民營企業負債經營的風險分析與管控

李明

我國市場經濟蓬勃發展中，民營企業逐漸顯露實力，在國民經濟占有越來越重要地位。特別是十八大以來，我國私營注冊資本和企業數量對企業總量增長貢獻率分別達69.8%和98.9%，為我國經濟發展的重要推動力，以私營企業為主體的民營經濟活力迸發，私營企業注冊資本增長454.7%，較企業總體高212.4個百分點，私營企業數量增長146.0%，較企業總體高29.5個百分點。但是，由于民營企業過度追求快速的發展壯大，加上自身資本實力的不足，往往民營企業負債現象日益嚴峻，據國家統計局數據，2017年民營企業平均資產負債率為51.58%，但這只是個平均數概念，少數企業資產負債率超過100%。加上民營企業抗風險能力相對低下，因此這其中就存在很大債務風險。如何做好民營企業負債經營的財務風險分析與管控是當下企業重要的發展問題，也是本文探討的關鍵。

隨著市場經濟體制的不斷完善，民營企業在市場中占據越來越重要的位置，加上國家對民營企業的大力支持，許多民營企業過度最求的負債經營的杠桿效應、節稅的作用，導致出現較高的財務風險，并導致部分民營企業因為財務狀況出現倒閉現象，這就警示社會，必須客觀面對民營企業債務風險的現狀，冷靜面對風險，識別、分析風險，并提出合理管控措施，建立企業系統的財務風險管控體制，以助企業更好的發展壯大。

一、民營企業債務風險的現狀與問題

民營企業是指民間私人投資經營的法人實體，有自身的優勢與劣勢：經營機制靈活，競爭力強，能夠很快適應市場導向，做出市場反應；一般都是家族經營模式，無法實現科學管理制度；管理體制相對落后，內部組織不嚴格，管理規劃性不強；這些特點決定了其發展速度快，也必將面對更加嚴峻的債務風險。

隨著民營企業經營規模的擴大，企業需要更多的資金投入，這時候負債經營成為很多民營企業的選擇。由于民營企業自身的弱勢，舉債方式主要集中在銀行貸款和民間借貸兩種，通常情況下企業首選銀行貸款，其優點是利率低，費用少，且資金來源穩定；缺點是銀行貸款的門檻高，往往需要一定的抵押物和相應的資質和信用；若銀行貸款困難是大多數企業只能選擇民間舉債，其優點是門檻相對較低，短期能夠內籌借到資金運用到生產中，其融資速度快，程序比較簡單，有利于企業快速把握發展機遇；缺點也十分明顯，資金成本高。

二、民營企業負債經營的財務分析

債務經營的風險指的是民營企業沒有通過合適的方式舉借外債或舉借外債后資金使用不當帶來的風險。企業為降低債務風險，做好債務風險識別至關重要，然后選取合適的籌措資金方式和加強資金使用管理。民營企業通過舉債方式籌措資金進行項目投資，倘若項目出現盈利，且盈利值大于利息，企業就會存在正的收益，如果企業經營不善，投資失誤，沒有回收，或者回收小于利息，企業就會產生負的收益，正是由于存在收益不確定性才有了債務風險，嚴重者甚至導致企業關閉。企業經營過程中要識別債務風險，合理分析債務風險是做好應對措施的第一步。

（一）民營企業無力償債風險

民營企業短期內籌借到大量資金，進行項目投資，財務上就出現相應的償還風險。負債性籌資，企業到期必須償還本金和利息，如果企業在項目投資中不能實現預期利潤，或者這一過程中企業出現企業的經營問題，導致企業資金已經投入，短期內不能得到回收，那么企業就無力償付債務，這樣企業就面臨債務風險，導致出現資金鏈短缺，財務狀況更加惡化，最終影響企業信譽，嚴重者可能帶來倒閉的風險。因此，企業在負債經營中要做好經營規劃，承擔償還本金和利息的償債風險。

