財務造假問題分析

余程成

在多年的資本市場里，財務造假的問題一直存在，本文披露了JH案件中當前資本市場重組過程中存在的違法生態鏈；重組方為了實現上市目的、大肆送行財務遣假、上市公司為了賣“殼”，對重組方的財務信息不做核實、相關中分機構出具專業意見為造假行為送行背書，進而從此事件總結一些啟示，希望能給我國資本市場未來的總結并獲得啟示。

忽悠式重組 財務造假 JH集團

案例回顧

2017年3月10日，JH集團通過虛增收入、虛構銀行存款等手段，將自己包裝成價值37.1億元的“優良”資產，與AZ股份聯手進行“忽悠式”重組，以期達到借殼上市之目的。對JH集團財務總監采取5年證券市場禁人措施。證監會還對AZ股份給予警告，并處以60萬元罰款；對直接負責的主管人員給予警告，并處以30萬元罰款。

財務造假手段的分析

（l）虛構3億元銀行存款

2015年1月，JH集團在賬面虛構1.7億元其他應收款收回，虛構銀行存款轉入47702412.00元，同時轉出l億元資金不入賬，賬面形成虛假資金317702412.00元。為掩飾上述虛假賬面資金，JH集團在賬面虛假記載2015年3月31日317702412.00元資金從JH集團平安銀行賬戶劃轉至銀行賬戶。此外，JH還在銀行賬戶虛構主要負責人3月26日退回購房款1170萬元，虛假賬面資金擴大至329402412元。JH集團在賬面虛假記載收到JH等單位其他應收款138009025.38元；經過三次紅字沖銷后，虛假記載收到上海分公司JH等單位其他應收款130597588.00元，少計收回29402412.00元。

（2）未披露借款和存單質押

JH集團抓住了銀行理財是審計師審計超級大盲點的漏洞，從2015年3月開始通過外部借款購買理財產品或定期存單，于借款當日或次日通過將理財產品或定期存單為借款方關聯公司質押擔保，并通過承兌匯票貼現的方式將資金歸還借款方，從而在賬面形成并持續維持3億元銀行存款的假象。

（3）虛構收入

平臺服務費收入和貿易收入是JH集團收入的兩大重要來源。JH集團2013年至20 15年涉嫌通過虛構業務、改變業務性質等多種方式虛增服務費收入共計264897668.7元。經核實，有125家供應商單位或個人均通過不同方式確認與JH集團無真實業務往來或者資金往來無真實業務背景，JH集團通過這些供應商三年累計虛增服務費收入191524278.2元。

JH財務造假原因分析

（1）巨額利益和行業漏洞的驅使

JH集團之所以財務造假，經濟利益的驅使是根本的原因，為了達到上市的要求，募集巨額資金，管理層被利益蒙蔽了雙眼不惜弄虛作假，因為上市之后，企業和產品的知名度會大大提升，更能贏得客戶的信任，而企業家也會達到自我滿足，實現了自我價值；況且上市之后，公司就會成為地方政府的座上賓，會獲得一定的政策偏向。

（2）現行資本市場制度發展不夠健全

非上市公司大力尋求上市，上市公司尋求增發新股或配股，這種缺陷往往導致市盈率飄升，超募現象加劇等弊端?！蹲C券法》規定如果公司連續三年虧損將被退市也促使上市公司以及利益相關者會不擇手段，力保公司不被退市。這種對上市公司的監管無法達到預期效果的體制，導致了證券市場往往成為了很多企業圈錢的場所。JH集團能抓住AZ股份這個上市殼的最主要的原因是因為造假的代價和獲得的利益相比還是微不足道的。

（3）證券市場中介機構不夠嚴謹

目前國際四大會計事務所在我國占有大部分市場，作為需求方的被審計企業數量少于事務所的供應量，國內事務所只能采取低價策略獲取客戶。與此同時，我國會計師事務所還處在剛剛起步的階段，業務比較單一，競爭十分激烈。LAD會計師事務所為了能夠獲得JH與AZ重組業務可能會在審計費用上有所讓步，而JH集團知道LAD事務所會基于成本考慮不會設置專門的人員對集團的往來業務進行函證或者實地審核，對本企業反復購買的銀行理財產品的真實性也不會進行銀行函證，所以敢于大肆造假。

JH集團財務案例的啟示

（1）加強企業結構治理，從源頭上減少財務造假行為

JH集團財務造假的部分原因是利益的驅使和企業文化的缺失。我國擬上市公司應該加強公司內部治理結構建設，并加強內部約束機制建設，明確董事會、監事會在公司首次發行股票中的對所披露會計信息質量的職責，發揮獨立董事和監事監督的效率。企業還應當配備適當的審計人員，保證審計工作的獨切性。

（2）加大會計信息質量監管力度，提高造假成本

在我國的證券監管過程中，應將證券交易所等證券中介機構和自律機構置于第一線的監管位置，發揮最重要的作用，事事抓。同時我國證券市場的監管還應該借鑒發達國家，建立嚴謹的投資者監督和申訴制度。對于企業財務造假的內部人員，建立重要高層的誠信檔案和禁人機制，通過加大企業高層財務管理者的造假成本，來約束其行為。建立法人和財務人員的牽連制度，不僅對造假企業的法人處以刑事處罰，還要對具體操作會計造假的人員處以法律責任。

（3）提高對中介服務機構的監管

根據信號傳遞原則，加大對財務造假的懲罰力度，可以對證券公司、會計師事務所等中介機構起到一定程度的警示作用，在一定程度上降低造假的可能性。審計師應該保持其審計獨立性，為規范證券市場的秩序，防范上市公司財務舞弊發揮應有的功能。對于輔導上市的證券公司來說，要建立保薦人的誠信度檔案和評級機制，對受過處罰的保薦人建立禁入制度和進入年限限制。加大保薦人的造假成本，以此來約束其造假行為。

[1]陳曉，邱顯芳，徐永新.會計師事務所受監管部門處罰的因素分析一來自中國資本市場審計監管的經驗證據[J].財經研究，2011（06）

[2]安雷娜.淺析創業板上市公司的財務造假問題一一以萬福生科為例[J].商情，2013 （7）：31

[3]曹靖廉.淺談財務造假的原因和手段[J].時代金融，2014 （1）：265