發現周二開始，每天上漲家數都是多于下跌家數的。結合到指數的日線周期共震看，只要放量，就可以輕松出現拉漲行情，或許在個股整體結構不好的態勢下，看著有些勉強，但實際上確實在開始修復。

主持人：上周你提及的軍工本周整體還是不錯的。從本周盤面上看，油氣板塊也走的極為獨立，怎么看待這個板塊后面的發展？

驕陽：整體油價預計下半年維持在高位的概率非常大，從這個角度來看，油氣板塊下半年的業績確定性非常高，從兩油這種巨無霸來看，現金流的改善也是非常明顯的，再結合到業績，等于對估值的提升是有雙重保障的。所以我們看到不僅僅它倆走得好，油服板塊也跟著起來了，應該說，邏輯上也符合外資選股思路。板塊總體無論是基本面技術結構還是各路資金的預期上都是較好的，震蕩盤升的概率不小，并且還不排除板塊內小市值個股突發走強，進一步吸引游資。

主持人：我發現近期有些前期妖股走出戰法模式，本周的貴燃，上周的中孚信息都是如此。

驕陽：普通投資者要注意幾個條件，一、近期超強勢股易得到資金突然介入，可以考慮戰法的反復運作。二、如果是非近期強勢股，遠端一定要走得超級強，才容易更好地喚起資金的記憶。三、近期量能一定要既增又穩，只增不穩可能后續乏力。