PPP模式下建筑企業產融結合能力剖析

楊永超

現如今，我國的社會經濟飛速發展，各行各業都獲得了更好的發展空間和發展前景，而在最近幾年里，我國相關政府一直在建筑行業市場中積極地嘗試和推廣PPP商業模式，并出臺了PPP商業模式的相關執行制度和推廣政策，有許多的建筑企業響應國家的倡導，如今PPP商業模式已經是我國政府購買公共服務和設施最為常見的方法了，所以在目前PPP商業模式受到大力推崇的形勢下，建筑企業應該對自身的產融結合能力進行清楚的了解，并采取相應的措施來提高企業自身的產融結合能力，以此來實現建筑企業產業和資本的有效結合。本文將針對PPP模式下建筑企業如何自身的產融結合能力展開初步的研究，希望能夠給我國的建筑行業領域的發展提供一定的參考價值。

PPP模式建筑企業產融結合能力

引言：

時代在進步，社會在發展，最近幾年我國社會經濟的發展速度越來越快，許多行業都獲得了尤其是在建筑行業這種直接關系到我國經濟市場發展的支柱型行業領域中，國內各大建筑企業都在不斷提升自己的綜合實力，謀求更高的經濟效益和市場效益。PPP模式作為企業和政府之間的主要合作模式，其不但能夠有效地化解政府債務方面的壓力，同時也能夠在建筑行業市場總體產值持續下滑的市場環境里為大量建筑企業提供可靠的增量空間。建筑企業要想有效地運用PPP模式，就必須要盡快適應PPP模式下企業經營的方式，及時轉變企業的發展方向，盡快提高企業自身的產融結合能力，讓建筑企業在國家大力推崇PPP模式的形勢下實現可持續發展。

產融結合的基本概念

產融結合中的產融指的就是企業的產業資本和金融資本，產融結合就是指利用股權關系作為產業資本和金融資本之間的連接，采取參股、控股以及人事參與等多種合作方式來將二者進行結合。從企業的產業資本和金融資本這二者的載體來進行分析，產業資本指的是像工商企業這樣的非金融機構所持有和控制的貨幣資本和實體資本；而金融資本則是指銀行、證券、信托、保險以及基金等金融機構所持有和控制的貨幣資本和虛擬資本。從產融結合的產生動因來進行分析，產融結合指的是企業的產業資本發展到了一定的高度，企業便會開始嘗試實現經營的多元化及資本的虛擬化，意在提高企業自身資本運營檔次的一種發展方向。產融結合包含了企業上市、銀行貸款、債券發行、股權融資、信托融資以及在最近幾年發展較快的資產證券化等內容。

現如今，國內許多的建筑企業、銀行以及非銀行金融機構等都在積極嘗試利用自身所持有的資源和資本來獲取PPP項目，這樣一來不僅能夠有效推動國內建筑行業市場的活躍度，同時還能夠推動企業實現產融結合的進度。

建筑企業提高產融結合能力的重要性

國家在十一五期間和十二五的前期階段都在不斷增加固定資產的投資力度，尤其是在2008年，國家為了抵御金融危機帶來的影響，國家在基建市場投入了4萬億元，使得基建市場的需求在短短幾年的時間里就得到了釋放，尤其是在公路、港口、鐵路以及電網等基礎設施領域有著最為顯著的體現。當時國內的基建市場突然涌人這么大的一筆資金投入，許多的大型建筑企業在短時間內便獲得了大量的資產增長和快速的發展，尤其是建筑央企的許多企業獲得了最大的發展，其中的中鐵建、中建、中鐵工以及中交等企業還一舉進入了世界500強企業的排名當中。但是筆者在看過了這些企業最近幾年的報表分析之后發現，這些企業雖然營業額和利潤額都在成倍的增長，規模的擴大速度也極快，可是企業的資產負債率也在不斷升高，甚至有的企業資產負債率達到了85%，并且經營性現金流量也呈現出了下滑的趨勢。

雖說企業規模的不斷擴張為建筑企業帶來了認可的聲音和相應的行業市場地位，但卻沒有改善建筑企業所存在的產業集中度較低、同質化競爭激烈、缺乏長期定向積累的能力等問題，許多建筑企業依然在依靠國家的政策和資本投入進行經營和發展，建筑行業一直都沒有掌握行業發展戰略的主導權和主動權。

