利率市場化下的金融風(fēng)險研究

馮海峰

摘 要：在利率市場的不斷改革中，我國利率管制的時代即將遠(yuǎn)去，迎來的將是利率市場化時代，而利率市場化的不斷波動，對金融業(yè)也會產(chǎn)生很多潛在的風(fēng)險。我們要想讓利率改革更加有成效，首先去充分了解金融風(fēng)險已經(jīng)成為及其關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，本文將對在利率市場化這一大背景下的利率相關(guān)理論進(jìn)行分析，也去大致了解金融風(fēng)險內(nèi)部的宏觀框架，為利率市場的金融風(fēng)險打下理論基礎(chǔ)，也提出一些關(guān)于預(yù)防金融風(fēng)險的措施加以防范。

關(guān)鍵詞：利率市場化；金融風(fēng)險

引言

在1996年，我國提出了利率市場化改革，而在2012 年，利率市場化改革正式啟動。在不斷地發(fā)展中取得了很大的進(jìn)展。由于當(dāng)前商業(yè)銀行可以根據(jù)自身的特點實現(xiàn)金融服務(wù)的個性化條件，但這也滋生了不少的金融風(fēng)險。根據(jù)相關(guān)利率市場化的資料分析，利率市場化與金融風(fēng)險存在相對密切的關(guān)系，而我國當(dāng)前利率市場化改革已經(jīng)進(jìn)入了相當(dāng)關(guān)鍵的時候，解決金融風(fēng)險迫在眉睫。

一 淺談利率市場的相關(guān)理論依據(jù)

利率管制和利率扭曲是利率市場化的理論背景，市場化是轉(zhuǎn)變的一個關(guān)鍵，從計劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變成市場經(jīng)濟(jì)是說明市場化是一個大趨勢。這是一個從調(diào)控到自發(fā)調(diào)節(jié)的轉(zhuǎn)變。而利率市場化的理論大體上可以分為古典利率理論、馬克思利率理論、現(xiàn)代利率理論三個階段

（一）古典利率理論

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研究利率時曾經(jīng)指出，資本的供求是利率的決定性因素。投資行為與儲蓄行為的循環(huán)實際上就對資金的擁有者的過渡，在這個過程中所產(chǎn)生的補償就是利息。

（二）馬克思利率理論

這是在原有古典利率理論的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的，而這個理論一方面是講利息的產(chǎn)生是有來自于資本所屬關(guān)系的變換，是使用權(quán)與所有權(quán)的變化，資本家將使用權(quán)過渡給職能資本家，職能資本家為使用權(quán)承擔(dān)相應(yīng)的利息

（三）現(xiàn)代利率理論

古典利率理論主要研究的是實物市場；而馬克思理論分析理論的角度與前倆者不同，它這是從剩余價值角度來看的。這兩種利率理論中都不曾關(guān)注。影響利率的因素是貨幣。然而現(xiàn)代利率理論的發(fā)展更好的彌補了這一點。

二 在利率市場下中存在的金融風(fēng)險問題

利率在經(jīng)濟(jì)調(diào)控和價格指向中扮演者重要的角色，利率的變化對整個經(jīng)濟(jì)的影響都特別大，它已經(jīng)成為宏觀與微觀之間的紐帶。隨著利率市場改革的深化，金融所產(chǎn)生的風(fēng)險也日益突出。隨著金融市場的不斷發(fā)展，貨幣因素在利率變動中的所產(chǎn)生的作用也越來越突出，這也讓利率所需要的要求越來越高。而現(xiàn)代利率理論中就具有相似的觀點。

（一）利率市場下的流動風(fēng)險

在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，商業(yè)銀行所建立的資金模式比較大規(guī)模，而在進(jìn)行資金借貸服務(wù)的過程中就產(chǎn)生了資金的流動。而發(fā)生這種交易過程就很容易發(fā)生資金的流動風(fēng)險，只要金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為金融負(fù)債，就會出現(xiàn)了流動性風(fēng)險。利率市場化下的流動性風(fēng)險主要是頭寸管理、日常流動性 管理和產(chǎn)品創(chuàng)新能力等方面。一是在利率市場化下，客戶對商業(yè)銀行的利率敏感度增加。二是在利率市場化下的利率波動，就引起客戶行為的變化，產(chǎn)生新的不確定性從而增加流動性管理難度。三是隨著利率市場化推進(jìn)，各商業(yè)銀行創(chuàng)新資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和計息方式，對客戶的選擇產(chǎn)生沖擊。

