新宏觀調控政策

劉雄

推動供給側結構性改革是我國當下及今后一個時期經濟改革專發展的中心任務，加強供給側結構性改革是黨中央在科學判斷中國經濟發展新階段的特點和規律性的基礎上做出的重大決策，是科學認識新常態主動適應新常態和自覺引領新常態的重大戰略布局。供給側結構性改革在宏觀層面更好發揮政府作用，提高供給管理水平，是供給側結構性改革的重要內容之一，對深化供給側結構性改革具有重要意義。

宏觀調控 供給側 經濟結構改革

供給側改革，全稱是“供給側的經濟結構性改革”。即從供給端人手，加強經濟社會中的薄弱環節，刺激新供給、創造新需求，激發經濟發展的潛力。同時，除了經濟部門、產業、產能、產品、技術等結構方面的供給內容之外，還要促進相關體制機制的改革與創新，如簡政放權、打破壟斷、戶籍制度改革、價格形成機制改革、財稅體制改革等等，解除供給抑制、降低企業成本，增強經濟發展的活力。

供給側改革的背景

供給側結構性改革，就是從提高供給質量出發，用改革的辦法推進結構調整，矯正要素配置扭曲，擴大有效供給，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產率，更好滿足廣大人民群眾的需要，促進經濟社會持續健康發展。

（1）近幾年持續開展的增量調整取得了明顯的收效，但新產業、新業態和新動力的培育需要較長的周期，目前還難以在近期完傘填補傳統力量轉型的缺口。持續加碼的增量調整，一方面面臨政府財政支出的約束，另一方面也面臨過度扶持帶來的泡沫化風險。

（2）中國的存量調整尚未實質性地展開，產能過剩行業的過剩產能沒有傘面退出，作為資金黑洞的各類“僵尸企業”依然存在，高負債的國有企業在滾雪球效應的作用下依然是各類資金投放的焦點。因此，全面啟動的供給側存量調整政策將決定存量運行的底部和反彈的時點。存量經濟的底部不現，總體經濟的底部就不會到來。

（3）過高的庫存和過度的區域分化導致中國房地產周期調整比以往要漫長。盡管房地產銷售已經出現明顯的回暖，但目前房地產市場庫存水平仍處于歷史高位，新開工和投資下滑趨勢尚未扭轉，資金壓力緊張，三四線城市面臨嚴峻挑戰，市場全面復蘇任重道遠。因此，未來房地產市場復蘇可能不會一帆風順，不僅復蘇過程會比想象中漫長，而且脆弱復蘇下市場分化加劇還可能誘發“虹吸效應”，加重局部地區困難和引發系統性風險。由于房地產市場復蘇狀況很大程度上決定了短期經濟增速，房地產投資增速下滑的趨勢不逆轉，短期的經濟企穩就難以實現。

經濟新常態下供給側改革的重大意義

針對我國新常態下宏觀經濟失衡的特殊性，引入供給側管理具有特殊的意義：

在雙重風險并存，進而總需求管理政策效應難以統一到單一方向和日標的條件下（或者全面擴張，或者傘面緊縮），供給側的管理便成為必然的選擇。因為雙重風險并存的條件下，對總需求的刺激或緊縮都會在扼制一方面失衡的同時，加劇另一方面的失衡；而從供給側入手，則可能在降低生產者成本，提高生產效率的基礎上，同時實現增大產出和緩解通脹的雙重目標。

政府可以直接控制供給管理的政策效果，在更大程度上實現政策的精準效應，從而降低宏觀經濟政策效果的不確定性，降低宏觀調控的風險。需求管理政策更多的是就總量而言，供給管理政策則可以體現更多的結構性差異；同時，需求管理政策的市場效應是難以判斷的，而供給管理政策效應，特別是對生產者成本的影響程度是可以做出較為清晰的判斷的。

供給側改革政策需與需求側管理協同

供給側結構性改革需要供需兩側同時發力有效協同。通過有效的需求側管理，實現經濟增長適度擴張，確保經濟運行、就業環境總體穩定，為供給側結構性改革營造寬松的經濟環境。同時，通過完善消費環境，加快消費市場、消費體制改革，促進消費升級，使得新消費需求得以有效釋放，從而拉動供給創新，使得新需求與新供給有效匹配。通過投融資體制改革，提升投資效率，補齊社會短板，進而刺激和營造較大的產品或服務供給空間。

（1）供給側改革與消費升級

在經濟發展新階段，要堅持供給改革和需求管理并重。一方面要順應消費升級規律，堅持消費者優先，以消費升級帶動產業升級；另一方面通過新技術、新模式、新產業的加速，使中國制造在適應市場、滿足消費的同時能夠引導市場、促進消費，最終形成消費引領投資、激勵創新、繁榮經濟、改善民生的良性循環機制。

（2）供給側改革與有效投資

供給側改革與有效投資的結合點在于通過提高投資效率和效益，加快化解過剩產能，提高房地產去庫存速度和補齊民生領域短板。

發揮政府投資對民間投資的擠入效應，鼓勵和引導民間投資快速增長。一方面，政府通過在基礎設施領域的投資形成生產性的公共成本，從而有效地改善投資環境，降低私人投資成本，刺激私人投資的積極性；另一方面，公共投資領域往往具有很強的關聯性和延展性，如科研、教育、基礎設施等，這些產業自身的發展能夠帶動相關生產要素和產業的發展，并提供和創造新的、有利的投資機會，從而增加這些領域的私人投資。

嘗試多種模式擴大民間投資進入領域，由過去政府主導的大投資，轉變到以民間投資為主。進一步完善投融資體制機制，營造權利平等、機會平等、規則平等、競爭平等的投資環境，充分調動各類投資主體尤其是民間投資主體的積極性。嘗試不同領域引進民間資本的路徑模式，包括股權基金、資產證券化等，建立和完善相關法律制度，確保這些模式有效落地。

[1]戴燕楠：《從宏觀經濟調控淺析我國供給側改革》[J]，載《社科論壇》2016年第02期，第24頁；

[2]唐微：《供給側改革——宏觀調控思路的重大變化》[J]，載《經濟策論》 2016年第8期，第14頁；

[3]畢夫：《結構性改革：供給側改革的核心》[N]，載《中國青年報》2016年10，第6至第7頁；

[4]劉偉：《經濟新常態下供給側管理具有重大意義一一兼論供給側改革與發展新理念》[J]，載《人民論壇》2015年12月下刊，第38頁至第43頁；

[5]何自力：《推動供給側結構性改革必須加強供給側宏觀調控》[J]，載《政治經濟學評論》2016年3月第7卷第2期，第200頁至第203頁；