許小年 中國經濟的三個投資主題

中國經濟正在進入後工業化時期，在宏觀的層面上，後工業化時期沒什麼太大的驚喜，但在微觀層面上，卻可以看到很多投資機會和資產配置的機會。

解析：

第一是行業的整合與重組。一方面很多行業中小企業的日子越來越難過，但在每一個行業都可以發現，有一些企業在經濟下行的時候，日子反而比過去過得更好。原因是市場份額正在向這些企業集中。投資就要跟著這些有產品有技術的公司，它們有可能成為行業整合與重組的龍頭。

第二個亮點和投資機會是消費升級。隨著國民收入的提高，人們的消費會從日常的剛性消費轉向包括休閒、體育和旅遊在內的非剛性消費，從標準化產品轉向定制化產品。比如，高瓴資本收購了百麗國際，目的就是要在未來做定制鞋。定制化消費的需求就是消費升級的一個領域。

第三個投資主題是製造業和服務業升級。消費升級是需求側的變化，製造業和服務業升級是供給側的變化。許小年拿iPhoneX舉例，iPhoneX和其他代iPhone有一個大區別，那就是攝像模組從過去的2D變成了3D，從二維變成了三維。手機的三維相機模組就是製造業升級的一個機會。再比如，一家火鍋店在研發機器人帶位元，機器人根據使用者消費習慣推薦菜品，以及機器人在後廚配菜。