利率市場化背景下金融監管機制有效性研究

郭進才 丁正德 裴希鵬

一、研究背景

利率市場化進程是我國利率制定制度從政府與市場在資源配置中起共同作用，再到金融市場在資源配置中起基礎性作用，逐漸發展成金融市場起決定性作用這樣一個過程。利率完全市場化后，銀行機構根據自身經營狀況和各類預期獨立確定存貸款利率，監管部門維持和健全金融市場秩序，中央銀行運用貨幣政策調節利率進而實行宏觀調控，有效地解決市場失靈問題，達到維護經濟、金融持續穩定發展的最終目標。

利率市場化帶來有利影響，也給銀行機構帶來了一定的風險。貸款利率下限放開，各銀行機構可以結合自身經營情況、政策導向和區域金融發展合理制定貸款利率，通過合理的利率定價覆蓋風險或增加市場份額，企業可以更多地在銀行取得低成本貸款，有效避免其他高成本貸款；存款利率上限放開可以推動銀行機構創新更多的金融產品，改變嚴重依賴存貸利差的現象，加快銀行結構改革創新。利率處于被管制狀態時，銀行存貸款利率定價是按照人民銀行設定的基準利率，主要面臨的風險是信用風險、流動性風險、操作風險等；而施行利率市場化之后，銀行機構應對利率風險而制定的利率定價和規避利率風險而發展的金融工具對市場總是有一定的適應期，在經營過程中會出現對利率市場化適應過程出現的利率風險。

從國內外經驗來看，利率市場化會導致銀行利率風險擴大，對銀行主營存貸業務產生沖擊，加劇市場競爭，造成系統性風險的不斷積累，部分銀行機構可能會出現流動性危機，甚至可能危及區域經濟發展和社會穩定，所以在這一階段需要建立相匹配的監管機制，加強金融監管機制化解風險。目前而言，我國實行央行制定一年期存貸款基準利率、各商業銀行在相應區間浮動的利率政策，利率市場化仍處于較低階段，仍需相關部門、機構積極推動這一進程。但是，當前我國相關金融監管機制存在諸多與利率市場化進程并不匹配的地方，尚不能全面、有效地支撐和推進利率市場化。

為此，如何完善相關金融監管機制，進一步使得監管機制與利率市場化相匹配，推進我國利率市場化不斷完善、發展，成為亟待解決的重大公共問題之一。

二、利率市場化進程中金融監管的必要性及不匹配分析

（一）利率市場化進程中金融監管的必要性

一方面，根據金融脆弱說理論，銀行業本身具有內在的不穩定性和脆弱性；另一方面，在我國很多地區，銀行業占據金融業的絕對主導地位，銀行機構的穩定性決定了整個金融行業的穩定性，銀行市場的失靈可能影響整個金融市場。銀行市場自身存在的不穩定性和脆弱性決定了金融市場可能出現失靈現象。利率市場化可以有效的發揮資源配置作用，減少或消除銀行機構市場失靈，但單純依靠利率市場化自由發展并不能完全解決金融市場失靈問題。

（二）當前監管機制與利率市場化的不匹配

我國現行金融監管體制是在國務院金融穩定委員會的領導下，以“一行二會”為主，各地方政府金融工作辦公室配合補充的金融管理體制。二十一世紀以來，這種金融管理體制在助力我國經濟高速發展中保持金融穩定發揮了重要的作用。但隨著金融業快速發展，現有的金融監管體制以及監管方式已經在一定程度上跟不上利率市場化的發展。隨著利率市場化的逐步推進和金融業的業務不斷創新，出現了監管的“法外之地”，監管法規滯后于部分創新業務，加上監管部門之間溝通缺乏、監管人員業務能力不足等諸多問題，造成當前我國監管機制與利率市場化機制的不匹配。

三、不匹配帶來的影響

在利率市場化改革后，利率的定價機制逐步由央行定價轉向市場定價，市場利率出現一定的波動。而且隨著資金供求的波動，利率水平的波動可能會不斷加劇，由此可能產生一系列風險。然而目前，監管機制與利率市場化諸多不匹配，不但使監管當局的風險防控體系變得薄弱，還在一定程度上阻礙了利率市場化改革進程。

（一）監管政策不匹配使得風險防控體系薄弱

我國已經建立起了以“一行二會”為主體的、地方金融辦協調各方的監管體系，該體系在維護中國金融業健康穩定發展方面功不可沒，但是在利率市場化進程不斷深化的新形勢下，與之相匹配的監管機制卻尚未建立健全，這樣就造成當前風險防控體系的薄弱。

（二）監管機制不匹配直接阻礙利率市場化進程

利率市場化自1993年開始已經經過了20多年的改革進程，取得的成就是有目共睹的，但是利率市場化的最終目標還是沒有徹底完成。在這20多年的改革進程中，相比其他進行過利率市場化改革的國家來說，我國的改革進程是穩中緩行的，但金融監管機制與利率市場化進程的不匹配導致了這一進程的放緩。

四、政策建議

（一）建立統籌監管機制，嚴防系統性金融風險。充分利用人們銀行的機構和力量，統籌系統性風險防控與重要金融機構監管，對綜合經營的金融控股公司、跨業跨區域金融產品，明確監管主體，落實監管責任。建立系統性金融風險的綜合分析制度、統計監測制度、風險監測指標，建全健全系統性風險分析監測體系。

（二）進一步加強建設區域利率定價自律機制。采取轄內銀行機構共同參與，通過討論區域利率情況、國家政策和轄內經濟運行情況進行近期利率定價交流，避免轄內各銀行機構在利率定價方面惡性競爭，破壞轄內金融穩定，人民銀行應積極參與指導區域利率定價自律委員會，對各銀行機構執行情況進行約束。在參考大型國有銀行利率定價的基礎上，適當、合理的給予法人金融機構更多的利率浮動區間，保護當地法人金融機構順利完成利率市場化，更好地支持轄內經濟發展。

（三）強化央行利率管理職責，做好利率風險防范工作。第一，協同有關金融管理部門嚴查“套利”現象，嚴防區域金融風險；第二，銀行機構應及時報備當地人民銀行利率變動情況，以便人民銀行及時了解利率變動情況；第三，建立開放式利率信息平臺，由當地人民銀行統一在信息平臺上展示銀行機構存款利率和理財產品信息、小貸公司貸款利率及貸款條件，可以方便存貸款客戶根據自身情況選擇適合自身的理財或貸款業務，降低客戶儲蓄風險；第四，繼續做好流動性監測工作，做好風險度量系統。

（四）加大存款安全宣傳，防范儲蓄風險。一是通過發放傳單，進社區、進學校開展存款安全宣傳。二是與銀監部門配合，督促銀行機構進行整改，切實做到真實宣傳理財產品收益及其風險，確保轄內金融穩定。（作者單位為中國人民銀行張掖市中心支行）