青島啤酒財務(wù)戰(zhàn)略分析

張昱

在新的市場競爭環(huán)境下，我國啤酒企業(yè)面臨國內(nèi)企業(yè)相互爭奪市場和國外啤酒巨頭資本“入侵”的雙重壓力，如何在激烈的競爭中保持企業(yè)的長遠發(fā)展，就顯得尤為重要。本文通過對青島啤酒財務(wù)戰(zhàn)略的案例研究，希望可以更好的保障企業(yè)健康發(fā)展。

青島啤酒 財務(wù)戰(zhàn)略 案例分析

青島啤酒作為中國最早的一批啤酒制造商，歷經(jīng)百年風云，現(xiàn)已成為中國啤酒行業(yè)的佼佼者，締造了“百年青啤，百年經(jīng)典”的佳話。

現(xiàn)有財務(wù)戰(zhàn)略分析

（1）投資戰(zhàn)略分析

青島啤酒的發(fā)展主要經(jīng)歷了三個階段，依次是低成本急速投資戰(zhàn)略（1993-2001年）、緊縮性投資戰(zhàn)略（2002-2006年）和穩(wěn)健的投資戰(zhàn)略（2007-今）。

在新的歷史階段，企業(yè)面臨的競爭環(huán)境壓力依據(jù)巨大，一方面國內(nèi)幾大啤酒企業(yè)之間繼續(xù)相互爭奪市場與市場份額，另一方面國外資本也在積極謀求對中國啤酒市場的占領(lǐng)，而此時國內(nèi)啤酒企業(yè)在搶占市場的同時，如何提高利潤水平，如何實施“走出去”戰(zhàn)略等發(fā)展問題也擺在企業(yè)面前。青島啤酒認識到要更好的促進企業(yè)的長遠發(fā)展就需要內(nèi)外兼修，對內(nèi)對企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷售、人資、財務(wù)等進行有效的整合，對外適時適度擴張，繼續(xù)實施“海外投資”戰(zhàn)略，此時的投資戰(zhàn)略更有規(guī)劃性與發(fā)展性，考慮問題也更長遠。

（2）籌資戰(zhàn)略分析

青島啤酒的發(fā)展主要經(jīng)歷了三個階段，依次是大規(guī)模籌資階段（ 1993-2001年）、股權(quán)出讓籌資階段（2002-2006年）和穩(wěn)健的多元化籌資階段（2007-今）。

如今伴隨著青島啤酒并購后整合的逐步完善和啤酒行業(yè)的良好發(fā)展勢頭，公司的盈利能力和發(fā)展能力得到很大的提升，資金也日益充足，資本結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化，企業(yè)自有資金結(jié)合適當?shù)墓蓹?quán)和債權(quán)籌資基本可以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，該階段的籌資戰(zhàn)略主要表現(xiàn)為穩(wěn)健的多元化籌資，將債權(quán)籌資與股權(quán)籌資結(jié)合，創(chuàng)新籌資方式。

（3）財務(wù)控制戰(zhàn)略分析

隨著企業(yè)規(guī)模的日益擴大，子公司數(shù)量的日漸增多，資金管理顯得越來越重要。為了優(yōu)化內(nèi)部控制，提高資金運營效率和管理水平，青島啤酒開始實施資金管理戰(zhàn)略。2011年青島啤酒有限公司獨資設(shè)立青島啤酒財務(wù)有限責任公司（注冊資本3億元），專門負責對組織內(nèi)企業(yè)的資金進行管理和利用。

隨著企業(yè)的發(fā)展強大，青島啤酒逐步建立起全面預算管理與成本管控體系，將企業(yè)的成本管理提升到戰(zhàn)略的高度，從基于產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略成本管理的角度考慮解決成本問題，合理管控“采購一生產(chǎn)一物流一銷售一消費者”企業(yè)全生產(chǎn)流程的成本支出，不但重視內(nèi)部價值鏈和成本的管控還重視外部價值鏈和成本的管控，不但重視顯性成本支出還重視隱性成本支出，改善資源配置水平和利用效率。

（4）股利分配戰(zhàn)略分析

青島啤酒的發(fā)展主要經(jīng)歷了三個階段，依次是做大做強階段股利分配戰(zhàn)略分析（1993-2001年）、做強做大階段股利分配戰(zhàn)略分析（2002-2006年）和穩(wěn)健發(fā)展階段股利分配戰(zhàn)略分析（ 2007一今）。