（二）民營企業的再融資風險

所謂融資風險指企業融資成本過高，難以使企業走上良性發展循環的道路，從而導致相應的債務危機，企業的發展壯大，需要外來資金的流入，其中的債務風險就會變大，但如果發展裝籌措不到資金，同樣會造成盈利機會的流失，如何找到它們之間平衡點是企業面臨的挑戰。民營企業進舉借外債一般首選銀行，但一些企業因后續資金的使用或管控不當，導致難以償還債務，企業就會信譽問題，銀行考慮回報而拒絕貸款或續貸，這時企業又往往通過其他方式舉借外債，比如民間融資，債權人一般都是社會上的個人或民間融資機構，此種借貸方式，投資人一般要求比銀行利潤率更高的報酬回報率，作為可能產生風險的一種保護措施。該借債方式直接加重民營企業的負債成本，還款難度加大，到期后如果還不能及時還本付息，就再次會影響企業信譽，導致民營企業不能進行再次融資問題，造成了企業發展障礙。

三、民營企業負債經營的風險管控措施

（一）規劃好適合自己的負債規模和負債比率

首先，負債比率取決于管理者的風險認同度，通常大家認同的常用方式是用資產負債率來衡量，其資產負債率的高低與財務風險的安全度直接相關，一般認為較為穩妥的資產負債率60%以下，我們在考慮資產負債率的高低的同時需關注其它一些指標，比如流動比率、速動比率、現金比率、負債與股權比率。其次，我們需要結合自身企業的生產經營收入、資產和現金流量的情況，合理安排長期負債與短期負債，以保證企業到期能夠足額償還本金和利息。

（二）選擇合適自身企業的舉債方式

目前，資本市場相對發達，企業進行舉債的方式可以從過去的單一形式改變成多種渠道舉債。企業應該結合自身的實際情況與環境進行分析，比如，根據借款額度、資金使用時間、資金成本的大小等方面做出分析選擇，獲取資金的方式主要有：向銀行借款，這也是當下企業舉債的最主要方式，但貸款難度相對較大；建立良好商業信用，再通過商業信用借款，其優勢是成本低，使用靈活，在資金緊張急需現款時，可以及時到銀行申請用款；發行債券，企業可以向內部發行債券，把職工緊緊團結起來，但是對企業的綜合信譽要求較高；引進外資，企業可以從國外引進資金，但需要先做好匯率風險分析。

（三）加強經營管理

民營企業通過舉債方式獲得融資后，就需要對資金進行合理分配。企業在進行項目投資時，就需要進行分析，根據投資回報率和利息率進行比較，選擇投資少，見效快，收益高的項目進行投資，確保資金可以快速回收。企業需要根據項目投資資金多少合理進行舉債，舉債過多會導致資金閑置，多付利息，舉債過少會導致資金不足，影響項目運營，不能做好投資，因此民營企業進行舉債后要加強運營管理，提高資金利用率，在投資產品質量、結構、回收率等實際問題多做分析，保證企業實現最佳經營狀態，提高收益。

（四）制定完善還款方案

民營企業舉債后，要及時制定出完善還款方案，甚至細化到還款日期和利息支付日期，充分考慮到企業用款的時間，收益時間，合理安排資金流向，避免后期出現資金使用方向混亂問題。因此，民營企業希望通過舉債完成資金投入，就必須做好還款計劃，從加強管理，加速資金使用率，制定詳細還款方案開始，降低資金占有率，提高回收率，增強風險防范意識，做好還款準備，真正促使企業在負債經營中充分考慮各種因素，謹慎經營。

四、結束語

負債經營是很多企業發展壯大方式之一，民營企業采用這種方式既有優勢又有劣勢，做好運營管理，資金流向記錄，提高資金投資回報率，加速資金運轉等可以給企業帶來積極效應，實現收益上漲，但企業經營不善，導致無法償還貸款，就會出現財務風險，甚至更嚴重的現象。因此，民營企業進行負債經營需要做好債務分析，風險識別，做好經營管理，風險預警，風險管控，可以有效幫助企業渡過風險期，實現收益，提高市場競爭力。（作者單位為鷹潭市天師酒業有限公司）