建筑企業要想徹底改變自身的發展方式，就必須要放棄原本依靠國家資本投入實現產出提高的生存模式，轉變自身的發展觀念，將以需求為主導的發展模式轉變為以供給為主導的發展模式。筆者認為只有利用產融結合的方法才能夠讓建筑企業對自身能力的全面性提高引起重視，打通并延伸企業的產業鏈，實現建筑企業在發展過程中的主導性和主動性。

建筑企業實現產融結合的現存問題

（l）金融管理能力較低

建筑企業實現產融結合的重點是企業本身的資本運作情況，但是在傳統的現匯項目模式中，建筑企業關注的重點主要在于施工建設能力水平，僅僅只有建設項目貸款和企業存量資金的管理涉及到了企業的資本運作，金融僅僅只是作為企業融通資金的手段起到基礎的保障作用。根據目前國內大多數的建筑企業總部金融管理職能的設置就能夠看出國內依然有許多的建筑企業把金融職能歸人到了財務工作體系當中，缺少獨立的金融部門，以至于金融和產業缺乏良性互動，無法實現金融引領和融合產業的目標。

（2）以建筑企業作為項目投資的主體

從現如今國內的建筑企已經參與并簽訂了合同的PPP項目來看，這些項目的投資模式分為三種，其一是由建筑企業直接投資開展的，其二是貸款投資開展的，最后則是由合作方投資，建筑企業為合作方提供擔保或反擔保開展的。總而言之，這些建筑企業有的是為了爭奪市場和項目資源，還是一部分建筑企業是盲目跟風參與項目，可不論是建筑企業為什么選擇參與項目，以上提到的三種投資模式所可能產生的風險最后都是落在了建筑企業的肩膀上。除此之外，如果PPP項目的體量巨大，單靠建筑企業的債務投資或是股權投資都是無法承擔的，極容易帶來重大的風險。

建筑企業實現產融結合的相應措施

（l）實現產融結合的同時也給提高企業的管控能力

建筑企業在實施產融結合的過程當中會持續出現大量新穎的商業模式，怎樣在新穎的商業模式中展開有效的全周期投資管理和風險控制，是目前建筑企業在發展過程中面臨的主要問題，例如在PPP項目的全生命周期當中，應該將誰設為項目管控的主體，怎樣規避和處理角色混同的問題等，這些問題都應該要建筑企業站在管控主體的角度進行思考和完善，如果在建筑企業推進產融結合的同時管控能力沒有提升，那么產融結合的項目可能會帶來極為巨大的風險。所以說，建筑企業在推進產融結合的同時必須要全面提高自身的管控能力，尤其是當建筑企業同時運營管理著兩個以上的PPP項目時，企業自身的管控能力水平直接關系到建筑企業的生存和未來發展。

（2）利用聯合投資的模式來規避建筑項目的風險

僅僅只讓建筑企業作為項目投資的主體是不可取的，應該讓建筑企業和金融機構進行聯合投資才能夠有效規避項目帶來的風險，只有將建筑企業的施工優勢和金融機構的資本優勢進行有機的結合，才能夠最大限度地規避風險達到共贏的目的，尤其是在一些建設項目竣工之后，金融機構能夠更方便地把滿足條件的項目直接包裝成為證券化的產品，從而實現金融機構的全身而退。除此之外，建筑企業在面對計劃培育的陌生市場和陌生業務時，可以考慮和項目所在地的優勢企業合作，通過聯合投資的模式來最大限度地規避項目可能產生的風險。

結語 綜上所述，產融結合在目前的國內已經是各大建筑企業的集體發展方向，PPP模式也是目前我國大力推崇的商業模式，由此可見建筑企業在PPP模式下提高自身的產融結合能力已經是目前的發展趨勢，以此建筑企業應該在這方面引起重視，在積極配合國家推廣PPP模式的基礎上，重點提高自身的產融結合能力，盡快轉變建筑企業自身的經營模式，不斷地嘗試和探索最為適應當前建筑市場的發展策略，實現建筑企業提高自身的產融結合能力，給企業未來的發展提供更為廣闊的前景。

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