2011年以前，青島啤酒現(xiàn)金分紅占凈利潤的比例變動較大，呈現(xiàn)逐漸降低的趨勢，缺乏穩(wěn)定性，但從2011年后，青島啤酒開始采取相對穩(wěn)定的股利分配政策，現(xiàn)金分紅占凈利潤的比例維持在30%左右。最近四年青島啤酒按照公司章程的規(guī)定，結(jié)合現(xiàn)階段自身發(fā)展逐步成熟，盈利充足，投資放緩等實際，采取持續(xù)、穩(wěn)定的股利分配戰(zhàn)略。另外從股利支付的形式我們可以發(fā)現(xiàn)，青島啤酒采用的支付形式是現(xiàn)金股利支付，沒有發(fā)生送股支付。

財務(wù)戰(zhàn)略評價

整合和擴張并重階段（2007-今）實施的穩(wěn)健投資戰(zhàn)略使企業(yè)走上了良性發(fā)展的持久通道。在該階段青島啤酒強化價值鏈的延伸投資，投資發(fā)展新興網(wǎng)絡(luò)銷售與宣傳渠道，推進“走出去”戰(zhàn)略，積極開拓國外市場，投資行業(yè)新技術(shù)與新設(shè)備，取得了良好的業(yè)績。

在穩(wěn)健的多元化籌資階段（2007-今），青島啤酒的籌資戰(zhàn)略更加審時度勢，成功發(fā)行15億元的分離交易可轉(zhuǎn)債，并成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，達到二次融資的目的。該階段青島啤酒將債權(quán)融資與股權(quán)融資相結(jié)合，創(chuàng)新融資方式，保障了母公司及下屬子公司的資金供應(yīng)，保持了較為合理的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長，企業(yè)效益節(jié)節(jié)攀升。

青島啤酒的資金管理戰(zhàn)略分析主要是通過成立青島啤酒財務(wù)有限責任公司這個平臺付諸實施。推行資金“集中+分散”的管控戰(zhàn)略、委托貸款戰(zhàn)略、資金增值戰(zhàn)略等，這些戰(zhàn)略的實施提升了企業(yè)的資金管理能力和應(yīng)用水平，保障了資金的安全，實現(xiàn)了資金的增值。

在穩(wěn)健發(fā)展階段（2007-今）青島啤酒實施的穩(wěn)健投資戰(zhàn)略使企業(yè)走上了良性發(fā)展的持久通道。青島啤酒將股利分配戰(zhàn)略制定與企業(yè)具體盈利狀況與資金需求相結(jié)合，在最近幾年實施相對穩(wěn)定的股利政策，現(xiàn)金分紅占凈利潤的比例維持在30%左右，既滿足了企業(yè)的資金需求，又有利于穩(wěn)定股票價格，增強投資者的信心。

財務(wù)戰(zhàn)略實施建議

（1）強化品牌投資

在現(xiàn)階段啤酒行業(yè)發(fā)展?jié)u趨成熟的前提下，想要繼續(xù)通過市場份額的爭奪與銷量的提升來提高企業(yè)利潤已經(jīng)變得越來越困難。在“五霸爭強”的市場格局下，青島啤酒最有優(yōu)勢的資源莫過于品牌。青島啤酒在未來投資戰(zhàn)略的制定實施中要注重對中高端品牌產(chǎn)品的投資，注重對產(chǎn)品質(zhì)量的保證。品牌投資的最終目的在于能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品的高價銷售，讓品牌的價值真正體現(xiàn)在產(chǎn)品的銷售價格中，從而提升企業(yè)的獲利水平。

（2）充分開發(fā)海外市場

青島啤酒的海外銷售有著悠久的歷史與現(xiàn)實基礎(chǔ)，得到了國外消費者的認可，近幾年青島啤酒的海外銷售額也呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，在國內(nèi)市場漸趨飽和的情況下，國外市場無疑是可供企業(yè)選擇的另一沃土。對于亞洲新興市場，如東南亞地區(qū)，隨著當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展和人們收入水平的提升，青島啤酒可以嘗試進行海外投資設(shè)廠，在利用當?shù)厝斯こ杀緝?yōu)勢的同時，更好地貼近市場，開拓海外利潤增長點。

[1]魏巍.EVA績效評價案例研究一一以青島啤酒為例[J].財會通訊，2014（ 16）：12 -15.