地方融資平臺的風險分析及建議

摘 要：在2008 年金融危機之后，中國政府推出了很多的財政刺激政策，這些政策相關的資金主要通過各級財政支持。但是地方財政收入大幅度的下滑導致地方政府陷入困境。在這種背景之下，為了緩解財政支出的壓力，地方政府創新融資方式，拓寬融資渠道，地方政府融資平臺就這樣產生了，但是目前地方政府融資平臺出現了很多問題，需要引起我們的重視。關鍵詞：地方融資平臺 創新融資 政府融資地方政府融資平臺指地方政府發起的設立，通過劃撥土地、股權、規費、國債等資產，迅速裝出一個資產和現金流均可達融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現承接各路資金的目的，進而將資金運用于市政建設、公用事業等肥瘠不一的項目。它的主要表現形式為地方城市建設投資公司（簡稱“城投公司”）。本文主要描述地方融資平臺的法律風險分析及相關建議來考慮如何讓其轉型和發展。1地方融資平臺的風險分析（1）地方融資平臺面臨的風險有償債風險。由于其主要的運作模式是“土地抵押+政府承諾”而它的設立主要要依靠地方政府的財政撥款、土地劃破、股權轉讓等方式，沒有自己獨立發展的業務。加上資產來源過度依賴負債，導致風險較為集中?？紤]到平臺的債務有相當大一部分是“借新債還舊債”，可能會導致出現一系列違約責任產生。而且加上我國財政稅收體制的先天不足，地方財政問題突出，管理體制混亂。一旦財政收入出現問題，那么地方政府融資平臺的償債風險就會迅速凸顯出來。（2）當前地方融資平臺的擔保模式上看，它的發展還面臨著法律風險。地方政府一般對債權人（銀行）出具一份承諾函作為擔保，但是我國擔保法第八條明確禁止政府機構作為擔保者。政府機構應該是“法無授權即禁止”。這樣看來地方政府違背了擔保法中的相關規定。而且銀行對于地方政府的信用評價主要是看銀行財政收入，加之信息不對稱等問題，銀行不能完全的掌握地方財政的真實信息。這樣就會造成政府承諾式的擔保和物質質押式擔保面臨著融資缺失的法律風險。（3）地方融資平臺的融資內部機制不完善，由于地方政府在融資平臺中起著至關重要的作用，雖然將其視為公司，但是政府的官僚色彩比較明顯，地方政府融資平臺可以看做地方政府的“傀儡”。缺乏其獨立的判斷和思考能力，在其投資決策，項目規劃上都不具備獨立性。不能夠依靠自己的意志做出決策。而且在這個過程中由于對于地方政府融資平臺沒有相關的監管手段和措施，導致了監管空缺，出現無人負責的局面。內部機制的不完善導致管理層的混亂，很多地方政府融資平臺的董事長和其他管理層都由地方官員擔任，這樣做不僅限制了地方政府融資平臺的發展同時也會阻礙其轉型的。（4）地方融資平臺對于信息公布不健全。由于地方政府作為地方融資平臺的主要股東，掌握著地方融資平臺的命脈，所以投資者和其他金融機構在面臨投資選擇時，不僅只考慮地方融資平臺本身的財務實力，還要考慮地方政府的財政情況。所以出于投資安全和風險考慮，投資者和其他金融機構不僅需要掌握地方融資平臺本身的企業狀況和財務信息，還會去搜集和考察當地政府近些年的財務狀況，在綜合考量的基礎上進行投資。（5）地方融資平臺融資方式過于單一。我國地方融資平臺的主要融資方式有信貸和債券、股權、信托等貸款方式。但是銀行信貸融資占有極大的比例，其他三種融資方式所占比重很低，這種畸形的融資方式使得地方融資平臺對銀行信貸融資有太強的依賴性，會使得在融資方面存在高度的集中性風險。2.地方融資平臺的轉型建議（1）首先要規范融資行為，提高政府管理能力。加強對地方融資平臺的內部監管和外部監管，切實做到對運行機制的監管，對新增平臺的審批，對平臺數量的控制，對平臺信用機制的提高，對信息披露的健全。并且不斷完善和健全資金注入機制。做到對財務數據和企業經營狀況的公開，接受來自外部的監管。嚴格遵守央行和銀監會的相關規章制度，加強風險控制，落實相關文件到具體部門。（2）擴大地方融資平臺的規模，促進市場化的實現。由于地方融資平臺具有特殊的主體地位，主要是由政府及其工作部門對公司資金進行負責控制和管理，資金來源主要通過財政撥款，國家劃撥土地等方式。并且主要經營業務和投資范圍在公益性工程和社會性融資。但是并不能真正做到融資從國家來，到社會公益服務中去。由于存在有些公司經營范圍過于寬泛，使得投資平臺業務不能在城市基礎建設和公益事業中落到實處，因此，要明確地方融資平臺的法人性質，遵循市場發展的客觀規律，加強業務指導和規范指引，嚴格管理經營運行。（3）強化債務風險預警，建立健全地方政府對于融資風險的管控。主要針對我國存在各式各樣的地方融資平臺，在數量和規模方面差別巨大，因此在管理方面存在困難，所以筆者建議針對不同地區的不同融資平臺，要分別建立本地區的債務風險預警機制，但是應當在全國建立統一的債務風險指標，即建立地方融資平臺風險預警機制標準，地方各級應在在國家標準的基礎上制定嚴于國家標準的地方標準。（4）完善公司管理治理，提高運營管理效率。由于地方融資平臺是由政府主導和管理，所以具有很強的政府管理特色，筆者建議可以適當引進市場化公司的管理結構，資本運作模式，通過市場進行資源調配分配和戰略規劃調整。比如建立公司管理和政府治理相結合的運作模式，強化董事會和股東的權力，適當弱化行政管理色彩。（5）創新發展模式，提高公司公信力。貫徹中央普惠金融的實施，在完成基礎業務的前提下，通過政府良好的投資機制，創新業務模式，建立具有一定規模的公益性投資，涉及對現有制度的重新安排和城市資源的重新分配，因此需要各級政府部門的支持和配合，將地方融資平臺在相關制度，政策規章和流程關系上更加符合公益投資的理念和規劃。建立和強化政府在投資管理，股權劃分，資金籌借方面的專業職能，增強地方融資平臺在公益性事業的運作水平，真正實現地方融資平臺在解決地方融資方面的問題。參考文獻：[1]張光華. 地方政府融資平臺貸款風險調查與思考[J]. 金融監管. 2012.02（12） 50-54.[2]張立勇. 規范地方政府融資平臺發展[J]. 觀察與思考. 2012，73-75.[3]張亮. 政府融資平臺的經濟效應與風險防范[J]. 商業研究.2013，47-52作者簡介：趙雅婷（1992-），女，山西太原人，山西財經大學（法學）2016級學術碩士研究生，研究方向：經濟法.