（二）利率市場下的信用風(fēng)險

在當(dāng)今新興經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，利率市場化是經(jīng)濟(jì)改革的重中之重，它的變化會對所有的經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生影響。利率的波動會對企業(yè)、銀行與個人的交易過程產(chǎn)生影響，最終形成市場信用風(fēng)險利率，在利率市場化背景中商業(yè)銀行為了爭搶市場而不斷地通過調(diào)負(fù)債利率的價格，去保持收益的連續(xù)性，從而不得不提高貸款利率定價。銀行去提高利率最根本的目的主要是為了讓自己的項目降低風(fēng)險，提高收益，借款人為了得到更好的收入，就會不斷地去投入一些高收益的項目，由于這種不良的現(xiàn)象的發(fā)生，在加上經(jīng)濟(jì)市場本身的缺陷，就特別容易產(chǎn)生道德風(fēng)險。對于利率市場化，商業(yè)銀行若對這種現(xiàn)象不加以遏制，一定會讓資產(chǎn)的質(zhì)量下降，從而產(chǎn)生不守承諾的信用風(fēng)險。尤其是在當(dāng)前三期疊加的特殊時期，利率市場化對信用風(fēng)險的影響尤其明顯。

三 在利率市場下防范金融風(fēng)險的措施

（一）改善其流動性管理方式，避免可引發(fā)的流動風(fēng)險

利率市場化背景下，商業(yè)銀行應(yīng)該加強流動性風(fēng)險的管理，密切關(guān)注利率市場化改革所帶來的風(fēng)險和相關(guān)隱患，全面提升管控能力。一方面是完善原有的流動性風(fēng)險指標(biāo)體系，提高監(jiān)測頻率，建立監(jiān)測的相關(guān)機(jī)制；另一方面是加強靜態(tài)和動態(tài)現(xiàn)金流動管理，結(jié)合新資本管理協(xié)議要求，加強流動性風(fēng)險管理系統(tǒng)建設(shè)，提升精細(xì)化管理水平；最后是加強同業(yè)學(xué)習(xí)，保持敏銳的市場敏感度，掌握同行業(yè)新興產(chǎn)品和相關(guān)信息，確保及時調(diào)整市場化競爭思路，避免流動性風(fēng)險的發(fā)生。

（二）完善信用體制機(jī)制，避免可引發(fā)的信用風(fēng)險

完善利率定價機(jī)制，避免因為定價管理能力而引發(fā)信用風(fēng)險。首先，改變其內(nèi)部的體制機(jī)制。健全和完善內(nèi)部資金的轉(zhuǎn)移定價管理，依據(jù)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價，建立利率定價有效體系，做好內(nèi)部資金流動，應(yīng)該對做的每一筆業(yè)務(wù)都有自己的衡量標(biāo)準(zhǔn)和出入準(zhǔn)則，比成本收益、凈利息的收入。并按產(chǎn)品、的相關(guān)部門和客戶經(jīng)理來衡量利潤、貢獻(xiàn)，并進(jìn)行盈虧能力分析，為績效評價提供明細(xì)的資金成本數(shù)據(jù)，以此分離利率風(fēng)險、公平績效考核、優(yōu)化資源配置。其次，是加強資金集中管理。同時，應(yīng)該綜合去考慮各分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理水平、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平及銀行同業(yè)競爭狀況等因素，確定各分支機(jī)構(gòu)的利率浮動權(quán)限。如此一來，通過不同的利率水平去反映出政策的指向方向，促使資金中心成為利率調(diào)節(jié)的閥門，以此降低全行總體籌資成本，將內(nèi)部不能消化的現(xiàn)實及潛在的資產(chǎn)風(fēng)險進(jìn)行及時有效的轉(zhuǎn)嫁。

四 結(jié)束語

市場化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種潮流，在市場的寬松結(jié)構(gòu)下經(jīng)濟(jì)可以更好發(fā)揮它們的優(yōu)勢。然而利率市場化也是我國金融行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，而面對金融風(fēng)險所存在的問題我們也應(yīng)該積極去面對。我們可以在改革實踐中不斷探索，在探索的過程中不斷健全，經(jīng)過不斷深入的探究，進(jìn)一步找到預(yù)防流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、盈虧風(fēng)險的有效措施，推進(jìn)利率市場化的改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)蓬勃健康發(fā)展。

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